die unvorhersehbare Leistung des VN-Index
Der VN-Index setzte seine Serie von vier aufeinanderfolgenden steigenden Sitzungen fort, doch zum Ende der Woche nahm der Verkaufsdruck zu, was zu einem starken Einbruch des Index um mehr als 42 Punkte führte. Der VN-Index beendete die Woche somit nur mit einem Plus von 0,95 % (entspricht 15,47 Punkten) bei 1.645,47 Punkten.
Der Markt konnte seine positive Gewinnwoche dank des Bankensektors fortsetzen, obwohl der Handelsstart überwiegend negativ ausfiel und nur 3 von 21 Branchengruppen zulegten: Banken (+4,87 %), Immobilien (+1,70 %) und Öl und Gas (+0,15 %). Stahl (-7,18 %), Düngemittel (-6,39 %) und Bauwesen (-5,56 %) hingegen verzeichneten den stärksten Korrekturdruck der Woche.
Der gesamte Markt hat sich „gedreht“ und ist stark zurückgegangen (Screenshot: SSI iBoard).
Die durchschnittliche Liquidität der letzten 20 Wochen erreichte mit einem Anstieg von 75,1 % einen Rekordwert. Konkret belief sich die durchschnittliche wöchentliche Liquidität im Parkett der HOSE bis zum Handelsschluss auf 1.997 Millionen Aktien (+9,23 %), was einem Wert von 56.415 Milliarden VND (+8,68 %) entspricht.
Ausländische Investoren verzeichneten letzte Woche starke Nettoverkäufe, die sich zum Wochenschluss auf 7.691 Milliarden VND beliefen. Im Fokus standen VPB (VPBank, HOSE) mit 1.752 Milliarden VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) mit 1.601 Milliarden VND undFPT (FPT, HOSE) mit 592 Milliarden VND. Demgegenüber standen SSI (SSI Securities, HOSE) mit 281 Milliarden VND, PDR (Phat Dat Real Estate, HOSE) mit 238 Milliarden VND und GMD (Gemadept, HOSE) mit 198 Milliarden VND – die drei Aktien mit den größten Nettokäufen.
Experten zufolge deutete die letzte Handelssitzung der Woche auf Gewinnmitnahmen nach einer langen Phase starken Marktwachstums hin. Kurzfristig besteht weiterhin Korrekturdruck; der VN-Index dürfte zurückfallen und die Unterstützungszone von 1.570 bis 1.580 Punkten testen – ein Bereich, der als Akkumulationsbasis dienen kann, bevor der Markt neue Wachstumsdynamik entwickelt.
"Explosive" Aktiengruppe
Der vietnamesische Aktienmarkt steht kurz vor der Überprüfung des FTSE Russell Index, deren Bekanntgabe für Oktober nächsten Jahres erwartet wird. Viele Wertpapierfirmen haben recht optimistische Einschätzungen abgegeben und die Wahrscheinlichkeit einer Aufwertung dank der schrittweisen Beseitigung von Engpässen, insbesondere im Zusammenhang mit Transaktionen ausländischer Investoren, auf 80–90 % geschätzt.
Bislang hat Vietnam fast alle Kriterien von FTSE Russell erfüllt, mit Ausnahme der Bestimmung zur „Zahlung von Kosten im Zusammenhang mit fehlgeschlagenen Transaktionen“. Dieser Mechanismus wird derzeit bei Wertpapierfirmen implementiert und wird ein zentraler Punkt der anstehenden Überprüfung sein.
Vor dem Upgrade verzeichnete der Aktienmarkt einen beeindruckenden Anstieg. Der VN-Index legte im Vergleich zum Tiefststand im April 2025 um mehr als 560 Punkte (+52 %) zu und erreichte kontinuierlich neue Höchststände. Parallel zum Marktanstieg stieg die Anzahl der Handelssitzungen mit einem Volumen von mehreren Milliarden VND, wodurch die Liquidität auf 30.000 bis 50.000 VND pro Sitzung anstieg. Ein Rekordhandelstag wurde am 5. August mit einem kontinuierlichen Handelsvolumen von bis zu 86 Billionen VND verzeichnet.
