Zvýšit stabilitu akciového trhu

Na každoročním fóru Červencový dialog s tématem „Modernizace, získávání kapitálu a rozvoj institucionálních investorů“, které uspořádal Klub novinářů specializujících se na cenné papíry v Hanoji 19. července, se vášnivě diskutovalo o otázce rozvoje a zvyšování počtu institucionálních investorů na vietnamském akciovém trhu a byla navržena řada řešení.

Zahraniční investoři prodali čistě 4 miliardy USD, proč?

Podle náměstka ministra financí Nguyen Duc Chi musí institucionální investoři tvořit velkou část investorské struktury, aby akciový trh dosáhl vysoké kvality a udržitelného rozvoje. I když investoři dosud otevřeli téměř 8 milionů účtů, tržní kapitalizace je velmi vysoká.

Při pohledu na strukturu a účetnictví je však počet institucionálních investorů stále skromný, zahraniční investoři vlastní zhruba 14 % akcií na trhu (počítáno podle počtu akcií v oběhu - PV), zbytek tvoří převážně individuální investoři.

Na základě výše uvedené reality pan Nguyen Duc Chi zdůraznil otázku, jak zvýšit počet institucionálních investorů na trhu. Podle náměstka ministra Nguyen Duc Chi si ministerstvo financí a Státní komise pro cenné papíry (SSC) tento úkol již dlouho uvědomují a také informovaly premiéra, aby jej v nadcházejícím období zahrnul do úkolu rozvoje akciového trhu.

Na fóru byla zmíněna i otázka silného čistého prodeje ze strany zahraničních investorů s nadějí na důkladné pochopení příčiny. Podle pana Nguyen Quang Thuana, předsedy FiinGroup, je důvodem to, že zahraniční investoři v poslední době realokovali aktiva a stáhli se z některých trhů v kontextu toho, že americký Federální rezervní systém (FED) stále udržuje vysoké úrokové sazby.

Neočekávají, že FED sníží úrokové sazby, protože úrokové sazby obvykle rychle rostou, ale pomalu klesají. Spolu s tím zahraniční investoři dosahují zisků v kontextu rizik vietnamského směnného kurzu. „Mnoho akcií, do kterých investovali, dosáhlo zisku až několika desítek procent, takže realizace zisku je v současné situaci také nezbytná,“ řekl pan Thuan.

Příliš mnoho individuálních investorů a nedostatek institucionálních investorů patří mezi faktory, které způsobují nestabilitu trhu. Foto: HOANG TRIEU

Podle tohoto experta se mnoho zahraničních investorů stále obává rizikových faktorů, jako je kvalita bankovních aktiv, vyhlídky trhu s nemovitostmi, směnné kurzy atd.

Pan Dominic Scriven, předseda představenstva společnosti Dragon Capital Fund Management Company, uvedl, že jen od začátku roku 2024 zahraniční investoři prodali akcie v čisté hodnotě 2 miliard USD a po přepočtu od roku 2023 tato skupina prodala akcie v čisté hodnotě přibližně 4 miliard USD.

„Pokud v minulosti zahraniční investoři věděli, že Vietnam má Hanoj ​​a Ho Či Minovo Město pro cestovní ruch a podnikání, v poslední době vidí, že Vietnam nemá mnoho nových a zajímavých faktorů, které by upoutaly pozornost, zatímco mnoho jiných trhů ano,“ řekl pan Dominic Scriven. Uznal však také, že existuje mnoho objektivních faktorů a rizik, které to ovlivňují, a očekával, že se tak v budoucnu nestane.

Zvýšit počet institucionálních investorů

Aktuálním problémem je, jak vybudovat vyšší podíl institucionálních investorů. Podle předsedkyně Státní komise pro cenné papíry Vu Thi Chan Phuong je podíl individuálních investorů více než 90 % jedním z faktorů, které způsobují nestabilitu trhu, a investice jsou stále založeny na psychologii. „Aby byl podíl institucionálních investorů stabilní, musí tvořit 50–60 %, stejně jako na rozvinutých trzích. Trh dosáhl určité velikosti, jako člověk v těsném tričku, potřebuje udělat nový krok vpřed,“ uznala paní Phuong.

