Sieben Konsequenzen eines Zahlungsausfalls der USA

Die Aktienkurse boomen, die Wirtschaft gerät ins Trudeln, die Regierung ist lahmgelegt und die Welt gerät in Schwierigkeiten, wenn die USA zahlungsunfähig werden.

Die Spitzenvertreter des US-Kongresses und des Weißen Hauses versuchen, eine Einigung zur Anhebung der Schuldenobergrenze zu erzielen, da dem Finanzministerium in wenigen Wochen die Möglichkeiten ausgehen, einen beispiellosen Zahlungsausfall der US-Regierung zu verhindern.

Sollten diese scheitern und der Staat seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen, prophezeien Ökonomen und Finanzexperten ein Chaos. „Es könnte sich ausbreiten und das gesamte Finanzsystem zerstören, was letztlich die Wirtschaft zerstören würde“, sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s.

Finanzministerin Janet Yellen sagte, die Agentur könne nur bis zum 1. Juni bestehen, bevor der Regierung das Geld ausgehe. Der konkrete Stichtag – das sogenannte „X-Datum“ – richtet sich nach der tatsächlichen Einnahmen- und Ausgabensituation des Haushalts und kann um mehrere Wochen abweichen.

Die Auswirkungen eines Zahlungsausfalls können komplex sein. Die Wechselwirkung zwischen sinkenden Immobilienwerten, steigenden Zinsen und einem instabilen globalen Finanzsystem ist schwer zu berechnen. Einigen Schätzungen zufolge könnten mehr als acht Millionen Arbeitsplätze verloren gehen. Die Hypothekenzinsen dürften auf über 20 % steigen und die Wirtschaft würde wie in der Rezession von 2008 schrumpfen. Hier sind die sieben Szenarien, die den Experten die größten Sorgen bereiten.

Touristen gehen am US-Kapitol in Washington vorbei. Foto: Reuters

Aktienkurse stürzen ab

Bislang kam es aufgrund der Blockade der öffentlichen Schuldenobergrenze nicht zu großen Schwankungen auf den Finanzmärkten. Die Kosten für die Absicherung gegen das Risiko eines Zahlungsausfalls der US-Regierung sind gestiegen, was auf Zweifel an ihrer Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Schulden zurückzuführen ist. Doch diese Erschütterungen sind in den meisten Haushalten nicht spürbar.

Dies wird sich ändern, wenn die Regierung einem Zahlungsausfall näher kommt. Experten gehen davon aus, dass sich der Schock eines Zahlungsausfalls im gesamten Finanzsystem – Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Derivate – ausbreiten würde, bevor er sich auf die übrige Wirtschaft ausweitet.

Das erste Opfer wird wahrscheinlich die Wall Street sein. In Erwartung einer umfassenderen Rezession werden die Aktienkurse stark fallen, da die Zinsen steigen und die Anleger Geld aus dem Markt abziehen, um weiterhin Zugang zu kurzfristigem Bargeld zu haben. Der Bankensektor könnte die Kreditvergabe weiter einschränken.

Als die USA das letzte Mal am Rande einer Zahlungsunfähigkeit standen, boomte der US-Aktienmarkt. Im Jahr 2011, weniger als eine Woche vor dem Stichtag X, fielen die wichtigsten Indizes um 20 %. Diesmal schätzt Moody's Analytics, dass die Aktienkurse um etwa 20 Prozent fallen könnten, was zu einem Verlust von 10 Billionen Dollar an privaten Vermögen und einer Zerstörung der Altersvorsorgekonten von Millionen Amerikanern führen würde. Das Weiße Haus geht davon aus, dass der Rückgang bis zu 45 Prozent betragen könnte. Auch der 46 Billionen Dollar schwere Anleihenmarkt würde erschüttert, da der Wert bestehender Staatsanleihen aufgrund höherer Renditen auf neue Anleihen einbricht.

