Akciový trh v roce 2025 by mohl investorům způsobit „mořskou nemoc“

(NLDO) - Odborníci předpovídají, že akciový trh v roce 2025 zažije silné vlny, ba až „křeče“, které mohou investorům způsobit mořskou nemoc.

Pan Huynh Anh Tuan - generální ředitel akciové společnosti Dong A Securities (DAS)

Peněžní tok bude vyčištěn

V roce 2024 mnoho zahraničních investorů v důsledku dopadu směnných kurzů sníží svůj podíl investic. Nyní však směnný kurz klesl, takže akciový trh bude pozitivnější. Dříve zahraniční investoři očekávali, že si USA udrží vysoké úrokové sazby, a proto postupně prodávali. Nyní však směnný kurz klesl a vietnamská měna se devalvace nebojí, takže je pravděpodobné, že se zahraniční investoři vrátí. Kromě toho se zahraniční investoři obávají inflace, pokud Vietnam dodá peníze, ale peníze, které prodávají, budou dočasně skryty v zemi. To je pro vietnamský trh pozitivní příležitost.

Naopak tempo růstu podniků v roce 2024 je relativně dobré, zejména v bankovním sektoru, s výjimkou malých podniků s nízkým růstem. Řada podniků v sektoru průmyslových parků dosáhla kladných zisků. Zejména u podniků v oblasti nemovitostí se postupně řeší i potíže s dluhopisy. V současné době mnoho podniků mobilizovalo nové dluhopisy, což je příznivá podmínka pro akciový trh v roce 2025.

Existuje však nestabilní scénář, modernizace akciového trhu, ačkoli plánovaná, je stále pomalá, což je také důvodem, proč investoři snížili svá očekávání. Dá se však říci, že v březnu bude Vietnam pravděpodobně zařazen na seznam pro modernizaci, takže to bude pro investory atraktivní bod.

Pro makroekonomiku je nejdůležitější, že růst HDP v roce 2024 může být vysoký, ale tempo růstu podniků musí být jistě vyšší. A vzhledem k tomu, že poměr ceny k zisku (P/E) je stále na kladné úrovni (přibližně 12krát) a tempo růstu kótovaných podniků dosahuje 18 %, je trh stále atraktivní.

Až se trh zlepší, bude v nadcházejícím období pozitivní. V krátkodobém horizontu není cash flow připraven, ale věřím, že s řešeními, která silně podpoří veřejné investice a investice do infrastruktury na mnoha důležitých trasách, akciový trh v příštích 3 letech opět přiláká cash flow.

Pokud jde o cash flow, ačkoliv ten nerostl, obchodování na marži dosáhlo téměř 10 miliard USD, zatímco likvidita trhu je pouze okolo 15 000 miliard VND, je to paradoxní. Skutečnost, že marže roste, ale nezvyšuje se, však ukazuje, že cash flow je soustředěn jinde. To je také důležitý bod, který by investoři měli v roce 2025 sledovat.

Myslím, že když firmy restrukturalizují své cash flow a vrátí se k dobrým kapitálovým zdrojům z bank, vrátí se důvěra domácích i zahraničních investorů.

Čistý výběr 4 miliard USD od zahraničních investorů v roce 2024 navíc vyžaduje reakci ostatních investorů. Domácí investoři u tohoto cash flow „uvízli“ a nebyli schopni ho uvolnit, což vedlo k nízké likviditě. Věřím a očekávám, že v roce 2025 bude tento cash flow vyčištěn a po lunárním novém roce 2025 se vrátí.

Dr. Nguyen Anh Vu - vedoucí katedry bankovnictví a financí, Bankovní univerzita v Ho Či Minově Městě

Očekávání od nového cash flow

Když mluvíme o akciovém trhu v roce 2025, investoři jistě očekávají vysokou pravděpodobnost růstu trhu. Od té doby uvítají zahraniční kapitál z investičních ETF. Mnoho studií totiž ukazuje, že trhy z hraničních trhů po přechodu na rozvíjející se trhy poměrně silně porostou, a to i mnohonásobně, což vede k přilákání zahraničního kapitálu.