In diesem Kontext rückten Wertpapieraktien in den Fokus und spielten eine führende Rolle beim Anstieg mit beeindruckender Rentabilität von VIX (VIX Securities, HOSE), SHS (Saigon - Hanoi Securities, HOSE), VND (VNDirect Securities, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE),... Darüber hinaus gibt es auch kleine und mittlere Unternehmen, die mit hohen KGV-Werten gehandelt werden.
Laut zahlreichen Berichten von Wertpapierfirmen wird für diese Branche im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 ein Wachstum von mindestens 25 % prognostiziert. Die Aussicht auf eine Markterholung im kommenden September ist nach wie vor attraktiv genug, um weiterhin einen Zufluss von Kapital in Aktiengruppen zu gewährleisten, wobei Wertpapiere die Gruppe sind, die direkt davon profitieren.
Anlegern, die ihre Positionen halten, wird empfohlen, diese beizubehalten, da sich der Aufwärtstrend erst in einem frühen Stadium befindet. Teilgewinnmitnahmen sind in starken Aufwärtstrends zwar notwendig, gleichzeitig sollten Anleger aber bereit sein, bei kurzfristigen Korrekturen in dieser Aktiengruppe wieder einzusteigen.
Drei Bankaktien haben noch Potenzial für einen Anstieg von 28 %.
Demnach führt MBS Research den jüngsten Anstieg der Bankaktien hauptsächlich auf ein günstiges makroökonomisches Umfeld, eine lockere Geldpolitik, einen den Immobilienmarkt stützenden Rechtsrahmen und die Impulse öffentlicher Investitionen zurück. Darüber hinaus trägt die Erwartung einer Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarktes im September 2025 dank der hohen Marktkapitalisierung, der hohen Liquidität und der Eignung für die Bedürfnisse ausländischer Investoren ebenfalls zum gestiegenen Interesse an Bankaktien bei.
Diese positiven Faktoren haben sich jedoch größtenteils bereits in den Preisen niedergeschlagen. Gleichzeitig ist das durchschnittliche Gewinnwachstum der Branche mit rund 15 % bis 20 % im Zeitraum 2025–2026 nur moderat.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) des gesamten Bankensektors liegt aktuell 19 % über dem Fünfjahresdurchschnitt, was auf eine Abschwächung des kurzfristigen Kursanstiegs hindeutet. Die MB Securities Analysis Group – MBS Research hebt jedoch weiterhin drei Aktien mit Potenzial hervor, die sich durch angemessene Bewertungen und positive Gewinnaussichten auszeichnen.
Für CTG ( VietinBank , HOSE) liegt das Kursziel bei 65.000 VND pro Aktie. Verglichen mit dem Kurs von 50.900 VND am 22. August besteht somit noch Potenzial für einen Kursanstieg von 28 %. Die Analysten erwarten für 2025 ein Kreditwachstum von über 15 % und einen Gewinn nach Steuern von 30.352 Milliarden VND, was einem Anstieg von 19,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Dies ist auf die branchenweit überlegene Vermögensqualität und das hohe Gewinnpotenzial zurückzuführen, das durch hohe Rücklagen gestützt wird.
Als nächstes wird VCB (Vietcombank, HOSE) mit 79.300 VND/Aktie bewertet, mit einem Aufwärtspotenzial von 23 %. Der Nettogewinn wird voraussichtlich in den Jahren 2025 und 2026 im Vergleich zum gleichen Zeitraum um 5,7 % bzw. 10,8 % steigen, dank (1) beschleunigter Fortschritte bei der Auszahlung öffentlicher Investitionen, (2) niedriger Kreditzinsen im Kontext ehrgeiziger BIP-Ziele und (3) der Erholung des Immobilienmarktes.
Schließlich weist die HDB (HDBank, HOSE) , die von MBS mit 39.450 VND pro Aktie bewertet wird, ein potenzielles Wachstum von 22 % auf. Das aktuelle Kreditlimit der HDB liegt bei rund 35 %, wodurch die Bank ihren ambitionierten Kreditwachstumsplan von 32 % bis 2025 umsetzen kann. MBS prognostiziert, dass der Nettogewinn der HDB weiterhin 100 % des Jahresplans erreichen wird. Darüber hinaus ist die HDB eine von vier Banken, die im Rahmen des obligatorischen Transferplans die Mindestreservequote senken dürfen, was zur Ausweitung des Kreditspielraums beiträgt.
VN-Index vor der Zinssenkung der Fed
Am 22. August erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Jerome Powell, auf der jährlichen Konferenz, der US-Arbeitsmarkt befinde sich in einem Gleichgewicht. Dieses Gleichgewicht sei jedoch dadurch entstanden, dass sowohl das Arbeitsangebot als auch die Arbeitsnachfrage rückläufig seien.
Analysten zufolge lassen die obigen Äußerungen Powells die Möglichkeit einer Zinssenkung bei der Sitzung am 16. und 17. September offen. Dies wird jedoch maßgeblich von den vorab veröffentlichten Arbeitsmarkt- und Inflationsberichten abhängen. Investoren erhöhten zudem ihre Prognosen für eine Zinssenkung der Fed im September. Demnach liegt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte (0,25 %) nun bei fast 90 %, gegenüber 75 % vor Powells Äußerung.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell
Dies ist auch eine wichtige Information für den Aktienmarkt im Allgemeinen und den vietnamesischen Aktienmarkt im Besonderen, insbesondere im Hinblick auf ausländische Kapitalzuflüsse.
Ein Blick in die Geschichte zeigt, dass Zinssenkungen der Fed nicht zwangsläufig unmittelbare Vorteile für den Aktienmarkt bringen. Tatsächlich tendierte der VN-Index in den frühen Phasen des Zinssenkungszyklus von 2000 bis heute kurzfristig sogar zu sinkenden Werten. Der Grund dafür liegt darin, dass Zinssenkungen häufig in einem Kontext schwacher Konjunktur erfolgen, die einer Ankurbelung bedarf.
Mittel- und langfristig erholt sich der Aktienmarkt jedoch häufig, sobald die Lockerungspolitik flächendeckend greift, und tritt in einen neuen Wachstumszyklus ein. Daher sollten Anleger kurzfristig vorsichtig agieren, doch mit einem langfristigen Anlagehorizont können Aktieninvestitionen dank der Markterholung nach Wirksamwerden der Maßnahmen Gewinne abwerfen.
Im Zeitraum vom 18. September 2007 bis zum 16. Dezember 2008 senkte die US-Notenbank (Fed) die Leitzinsen zehnmal um jeweils 5,25 Prozentpunkte (durchschnittlich 0,53 Prozentpunkte pro Senkung). Der VN-Index erholte sich daraufhin deutlich von seinem Tiefpunkt im Jahr 2007 und stieg um 84,56 %. Zuletzt beschloss die Fed im Dezember 2004 eine Senkung des Leitzinses um 0,25 Prozentpunkte auf 4,25 % bis 4,5 %. Seit dieser Ankündigung ist der VN-Index um mehr als 29 % gestiegen.
ABS Securities ist überzeugt, dass die hohe Offenheit der vietnamesischen Wirtschaft, der maßgebliche Einfluss der USA auf die Weltwirtschaft und die Beziehungen zwischen Vietnam und den USA dazu führen werden, dass die Lockerungspolitik der US-Notenbank und das Szenario einer harten oder weichen Landung der US-Wirtschaft direkte Auswirkungen auf Vietnam haben werden. Daher sollten Anleger die Entwicklungen genau beobachten, um zeitnah Einschätzungen und Prognosen abgeben zu können.
Kommentare und Empfehlungen
Herr Phan Van Trang, Berater bei Mirae Asset Securities, kommentierte: Der vietnamesische Aktienmarkt erlebte eine Handelswoche mit starken Schwankungen. Die Gewinnmitnahmen nahmen zum Wochenende deutlich zu, was die differenzierte und vorsichtige Vorgehensweise der Anleger beim Erreichen hoher Kursniveaus verdeutlicht.
Nach der starken Rallye breitet sich die Gewinnmitnahmestimmung aus, der Markt hat aber noch viel Aufwärtspotenzial.
Für die kommende Woche werden positive Marktreaktionen erwartet, nachdem der Fed-Vorsitzende eine mögliche Zinssenkung angedeutet hat. Dies dürfte den Druck auf den Wechselkurs verringern und möglicherweise die zehn aufeinanderfolgenden Nettoverkäufe ausländischer Investoren beenden, wodurch Kapitalzuflüsse in den Markt wieder möglich werden.
Die langfristigen Marktaussichten bleiben positiv und basieren auf einer soliden makroökonomischen Grundlage: aktive Unterstützungspolitik, ein Niedrigzinsumfeld, steigende Betriebsgewinne börsennotierter Unternehmen und das Ziel einer Marktaufstufung im September.
Im Hinblick auf Branchengruppen und Aktien, Der Markt dürfte weiterhin eine deutliche Differenzierung aufweisen, was von Anlegern eine sorgfältige Anlagestrategie erfordert. Insbesondere Wertpapiere werden voraussichtlich dank der Dynamik des Marktaufwertungsprozesses ihre führende Rolle behaupten, während der Bankensektor nach dem jüngsten starken Anstieg wahrscheinlich in eine Differenzierungsphase eintreten wird.
Im Gegensatz dazu: Immobilien und Bauwesen Es mag kurzfristig Anpassungsdruck geben, aber die langfristigen Aussichten bleiben positiv, dank des Schubs durch beschleunigte öffentliche Investitionen gegen Ende des Jahres zur Fertigstellung wichtiger Projekte sowie des Höhepunkts durch den gleichzeitigen Spatenstich für 250 Projekte und Arbeiten mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von bis zu 1,28 Billiarden VND landesweit anlässlich des 80. Jahrestages des Nationalfeiertags.
Darüber hinaus erwies sich der Stahlsektor im letzten Quartal des Jahres als potenzieller Lichtblick, dank der Wirkung der Antidumpingmaßnahmen zum Schutz der Marktanteile inländischer Unternehmen und der Erholungsaussichten des zivilen Immobilien- und Baugewerbes.
Kurzfristig sollten Anleger eine Haltestrategie verfolgen und bereit sein, zu verkaufen, sobald ihre Kursziele erreicht sind. Sollte der Markt in den Bereich um 1.570–1.600 Punkte korrigieren, können Anleger erwägen, einen Teil ihrer Investitionen in Aktien mit guten Geschäftsergebnissen zu investieren und von der erwarteten Markterholung zu profitieren. Falls institutionelle Gelder nicht wieder fließen, können Anleger den Aktienanteil reduzieren, um Risiken zu minimieren.
ASEAN-Wertpapiere Es wird erwartet, dass der VN-Index nächste Woche an Volatilität zunehmen und sich weiter in den überkauften Bereich bewegen wird. Anleger mit hohen Liquiditätsreserven können bei kurzfristigem Handel einen Teil ihres Kapitals während der Kursschwankungen umschichten und dabei führende Sektoren mit Unterstützung durch die Makropolitik priorisieren: Banken, Wertpapiere, Immobilien usw.