Plötzliche Rezession

Wenn die Sackgasse anhält, werden sich die Auswirkungen rasch von den Finanzmärkten auf die Gesamtwirtschaft ausweiten. Der landesweite Rückgang des Vermögens privater Haushalte – verursacht durch den Aktienausverkauf – wird die Kaufkraft verringern und den Unternehmen schaden.

Und steigende Zinsen werden es schwieriger machen, einen Kredit zu bekommen oder ein kleines Unternehmen zu gründen. Der ohnehin schon schwache Immobilienmarkt steht vor dem Zusammenbruch. Der Bericht von Zillow prognostiziert, dass die Hypothekenzinsen aufgrund von Zahlungsausfällen auf über 8 % steigen und die Eigenheimverkäufe um 23 % zurückgehen werden. Betroffen sein werden das Baugewerbe und andere Sektoren.

Die dramatischsten Auswirkungen könnten in der Aussetzung der regulären staatlichen Zahlungen an zig Millionen amerikanische Familien liegen, darunter auch an Senioren, die eine Krankenversicherung (Medicare, Social Security) beziehen, und an jene, die auf Lebensmittelmarken angewiesen sind.

Es wird erwartet, dass die Bundesregierung in diesem Jahr etwa 6 Billionen Dollar oder etwa 16 Milliarden Dollar pro Tag für diese Sozialversicherungszahlungen ausgeben wird. Natürlich kommt nicht das gesamte Geld direkt den Haushalten zugute, aber es handelt sich um eine riesige Summe, die über Nacht aus der Wirtschaft verschwinden würde.

Das US-Finanzministerium erklärte, dass die Sackgasse bei der Schuldenobergrenze im Jahr 2011 zu einem Rückgang des privaten Vermögens um 2,4 Billionen Dollar geführt habe. Der Wirtschaftsbeirat des Weißen Hauses sagte, die Wirtschaft könne um bis zu sechs Prozent schrumpfen, ähnlich wie in der Krise von 2008.

Shutdown der US-Regierung

Die US-Regierung verfügt über ein Verfahren zur Schließung, wenn es dem Kongress nicht gelingt, einen neuen Haushalt zu verabschieden. Agenturen mit nicht genehmigten Ausgaben werden Mitarbeiter beurlauben. Einige „systemrelevante“ Arbeitnehmer werden weiterhin ohne Bezahlung arbeiten. Im letzten Jahrzehnt kam es dreimal zu Betriebsschließungen, die mindestens einen Tag dauerten.

Experten gehen jedoch davon aus, dass eine Schließung aufgrund einer Insolvenz anders und ohne Präzedenzfall erfolgen könnte. Das Office of Management and Budget des Weißen Hauses hat noch keine Leitlinien zu einem Shutdown im Zuge eines Zahlungsausfalls herausgegeben, was einigen Analysten zufolge schwierig wäre.

Mit rund 4,2 Millionen Vollzeitbeschäftigten ist die Bundesregierung der größte Arbeitgeber des Landes. Die National Government Employees Association, die fast 75.000 Bundesangestellte vertritt, hat Klage eingereicht, in der sie die Verfassungsmäßigkeit der Schuldenobergrenze anficht und auf mögliche Risiken für öffentliche Angestellte verweist.

Verzögerung bei Sozialversicherungsprogrammen

Mehr als 60 Millionen Amerikaner, überwiegend Senioren, erhalten monatlich Sozialversicherungsleistungen. Die gleiche Zahl hängt von der Krankenversicherung „Medicare“ ab.

Einige Republikaner argumentieren, dass die Regierung diese Ausgaben auch ohne weitere Kreditaufnahme weiter finanzieren könnte, indem sie künftige Steuereinnahmen umleitet. Haushaltsexperten bezweifeln jedoch, dass das Finanzministerium in der Lage sein wird, die Leistungen pünktlich auszuzahlen, wenn sich der Zahlungsausfall über Wochen oder Monate hinzieht.

Wenn der Staat weiterhin mit den Steuereinnahmen Geld für die soziale Sicherheit ausgibt, muss er sich möglicherweise zwischen dieser Möglichkeit und der Tilgung von Schulden entscheiden. Doch ausbleibende Zinszahlungen könnten die Finanzkrise verschärfen.