Dalším důležitým základem vietnamského akciového trhu je navíc síla nových investorů, kteří se aktivně zapojují. Jen v roce 2024 se zvýšil počet nových účtů o více než 2 miliony. Patří sem mladá generace, investoři s novým pohledem na svět, kteří se vyznají v technologiích, mají investiční apetit, dokáží akceptovat rizika a rozumí akciovému trhu, zajímají se o akcie, nejen o zlato, ale i o nemovitosti, jako je generace 6x-7x...

Možná, že u této generace investorů není jejich počáteční investice vysoká, ale schopnost ji v budoucnu navyšovat je velmi dobrá. Sami vytvoří generaci udržitelných akciových investorů pro trh.

Očekává se, že akciový trh v roce 2025 bude mít vlny a vzestupný trend.

Kromě toho jsem si všiml, že se v poslední době hodně změnil vkus investorů, organizace a otevřené fondy přitahují profesionálnější a stabilnější fundamentální investory.

Pokud jde o úrokové sazby, rok 2025 bude jistě stabilní, protože vláda podporuje hospodářský růst, takže politika nízkých úrokových sazeb bude zachována. Abychom však přilákali zahraniční kapitál, myslím si, že noví investoři potřebují nový příběh. Zejména u fúzí a akvizic musíme vytvořit více pobídek souvisejících s cash flow, aby investoři věnovali pozornost akciovému trhu.

Pan Nguyen The Minh - ředitel výzkumu a vývoje, Yuanta Securities Vietnam Company

Akciový trh v roce 2025 zaznamená silné „vlny“

Z pohledu makroekonomiky bude rok 2025 rokem dobrého růstu, pravděpodobně nejlepšího od roku 2016. Zda však pro vietnamský akciový trh poroste v souladu s makroekonomikou, či nikoli, je jiná věc.

Protože růst nebo pokles vietnamských akcií je ovlivněn dvěma faktory: makroekonomií a psychologií cash flow. Pokud je makroekonomie stabilní, trh bude příznivý, ale psychologie cash flow může investory výrazně ovlivnit. V tomto ohledu je nejistota ze světa velkou proměnnou, zejména pak z rozhodnutí amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Rozhodnutí pana Trumpa tváří v tvář obchodnímu a ekonomickému napětí mezi USA a Čínou, od daňové politiky až po imigrační politiku..., tedy výrazně ovlivní americkou ekonomiku v budoucnu a ovlivní psychologii domácích i zahraničních investorů.

Připomeňme si, že v roce 2017 akciový trh, ačkoli stále rostl, zažil silnou „křeč“. Proto se v roce 2025 tento trend může vrátit, ale bude se odvíjet podle nejasného scénáře. Je vysoce pravděpodobné, že pan Trump učiní rozhodnutí, které způsobí obchodní napětí mezi USA a Čínou a dalšími zeměmi, i když ještě nedosáhlo svého vrcholu. Například zvýšení cel na produkty dovážené do USA o 19–15 %...

Nebo vznesení požadavku, který je výhodný pro akciový trh, a žádost americkému Federálnímu rezervnímu systému (FED) o snížení úrokových sazeb, je sice k dispozici, ale není to vrchol.

Je opravdu těžké předpovědět, jaký bude trh v budoucnu, ale myslím si, že je vysoce pravděpodobné, že prezident Trump vytvoří věci, které budou prospěšné pro americkou ekonomiku, a akciový trh se posune nahoru.

Na hraničním akciovém trhu, jako je vietnamský, je stále mnoho spekulantů a psychologické faktory jsou silně ovlivněny. Proto i kdyby na sociálních sítích učinil jen „lehké“ prohlášení, mohlo by to vietnamský akciový trh silně „zachvátit“. Bylo by proto velmi špatné, kdyby se jakýkoli investor obával „mořské nemoci“.

Modernizace trhu je však důležitým katalyzátorem. Pokud bude načasování správné, akciový trh by v roce 2025 mohl explodovat s jasnějším trendem a ne stagnovat jako v roce 2025. Zejména dojde k návratu zahraničních investorů, když vlna IPO (primární veřejné nabídky akcií) velkých podniků přiláká zpět zahraniční peněžní tok.

Předpovídám, že likvidita trhu bude letos kolem 25 000 miliard VND/obchodní seanci.

Zdroj: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm