Velikost vietnamského trhu fúzí a akvizic se zmenšuje

Hodnota fúzí a akvizic (M&A) za prvních 10 měsíců klesla o 23 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2022, ale došlo k pokroku v kvalitě a mnoha perspektivám do budoucna.

Tuto informaci oznámila společnost KPMG Vietnam na 15. ročníku „Vietnamského fúzního a akvizičního fóra 2023“ (M&A Vietnam Forum 2023), které uspořádal deník Investment Newspaper odpoledne 28. března.

Během posledních deseti měsíců se na trhu uskutečnilo 265 transakcí v hodnotě více než 4,4 miliardy USD a v důsledku mnoha nepříznivých ekonomických faktorů se nachází ve fázi ochlazování, která kopíruje globální trend. Vzhledem k tomuto vývoji KPMG předpovídá, že hodnota fúzí a akvizic v letošním roce se sotva vyrovná hodnotě z roku 2022.

Světlým bodem však byla průměrná hodnota obchodu ve výši 54,5 milionu dolarů, což je druhá nejvyšší hodnota od roku 2008. Pan Warrick Cleine, předseda představenstva a generální ředitel společnosti KPMG Vietnam a Kambodža, uvedl, že došlo k posunu směrem ke strategickým investicím. „Vyšší průměrná hodnota odráží kvalitu obchodů,“ poznamenal.

Mezi pět největších fúzí a akvizic patří: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) kupující 15 % akcií VPBank (1,4 miliardy USD); ESR Group kupující strategické akcie BW Industrial (450 milionů USD); Thomson Medical Group (koupě kontroly nad francouzsko-vietnamskou nemocnicí (381 milionů USD); Gamuda Land kupující Tam Luc (316 milionů USD); a Bain Capital investující nejméně 200 milionů USD do Masanu .

Tři sektory, které přilákaly nejvíce kapitálu, byly finance, nemovitosti a zdravotnictví , a to s podílem 47 %, 23 % a 10 %. Pan Warrick Cleine vysvětlil, že to bylo proto, že investoři měli důvěru ve zdraví finančního sektoru, zajímali se o průmyslové nemovitosti a posun ekonomiky směrem ke službám.

Zahraniční investoři v poslední době vedli v přílivu kapitálu, přičemž silný výnos přinesl Japonsko (1,6 miliardy USD). Následují Singapur (1,1 miliardy USD), USA (472 milionů USD), Malajsie (316 milionů USD) a Thajsko (262 milionů USD).

„Vietnam v poslední době přilákal mnoho regionálních investorů, ale evropské společnosti zjevně chybí. Některé z USA sice jsou, ale ne mnoho,“ řekl pan Masataka Sam Yoshida, globální ředitel pro přeshraniční fúze a akvizice ve společnosti RECOF Corporation a generální ředitel RECOF Vietnam.

Kromě toho se podle pana Warricka Cleina kvůli finančním nákladům, dostupnosti kapitálu a důvěře domácí podniky méně pravděpodobně účastní fúzí a akvizic. „Až se vyřeší kapitálová úzká oblast, domácí sektor se vrátí,“ řekl.

Odborníci se domnívají, že až v první polovině příštího roku se vietnamský trh fúzí a akvizic dozví, zda se mu podaří vymanit z poklesu, nebo zda bude pokračovat v obecném sestupném trendu ve světě.

Paní Binh Le Vandekerckove, zakladatelka a generální ředitelka poradenské firmy ASART, se domnívá, že rok 2024 bude stále obtížný. Pan Warrick Cleine uvedl, že investoři sledují kroky amerického Federálního rezervního systému (Fed). Pokud úrokové sazby rychle klesnou, pro vietnamský trh se otevřou další příležitosti.

Kroky Fedu měly v poslední době ve skutečnosti významný dopad na globální fúze a akvizice. Neustálý nárůst úrokových sazeb zvýšil finanční náklady a snížil ceny aktiv. Podle společnosti GlobalData to způsobilo, že celkový počet fúzí a akvizic do konce října klesl o 16,8 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2022.