US-Kreditkosten steigen

Die US-Regierung kann sich zu niedrigen Zinsen Geld leihen, weil niemand glaubt, dass die weltweit größte Volkswirtschaft ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen wird. Aufgrund ihrer Sicherheit sind US-Staatsanleihen zu einem wesentlichen Eckpfeiler des weltweiten Finanzsystems geworden.

US-Staatsanleihen dienen als Reserven für alles Mögliche, von ausländischen Zentralbanken bis hin zu Geldmarktfonds, und gelten allgemein als eine der sichersten und liquidesten Anlagen, gestützt durch das Vertrauen in die US-Regierung.

Kommt es zu einem Zahlungsausfall, könnte es mit den niedrigen Kreditkosten, die die USA jahrzehntelang genossen haben, vorbei sein, sagen Ökonomen. Einer Schätzung der Brookings Institution zufolge könnten sich die Kreditkosten des Bundes im Laufe des nächsten Jahrzehnts um 750 Milliarden Dollar erhöhen.

Weltwirtschaft betroffen

Viele Länder schützen ihre Finanzen, indem sie große Mengen US-Staatsanleihen kaufen, da sie glauben, dass diese zu den sichersten Vermögenswerten der Welt gehören. Doch ein Zahlungsausfall könnte den Wert dieser Anleihen mindern und die Reserven vieler Länder schädigen.

Ökonomen befürchten, dass dies die Lage bereits verschuldeter Länder wie Sri Lanka und Pakistan noch weiter verkomplizieren würde. Die Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve im vergangenen Jahr zur Bekämpfung der Inflation haben den Wert der von vielen Ländern gehaltenen US-Staatsanleihen geschmälert. Und laut dem Council on Foreign Relations werden mehr als die Hälfte der weltweiten Devisenreserven in Dollar gehalten – fast dreimal mehr als in jeder anderen Währung.

USD und Ansehen der USA sinken

Finanzexperten haben erste Anzeichen dafür erkannt, dass die Weltwirtschaft beginnt, ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. Einige Länder wie Brasilien und Malaysia fordern häufigere Transaktionen in anderen Währungen. Sechzig Prozent der Devisentransaktionen werden noch immer in Dollar abgewickelt, doch ein Zahlungsausfall der USA – der zu einem Kurssturz des Greenbacks führen könnte – würde dies ändern.

„Dies birgt die Gefahr, Amerikas globale wirtschaftliche Führungsrolle zu untergraben und stellt unsere Fähigkeit in Frage, unsere nationalen Sicherheitsinteressen zu schützen“, sagte Janet Yellen letzte Woche über das Szenario eines Zahlungsausfalls.

Experten gehen davon aus, dass ein Zahlungsausfall auch Amerikas Ansehen auf der Weltbühne schädigen könnte, da er zu internen politischen Unruhen im Land führen würde. Die Glaubwürdigkeit des Weißen Hauses hängt teilweise von seiner Fähigkeit ab, auf Krisen zu reagieren. Ein Zahlungsausfall würde Zweifel an der Fähigkeit der US-Regierung wecken, auf Notfälle zu reagieren und eine ihrer grundlegendsten Aufgaben zu erfüllen – die Bezahlung ihrer Rechnungen.

Wenn Amerika dazu nicht in der Lage ist, werden sich seine Bürger und andere Staatschefs fragen, was das Weiße Haus sonst noch nicht schafft. Ein Zahlungsausfall würde das weltweite Vertrauen in das politische System der USA untergraben, denn dessen Ansehen beruht zum Teil auf der internationalen Überzeugung, dass das politische System der USA grundsätzlich effektiv sei. „Und ein Zahlungsausfall würde zeigen, dass dies nicht der Fall ist“, sagte Daniel Bergstresser, außerordentlicher Professor für Finanzen an der School of International Business der Brandeis University.

Phien An ( laut Washington Post )

Quellenlink: https://vnexpress.net/bay-hau-qua-neu-my-vo-no-4605493.html