Úvěry ve druhé polovině roku: Založeny především na investicích do nemovitostí a veřejných investicích

Výdaje na nemovitosti a veřejné investice rostou dobře

V nedávné zprávě analytici společnosti SSI Research uvedli, že v kontextu současné nejisté situace na globálním trhu v souvislosti s daňovou politikou by hnací silou růstu úvěrů ve druhé polovině roku mohly být projekty v oblasti nemovitostí a infrastruktury v druhé polovině let 2025 a 2026.

Těmto dvěma oblastem se věnuje rostoucí politická pozornost v souladu se snahou vlády stimulovat domácí poptávku a udržet dynamiku hospodářského růstu v současném kontextu globální volatility.

Vietnamský trh s nemovitostmi vykazuje od roku 2024 první známky oživení, a to díky právnímu vývoji a silnému nárůstu nabídky nových bytů (meziroční nárůst o 91 %). Ceny nemovitostí ve velkých centrech měst – zejména v Hanoji a Ho Či Minově Městě – se zotavily. Pozornost přitahují i místní trhy díky provinčním fúzím a projektům rozvoje infrastruktury. Nízké úrokové sazby budou i nadále podporovat sentiment kupujících a likviditu trhu v krátkodobém horizontu.

Očekává se, že řada rozsáhlých veřejných investičních projektů podpoří růst úvěrů nejen ve druhé polovině roku 2025, ale i ve střednědobém horizontu. Vláda znovu potvrdila svůj pevný závazek vyplatit 100 % plánu veřejných investic na rok 2025, přičemž pokrok v jeho realizaci se výrazně zrychluje – což dokazuje trvalé politické úsilí o podporu rozvoje infrastruktury a hospodářské aktivity.

Zrušení úvěrového prostoru – pokud k němu dojde – změní podíl bank na úvěrovém trhu ve prospěch bank se silnými kapitálovými polštáři, protože tyto banky budou mít lepší schopnost rozšiřovat úvěry.

Úrokové sazby pod tlakem, ale zůstanou stabilní

Analytici společnosti SSI Research uvedli, že jakmile bude růst úvěrů silnější, úrokové sazby budou ve druhé polovině roku 2025 pravděpodobně kolísat.

Zaprvé, sezónní faktory často vedou ke zvýšené poptávce po úvěrech na konci roku, což vyvíjí tlak na poměr krátkodobých úvěrů (LDR) a nutí komerční banky ke zvýšení mobilizace kapitálu. Ke konci května 2025 zůstal čistý poměr krátkodobých úvěrů (LDR) celého systému vysoký a dosahoval přibližně 107 %.

Za druhé, rychlejší vyplácení veřejných investic by mohlo vést ke snížení vkladů státní pokladny v komerčních bankách – zejména ve státních komerčních bankách – což by mohlo v krátkodobém horizontu vyvinout tlak na likviditu systému.

Za třetí, směnné kurzy jsou ve třetím a na začátku čtvrtého čtvrtletí často pod tlakem růstu, než se na konci roku ochladí.

„Věříme však, že úrokové prostředí zůstane stabilní, aby podpořilo hospodářské oživení. Krátkodobé výkyvy se sice mohou vyskytnout, ale budou lokální a specifické pro každou banku, spíše než systémové nebo plošné,“ uvedli analytici.

Banky se snaží diverzifikovat zdroje příjmů

V kontextu ostré konkurence v oblasti úrokových sazeb z vkladů, která způsobuje zužování čisté úrokové marže a tlak na čisté úrokové výnosy, mnoho bank aktivně rozšiřuje svou činnost do správy aktiv, aby diverzifikovaly zdroje příjmů mimo tradiční úvěrové aktivity.

Analytici tvrdí, že diverzifikace příjmů bude ve střednědobém horizontu běžným trendem.

Zřízení burz zlata a kryptoměn ve Vietnamu – pokud bude pilotně realizováno v rámci Mezinárodního finančního centra (IFC) v Ho Či Minově Městě a Da Nangu – by mohlo působit jako počáteční katalyzátor pro transformaci obchodních modelů domácích bank.

Pokud regulační rámec umožní kontrolovaný pilotní projekt pro digitální aktiva v rámci IFC, banky by mohly postupně testovat poskytování služeb pod přísným regulačním dohledem. Expanze do těchto nových tříd aktiv však s sebou nese i rizika.

Další dobrou zprávou pro bankovní sektor v tomto roce je, že Národní shromáždění schválilo zákon, kterým se mění a doplňuje řada článků zákona o úvěrových institucích, jehož účinnost se očekává od 15. října 2025 a který bankám dává právo zabavit kolaterál, pokud klienti poruší platební povinnosti.

To pomůže bankám zkrátit dobu zpracování a zlepšit efektivitu vymáhání pohledávek; zlepšit procesy likvidace aktiv, což bankám pomůže urychlit prodej aktiv a efektivněji získat zpět kapitál; snížit provozní náklady a zvýšit schopnost poskytovat úvěry za konkurenceschopnější úrokové sazby.

Banky s vysokým podílem retailových úvěrů (jako VIB, TPB, OCB, MSB) – které zpracovávají velké množství malých retailových úvěrů – budou ty, které z nových právních změn nejvíce profitují.

Podle prognózy společnosti SSI Research dosáhne růst zisku bank v rozsahu výzkumu v letech 2025 a 2026 meziročně +14 %, respektive +16 %.

Faktory podporující růst zisku bank jsou: silný růst úvěrů (meziročně přibližně o 17 %), stabilní čistá úroková sazba (čistá úroková sazba) na úrovni 3,28 % a postupné zlepšování nákladů na úvěry (z 1,04 % v roce 2025 na 0,95 % v roce 2026)...

Zdroj: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html