Odborníci diskutovali na fóru 28. listopadu odpoledne. Foto: Investiční noviny — Odborníci diskutovali na fóru 28. listopadu odpoledne. Foto: *Investiční noviny*

Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu se experti domnívají, že vietnamský trh fúzí a akvizic má velký potenciál. Paní Binh Le Vandekerckove uvedla historii, která ukazuje, že trh dosáhl dna v roce 2012, ale v období 2016–2018 byl pozitivní.

Jen v roce 2017 se odhaduje, že do Vietnamu přiteče až 16 miliard USD, včetně obchodů, které nejsou široce oznamovány. „To znamená, že příležitosti jsou vždycky. Asi za 3 roky uvidíme, jak vietnamský trh fúzí a akvizic dosáhne 20 miliard USD,“ předpověděla.

Náměstek ministra plánování a investic Tran Duy Dong uvedl, že s tím, jak se ekonomika dále zotavuje, zlepšuje se důvěra spotřebitelů, vyjasňuje se obraz růstu podnikání a zrychlují se zahraniční investice, aktivity v oblasti fúzí a akvizic se opět rozběhnou.

„Vietnamský trh fúzí a akvizic je mezinárodními investory i nadále považován za atraktivní díky své politické stabilitě, působivému tempu hospodářského růstu a rychle rostoucímu domácímu spotřebitelskému trhu,“ uvedl pan Dong.

K 20. listopadu dosáhl investiční kapitál prostřednictvím vkladů kapitálu a nákupu akcií téměř 5,97 miliardy USD, což představuje nárůst o 46,4 %. Pan Khanh Vu, zástupce generálního ředitele fondu VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, uvedl, že Vietnam patří mezi několik málo trhů, které nabízejí skvělé vyhlídky na zisk, kam investoři přesouvají své peníze za účelem dosažení vyšších zisků.

„Vietnam je ve správné fázi pro vstup nebo expanzi japonských společností. Proto 85 % našich aktivit obsluhuje transakce z Japonska,“ uvedl pan Masataka Sam Yoshida z RECOF.

Tento trh se nachází také v regionu jihovýchodní Asie, který přitahuje pozornost investorů v kontextu konfliktů vznikajících na mnoha dalších místech, uvedl pan Sébastien Laurent, generální ředitel pro Asii v poradenské firmě Financière de Courcelles. „Jihovýchodní Asie se již netýká, ale pouze toho, na kterém trhu začít,“ zhodnotil. Co tedy může Vietnam udělat pro zvýšení své atraktivity?

Prvním je další zlepšování politik s cílem usnadnit a urychlit příliv a odliv kapitálu. V současné době trvá investování ve Vietnamu déle než na jiných trzích. Pan Masataka Sam Yoshida uvedl příklad: japonským podnikům trvá provedení domácích fúzí a akvizic přibližně 3 měsíce, na západních trzích 6 měsíců a ve Vietnamu více než rok. „V poslední době se doba na dokončení obchodu prodlužuje,“ dodala paní Vo Ha Duyen, předsedkyně advokátní kanceláře VILAF.

Druhým je kvalita aktiv. Podle pana Warricka Cleina mají vietnamské společnosti výhody v kvalitě zboží, služeb, lidí a dobrých ziskových marží, ale jejich rozvahy často nejsou dobré, s příliš vysokými dluhy a mobilizačními náklady.

Slabé stránky vietnamských podniků se také projeví, když se setkají s obtížemi, například kvalita představenstva a kvalita vysvětlení ze strany vedení. „Více nás znepokojuje odolnost podniků. Je pravda, že je potřeba více kvalitních aktiv,“ dodal pan Sébastien Laurent.

Odborníci navíc doporučují, aby prodávající upravili svá očekávání ohledně ocenění, která jsou často příliš vysoká. Zároveň je třeba věnovat pozornost ESG (kritériím pro životní prostředí, společnost a správu a řízení). „Dnes mají 2 z 5 obchodů požadavky ESG,“ uvedl Binh Le Vandekerckove.

Telekomunikace

Zdrojový odkaz