„Rozluštění“, proč vietnamský akciový trh prudce klesl, jaký je další scénář?

S poklesem o 64 bodů, což odpovídá více než 4,1 %, zaznamenal index reprezentující vietnamský akciový trh nejsilnější korekci v asijském regionu. Mnoho investorů se zajímá o to, jaký bude další vývoj trhu?

Akciový trh prudce klesá, investoři hledají důvody - Foto: QUANG DINH

Index VN na konci obchodování 29. července prudce klesl o 64 bodů, což odpovídá 4,11 %, a uzavřel na hodnotě 1 493,41 bodu. Je pozoruhodné, že likvidita obchodování v dané seanci byla na rekordním maximu, ale mezi statistickými platformami existoval významný rozdíl.

Podle údajů společnosti FiinTrade dosáhla hodnota spárovaných objednávek na burze HoSE přibližně 75 800 miliard VND, zatímco některé jiné společnosti zabývající se cennými papíry zaznamenaly pouze téměř 72 000 miliard VND.

Index VN zaznamenal nejsilnější pokles v regionu

Komentáře k důvodům poklesu ceny akcií

V komentáři pro Tuoi Tre Online pan Nguyen The Minh, ředitel individuální analýzy zákazníků ve společnosti Yuanta Vietnam Securities, uvedl, že trh ovlivňuje mnoho faktorů.

Jedním z důležitých faktorů ovlivňujících krátkodobý trend trhu je podle expertů prudký nárůst směnného kurzu USD/VND – který nyní dosáhl nového maxima.

Konkrétně Státní banka 29. července oznámila centrální směnný kurz na 25 206 VND/USD, což představuje nárůst o 24 VND oproti předchozímu dni. Mnoho komerčních bank současně upravilo prodejní cenu USD, čímž se směnný kurz dostal na historicky nejvyšší úroveň.

Prudký nárůst směnných kurzů vytvořil značný tlak na toky zahraničního kapitálu a zvýšil kurzová rizika při investičních rozhodnutích. Zároveň to ovlivnilo i psychologii domácích investorů, zejména v kontextu obchodování na trhu kolem vrcholu, kdy mnoho účtů dosahuje dobrých zisků a má tendenci proaktivně si udržovat dosažené výsledky tím, že zisky uzavírají předčasně.

Kromě toho se mezibankovní úrokové sazby opět prudce zvýšily, což ukazuje, že likvidita ve finančním systému již není tak hojná jako dříve. „To přímo ovlivňuje kapacitu společností zabývajících se cennými papíry pro poskytování maržových úvěrů – které k podpoře klientů využívají jak vlastní kapitál, tak bankovní úvěry,“ poznamenal pan Minh.

Když je kapitál omezený, zmenšuje se i kupní síla na trhu, zejména u akcií s „napnutými maržemi“, jako jsou nemovitosti nebo cenné papíry – akcií, které v poslední době prudce vzrostly.

Podle pana Minha trh nyní dosáhl desetiletého průměrného ocenění poměru P/E. V období od roku 2023 do současnosti, pokaždé, když se poměr P/E přiblížil hranici 15krát, došlo na trhu k silným korekcím a současná situace má tendenci se opakovat.

Pan Truong Hien Phuong - ředitel společnosti KIS Vietnam Securities - se také domnívá, že se jedná o nezbytný a nevyhnutelný vývoj v růstovém cyklu. V každém trendu jsou úpravy normálním faktorem: pokud v klesajícím trendu dochází k rostoucím sezením nazývaným „býčí pasti“, pak v rostoucím trendu dojde i k technickým úpravám.

Podle pana Phuonga navíc investoři, kteří „uvízli u zboží“ z předchozích období, využili podle něj po silném propuknutí trhu a překonání hranice 1 500 bodů příležitosti k prodeji, aby získali zpět kapitál.

Jaká je předpověď pro další sezení?

Na otázku, zda se jedná o normální technickou korekci nebo signál sestupného trendu, pan Nguyen The Minh poznamenal: „Sestupný trend by mohl v příštích několika seancích pokračovat.“

Krátkodobá zóna podpory 1 450–1 460 bodů by mohla trhu pomoci k technickému oživení. „Pokud bude tlak pokračovat, index VN by se mohl dále zkorigovat do silné zóny podpory kolem 1 380 bodů,“ předpověděl pan Minh.

Očekává se však, že období adaptace bude rychlé a trh se může brzy poté zotavit. „Poklesy po obdobích horkého růstu obvykle rychle končí a trh se brzy vrátí k růstové trajektorii,“ analyzoval pan Minh.

Paní Nguyen Phuong Nga - analytička společnosti Vietcombank Securities (VCBS) - uvedla, že výkyvy a úpravy jsou nezbytné pro to, aby trh reguloval nabídku a poptávku, zároveň přehodnotil růstovou dynamiku a nalezl nový bod rovnováhy.

Vzhledem k současnému vývoji VCBS doporučuje investorům, aby proaktivně realizovali zisky v akciích, které prudce vzrostly, jakmile dojde k oživení.

Nespěcháte chytit dno?

Vzhledem k negativnímu vývoji na trhu pan Minh doporučuje investorům snížit svou expozici na bezpečnou úroveň přibližně 40–50 %. Zároveň je nutné pečlivě sledovat a proaktivně spravovat portfolia s pákovým efektem, aby se omezila rizika.

„V tuto chvíli bychom se neměli spěchat s nákupem na dně, protože trh si ještě nevytvořil jasnou akumulační zónu ani dno,“ řekl pan Minh.

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm