Trh s fúzemi a akvizicemi v oblasti nemovitostí: Strategická partnerství vládnou.

Zatímco dříve byly fúze a akvizice díky svým pozemkovým zdrojům a finanční síle vedeny domácími podniky, nyní se objevují zahraniční investoři, kteří zrychlují jak v rozsahu, tak i strategii.

Nemovitosti v centrální oblasti Ho Či Minova Města. (Foto: Hong Dat/TTXVN)

Trh fúzí a akvizic (M&A) ve vietnamském realitním sektoru v roce 2025 zaznamenává jasný posun ve struktuře investorů.

Zatímco dříve byly fúze a akvizice díky svým pozemkovým zdrojům a finanční síle vedeny domácími podniky, zahraniční investoři se nyní stávají proaktivní silou, která zrychluje jak rozsahem, tak strategií.

V této souvislosti dochází k polarizaci: už se nejedná o hru typu „velká ryba žere malé ryby“, ale spíše o období pečlivého výběru a filtrování zaměřeného na optimalizaci efektivity a sdílení hodnoty.

Zahraniční investoři zrychlují své investice, zatímco domácí investoři zůstávají opatrní.

Podle nejnovějšího průzkumu společnosti CBRE Vietnam představoval příliv zahraničního kapitálu do sektoru nemovitostí v posledních dvou čtvrtletích 24 % celkových přímých zahraničních investic (PZI) do Vietnamu – toto číslo odráží silný zájem zahraničních investorů.

Zejména CapitaLand (Singapur) investoval mnohamilionovou investici do čtvrti Hai Dang v komplexu Vinhomes Ocean Park 3 ( Hung Yen ).

Skupina si již dříve vybudovala zastoupení ve Vietnamu prostřednictvím velkých projektů, jako jsou Lumi Hanoi a The Senique Hanoi. CapitaLand rovněž vyjádřila plány na rozšíření svých investic o 5–7 miliard dolarů v příštích několika letech, což dokazuje její dlouhodobou důvěru ve vietnamský trh s nemovitostmi.

Ha Dong je jednou z oblastí v Hanoji , kterou si mnoho investorů vybírá pro rozvoj svých projektů. (Foto: Tuan Anh/VNA)

Příliv zahraničního kapitálu se neomezuje pouze na sektor bydlení; rozšířil se i do průmyslových nemovitostí. Švédský investor oznámil plány na výstavbu výrobního závodu v hodnotě 1 miliardy dolarů v provincii Gia Lai – tento krok demonstruje vizi kombinující rozvoj průmyslu, výroby a logistických nemovitostí.

V severním regionu navázala společnost Kinh Bac Urban Development Corporation partnerství s Trump Organization (USA) na projektu luxusního golfového hřiště v provincii Hung Yen. Tato dohoda je vysoce ceněna pro svou hodnotu značky a implementační schopnosti a otevírá víceúrovňový model propojení mezi kapitálem, technologiemi a mezinárodními standardy.

Na rozdíl od dynamiky zahraničních investorů však domácí podniky zůstávají opatrné. Podle CBRE se až 60 % domácích podniků neúčastnilo žádných fúzí a akvizic, 39 % zvažuje odložení investičních plánů a 21 % oficiálně odložilo cash flow, aby si zajistilo finanční bezpečnost.

Jako důvody jsou uváděny nedostatek nových nabídek, oslabená kupní síla a přetrvávající finanční tlak z předchozích let.

Například ve druhém čtvrtletí roku 2025 bylo na celém trhu v Ho Či Minově Městě uvedeno do prodeje pouze asi 1 000 bytů a 74 nízkopodlažních domů – což je rekordně málo za posledních 10 let. Navzdory tomu, že mnoho developerů zavádí stimulační opatření, jako jsou slevy až do výše 16 %, dlouhodobá podpora úrokových sazeb a bezplatné balíčky luxusního interiérového designu, se trh dosud nevzpamatoval.

Vedoucí pracovník velké firmy se podělil o to, že během tohoto období musí firmy chránit své peněžní toky, jako by to byla jejich „životodárná krev“. Finanční potíže spolu s pomalým postupem restrukturalizace a dluhovým tlakem nutí domácí podniky k „ústupu“, aby se bránily.

„Velké ryby“ snadno nepolykají „malé ryby“.

Přestože mají zahraniční investoři navrch, pokud jde o kapitálové toky, nemohou snadno „ovládnout“ trh s nemovitostmi, jak některé obavy dříve naznačovaly.