Mit der langfristigen Buy-and-Hold-Strategie können Anleger ihre aktuelle Position beibehalten, insbesondere bei Aktien mit geringer Marktkapitalisierung. Eine Aufstockung des Anteils sollte während der Abwärtsphase der führenden Aktien und solcher mit Gewinnwachstumsaussichten im Zeitraum 2025–2026 erfolgen.
TPS Securities Kommentar, Die kurzfristige Unterstützungszone spielt eine wichtige Rolle. Sollte die Nachfrage in dieser Zone nicht ausreichend sein, könnte der Index auf niedrigere Unterstützungsniveaus um 1.590 Punkte zurückfallen. Aus einer längerfristigen Perspektive betrachtet, ist zwar eine kurzfristige Korrektur möglich, doch laut technischer Analyse befindet sich der Markt mittel- und langfristig weiterhin in einem Aufwärtstrend.
Dividendenzahlungsplan diese Woche
Laut Statistik gibt es 20 Unternehmen, die in der Woche vom 25. bis 29. August das Recht haben, Dividenden auszuschütten. Davon zahlen 16 Unternehmen in bar, 2 Unternehmen in Aktien, 1 Unternehmen gibt Bonusaktien aus und 1 Unternehmen zahlt eine gemischte Dividende.
Die höchste Rate beträgt 45,2 %, die niedrigste 3 %.
2 Unternehmen zahlen mit Aktien:
Black Cat Thermal Engineering JSC (BMK, UPCoM), Ex-Dividenden-Tag ist der 25. August, Zinssatz 18%.
Dong A Ton Corporation (GDA, UPCoM), Ex-Dividenden-Tag ist der 26. August, Dividendensatz 30%.
1 Unternehmen belohnt Aktien:
Tan Cang Sea Services JSC (TOS, UPCoM), Ex-Bezugsrechtshandelstag ist der 26. August, Kurs 45,2%.
1 Unternehmen zahlt gemischt:
Die PetroVietnam Gas Joint Stock Corporation (GAS, HOSE) zahlt Dividenden in zwei Formen: als Bardividende und als Bonusaktien. Die Bonusaktien werden am 28. August als Ex-Dividenden-Tag mit einer Dividendenrate von 3 % ausgeschüttet.
Auszahlungsplan für Bardividenden
*Ex-Dividenden-Tag: Dies ist der Transaktionstag, an dem der Käufer nach Erwerb des Aktienbesitzes keine damit verbundenen Rechte mehr hat, wie beispielsweise das Recht auf Dividendenzahlungen oder das Recht zum Kauf weiterer ausgegebener Aktien. Er hat jedoch weiterhin das Recht, an der Hauptversammlung teilzunehmen.
| Code | Boden | Tag der Bildung | Tag TH | Anteil |
|---|---|---|---|---|
| TRS | UPCOM | 25. August | 10. September | 15% |
| TD6 | HNX | 25. August | 9/9 | 3% |
| KWK | SCHLAUCH | 26. August | 24. September | 12% |
| BLN | UPCOM | 27. August | 29. September | 6% |
| NBW | HNX | 27. August | 30. September | 16% |
| HGM | HNX | 27. August | 26. September | 45% |
| PHR | SCHLAUCH | 27. August | 26. September | 13,5 % |
| DNA | UPCOM | 27. August | 15. September | 15% |
| TDT | HNX | 28. August | 29. September | 5% |
| SZL | SCHLAUCH | 28. August | 19. September | 30 % |
| KATZE | UPCOM | 28. August | 22. September | 20% |
| PFANNE | SCHLAUCH | 28. August | 15. September | 5% |
| ILB | SCHLAUCH | 28. August | 15. September | 14,7 % |
| GAS | SCHLAUCH | 28. August | 25. November | 21 % |
| PCE | HNX | 28. August | 26. September | 25 % |
| SNC | UPCOM | 29. August | 2/10 | 12% |
| ISH | UPCOM | 29. August | 25. September | 10% |
Quelle: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-25-29-8-vn-index-da-qua-giai-doan-dinh-dau-co-2025082508280261.htm
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