„Negativní faktory ovlivňující akciový trh možná pominuly.“

Analytici se domnívají, že negativní zprávy ovlivňující akciový trh pominuly nebo slábnou a trh má vyhlídky na oživení.

V nedávné analytické zprávě společnosti VinaCapital tým expertů uvedl, že od poloviny září do konce října zaznamenaly vietnamské akcie 16% pokles a došlo k jejich výprodeji v důsledku kombinace domácích a mezinárodních faktorů. Mezi tyto faktory patřily obavy z rostoucích úrokových sazeb s rostoucím kurzem amerického dolaru, volatilita akcií společností Vingroup a Vinhomes v souvislosti s konvertibilními dluhopisy, nucené prodejní příkazy od několika společností zabývajících se cennými papíry, zvěsti o kontrole některých neoficiálních zdrojů maržových půjček a nižší než očekávané firemní zisky ve třetím čtvrtletí.

Podle společnosti VinaCapital je největším faktorem ovlivňujícím trh oslabení vietnamského dongu, které vyvolává obavy, že Vietnamská státní banka v reakci na devalvaci zpřísní měnovou politiku, a zároveň vede zahraniční investory k prodeji svých aktiv.

Skutečný vývoj však neodpovídal očekáváním investorů. Kurz amerického dolaru zůstal několik týdnů stabilní, aniž by Státní banka musela zvyšovat úrokové sazby. Zároveň se zdá, že rostoucí trend amerického dolaru skončil, zejména poté, co indexy ISM/PMI minulý týden dosáhly nízkých hodnot, což dále posílilo přesvědčení VinaCapital, že centrální banka ponechá úrokové sazby v nadcházejících měsících beze změny.

Tato analytická skupina očekává, že směnný kurz USD/VND do konce letošního roku poklesne o 3 %, a to díky růstu obchodního přebytku Vietnamu z 3 % HDP v roce 2023 na 7 % v roce 2024. Toto očekávání je dále posíleno zhodnocením VND přibližně o 1 % v posledních několika dnech, čímž se znehodnocení od začátku roku vrátilo na 3 %.

„Všechny nejnegativnější faktory v této době buď polevily, nebo polevívají, a výhled oživení vietnamských akcií v nadcházejících měsících je podpořen růstem zisků a oživující se ekonomikou v kombinaci s nízkým oceněním trhu,“ uvádí se ve zprávě VinaCapital.

Pokud jde o měnovou politiku, VNDirect sdílí názor, že je nepravděpodobné, že by Vietnamská státní banka zvýšila úrokové sazby. Úrokové sazby z vkladů jsou v současné době na nejnižší úrovni ve srovnání s obdobím od roku 2021 do první poloviny roku 2022 kvůli nadměrné likviditě systému uprostřed slabé poptávky po úvěrech. Společnost očekává, že 12měsíční úrokové sazby z vkladů zůstanou po zbytek roku 2023 v průměru na 5,4 % ročně. Úrokové sazby z úvěrů si proto udrží klesající trend až do konce letošního roku díky rychlému poklesu nákladů na financování pro komerční banky v nedávné době.

Kromě toho Vietnamská státní banka po více než měsíci také přestala vydávat státní pokladniční poukázky. VNDirect k 9. listopadu oznámil, že se do systému prostřednictvím splatných státních pokladničních poukázek vrátilo téměř 185 700 miliard VND.

Trh vykazuje známky zlepšení. Na konci tohoto týdne index VN získal ve srovnání s koncem minulého týdne téměř 25 bodů, přičemž likvidita se zvýšila nadprůměrně. Index HoSE se zotavil druhý týden po sobě a v současné době překonal úroveň podpory 1 100 bodů. Podle společnosti Saigon - Hanoi Securities (SHS) tento vývoj pomáhá vyloučit možnost návratu trhu k sestupnému trendu.

Index VN se však stále nachází v počáteční fázi zotavení a pohybuje se volně. Index bude potřebovat více času na nalezení rovnovážného bodu pro konsolidaci. SHS očekává, že konsolidační základna se vytvoří nad 1 100 body, když poslední obchodní seance týdne bude mít tendenci tuto úroveň podpory znovu otestovat. Analytický tým předpovídá, že test bude pravděpodobně úspěšný.

SHS poznamenává, že ačkoliv hospodářská aktivita v posledním čtvrtletí roku může být dynamická a HDP směřuje k oživení, makroekonomické faktory stále představují rizika. Globální geopolitická situace zůstává nestabilní, globální hospodářský růst je nízký a globální inflace dosud není plně pod kontrolou kvůli pokračujícímu růstu cen energií a potravin; ekonomika EU je také ohrožena recesí.

Společnost Mirae Asset Securities se rovněž domnívá, že z globální situace vyplývají tři hlavní rizika. Zaprvé, globální úrokové sazby zůstávají delší dobu vysoké, což má dopad na restrukturalizaci dluhu, obchodní operace a kupní sílu. Zadruhé, existuje potenciální dopad krize na trhu s nemovitostmi v Číně. Zatřetí, existuje scénář silnějšího než očekávaného amerického dolaru a tlaku na čistý prodej ze strany zahraničních investorů. Zahraniční investoři si ve skutečnosti v říjnu udrželi svou strategii čistého prodeje s objemem 2 720 miliard VND. Kumulativně od začátku roku zahraniční investoři prodali přibližně 10 500 miliard VND uprostřed posilujícího amerického dolaru a rostoucích výnosů amerických dluhopisů.

Tat Dat

Zdrojový odkaz