Podle odborníků skončila éra, kdy „velcí hráči“ využívali finanční sílu k ovládnutí trhu. Fúze a akvizice v oblasti nemovitostí vstupují do nového cyklu, kde se klíčovými faktory stávají schopnosti spolupráce, právní znalosti, kontrola rizik a dlouhodobé strategie.

(Foto: Tuan Anh/VNA)

V prvních šesti měsících letošního roku byla dokonce zaznamenána řada fúzí a akvizic vedených domácími podniky. Ukázkovým příkladem je akvizice projektu o rozloze téměř 19 000 m² v Ho Či Minově Městě společností Bcons Group od společnosti Thuduc House.

Společnost Sun Group investovala do prvotřídního pozemku v nové městské oblasti Cau Giay (Hanoj) za účelem výstavby komplexu Sun Felia. Společnost Sunshine Group také získala 55 hektarů pozemků od společnosti Xuan Cau Holdings ve Van Giangu za účelem rozvoje rozsáhlého projektu Alluvia City.

Zejména transakce, v níž společnost Phat Dat převedla 80 % svých akcií v projektu Thuan An 1-2 zahraničnímu investorovi s dlouholetými zkušenostmi ve Vietnamu, je příkladem vzájemně výhodného modelu spolupráce. Domácí podnik si ponechává pozemky a zákonná práva, zatímco zahraniční partner přináší kapitál, technologie a mezinárodní rozvojové standardy.

Paní Trang Bui, generální ředitelka společnosti Cushman & Wakefield Vietnam, poznamenala, že pro zahraniční firmy není snadné „ovládnout“ vietnamský trh. Největší překážkou pro ně nejsou peníze, ale čistá půda a právní postupy.

V současné době je velmi obtížné najít několik tisíc metrů čtverečních vyčištěné půdy v srdci Ho Či Minova Města – kde je nabídka téměř zamrzlá již tři roky po sobě. Pro domácí podniky je to však významná výhoda, protože nejenže vlastní mnoho vyčištěných pozemků a rozumí místním předpisům, ale také mohou rychleji zpracovávat postupy. Z této pozice mohou domácí podniky proaktivně získávat kapitál, místo aby se pasivně prodávaly.

Stejný názor sdílí i expert Tran Thi Khanh Van, který se domnívá, že současným trendem již není „velké ryby polykají malé ryby“, ale spíše „chytré ryby spojují síly se silnými rybami“. Pokud domácí podniky vědí, jak využít fúze a akvizice jako strategii pro posílení své vnitřní síly, mohou zcela zvrátit vývoj a rozvíjet se udržitelněji.

Analytici se také shodují, že trh vstupuje do „zřetelné fáze konsolidace“. Fúze a akvizice již nejsou rozšířené, ale jsou vysoce selektivní a zaměřují se na synergickou hodnotu mezi oběma stranami z hlediska financí, značky, technologií a implementačních schopností.

Pan Vo Huynh Tuan Kiet – ředitel rezidenčního marketingu ve společnosti CBRE Vietnam – k tomu uvedl: „Hra nyní patří investorům s dlouhodobou vizí, jasnými strategiemi a praktickými provozními schopnostmi. Jde o posun od oportunních fúzí a akvizic ke strategickým fúzím a akvizic.“

Zástupci společnosti JLL Vietnam rovněž zdůraznili, že trh s nemovitostmi se posouvá ze stavu „hromadění půdy za účelem držení aktiv“ do fáze efektivního využívání každého metru čtverečního půdy prostřednictvím společných podniků, partnerství a vícevrstvé spolupráce.

Předpokládá se, že období let 2024 až 2026 bude vrcholem aktivit v oblasti fúzí a akvizic v oblasti nemovitostí, s nárůstem jak počtu transakcí, tak i hodnoty investic. Podle odborníků však úspěch nezávisí pouze na finanční kapacitě, ale také na schopnosti zúčastněných stran spolupracovat a rozvíjet dlouhodobé strategie.

V této vyvíjející se krajině domácí podniky nestojí nečinně přihlížet. Pokud dokáží využít své inherentní výhody, jako je čistá půda, znalost trhu a místní koordinační schopnosti, v kombinaci s kapitálem a technologiemi zahraničních partnerů, pak fúze a akvizice již nejsou „východiskem“, ale mohou se stát „odrazovým můstkem“ k modernizaci kapacit a rozšíření tržního podílu.

Trh s nemovitostmi v roce 2025 proto již není otázkou „polknutí nebo spolknutí“, ale spíše strategickou výzvou spolupráce, propojení a optimalizace zdrojů pro společný postup.

Zdroj: https://baolangson.vn/thi-truong-mua-ban-sap-nhap-bat-dong-san-lien-ket-chien-luoc-len-ngoi-5055554.html