Podle pana Nguyen Quang Thuana existuje spolu s procesem odprodeje státního kapitálu v mnoha podnicích stále velký prostor pro přilákání více domácích i zahraničních institucionálních investorů. S tímto hodnocením souhlasil náměstek ministra Nguyen Duc Chi a uvedl, že pro zvýšení počtu institucionálních investorů je třeba udělat mnoho práce a ta musí být provedena synchronně, nelze to udělat přes noc. Podle pana Chiho musí jít ruku v ruce s procesem modernizace akciového trhu.

Ministerstvo financí zároveň vytvoří podmínky a otevře aktivity pro různé typy investičních fondů. Zahraniční institucionální investoři ve skutečnosti stále chtějí investovat na vietnamském trhu a získávat z něj výhody. I trh těží z účasti zahraničních investorů. „Opravdu chceme, aby se tyto dva výhody vzájemně propojily,“ uvedl pan Chi.

Ministerstvo financí se navíc zaměřuje také na odstraňování zbytečných podmínek v řízení, aby se institucionálním investorům usnadnilo zapojení na vietnamském akciovém trhu. „Státní komise pro cenné papíry v současné době požaduje stanoviska k otázce, zda zahraniční investoři nemusejí vkládat 100 %. Jedná se o důležitou otázku pro modernizaci akciového trhu,“ uvedl náměstek ministra.

Předsedkyně Státní komise pro cenné papíry Vu Thi Chan Phuong rovněž uvedla, že spolu s prací na zdokonalování právního rámce a politik pro přilákání nepřímých zahraničních investic (NII) se správcovská agentura neustále zaměřuje na řešení týkající se administrativních postupů a vytváření podmínek pro účast zahraničních investorů na akciovém trhu a vylepšuje je. Díky tomu se zvyšuje počet zahraničních investorů účastnících se domácího akciového trhu; zahraniční investiční kapitál je také stále více přítomen v podnicích s mnoha různými rolemi.

Státní komise pro cenné papíry navíc rozhodně zavádí řešení, která splňují kritéria ratingových organizací s cílem povýšit vietnamský akciový trh z hraničního na rozvíjející se.

To zahrnuje posílení koordinace se zahraničními institucionálními investory s cílem zodpovědět otázky, uznat a vyřešit jejich obtíže při investování ve Vietnamu; a vyhledání podpory od zahraničních investorů pro dosažení cíle zvýšení ratingu. „Zvýšení ratingu závisí na objektivním posouzení mezinárodních ratingových organizací na základě praktických zkušeností zahraničních investorů.“

„Proto je pod vedením vlády a premiéra, kromě maximálního úsilí řídících orgánů, k dosažení očekávaných výsledků zapotřebí účast a odhodlání příslušných ministerstev a odvětví,“ zdůraznil předseda Státní komise pro cenné papíry.

V obchodní seanci 19. července se index VN obrátil a klesl o 9,66 bodu (0,76 %) na 1 264,78 bodu po předchozím růstu. Na hanojské burze cenných papírů index HNX rovněž klesl o 1,97 bodu (0,81 %) na 240,52 bodu.

Počet slevových kódů dominoval oběma burzám. Likvidita trhu se ve srovnání s předchozí seancí mírně snížila, pouze na přibližně 20 467 miliard VND. Zahraniční investoři se vrátili k čistému prodeji téměř 350 miliard VND a zaměřili se na čistý prodej velkých akcií: FPT (přes 228 miliard VND), VHM (téměř 159 miliard VND), TCB (téměř 105 miliard VND), MSN (téměř 93 miliard VND)...

Akcie realitních kanceláří prudce klesly, akcie společnosti Quoc Cuong Gia Lai Company klesly na dno a ztratily likviditu poté, co byla zveřejněna zpráva o trestním stíhání a dočasném zadržení generální ředitelky této společnosti Nguyen Thi Nhu Loan.

Zdroj: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm