BSI-Aktien steigen mit dem Börsenfieber rasant

Die KGV-Bewertung von BSI beträgt bis zu 29,54

Wenn die Börse in Aufruhr ist, der Cashflow weit verbreitet ist und die Liquidität hoch bleibt, wird erwartet, dass die Gruppe der Wertpapieraktien direkt von der Explosion der Marktliquidität profitiert und die Margin-Schulden auf ein Rekordniveau steigen.

Statistiken von 30 großen Wertpapierfirmen zufolge beliefen sich die ausstehenden Kredite zum 30. Juni 2025 auf über 284.000 Milliarden VND (Ende 2022 waren es nur 109.126 Milliarden VND). Dies ist ein Rekordwert, ein Anstieg von rund 20.000 Milliarden VND im Vergleich zum Ende des ersten Quartals 2025.

Dank des Marktbooms stiegen die Aktien der BIDV Securities Joint Stock Company (Code BSI) vom 23. Juni bis 14. August um 25,5 % von 40.250 VND/Aktie auf 50.500 VND/Aktie. Die Liquidität erhöhte sich im Vergleich zum vorherigen Zeitraum um mehr als 50 %. Dank dieses rasanten Anstiegs in kurzer Zeit wurden die BSI-Aktien am 14. August mit einem KGV von 29,54 gehandelt, was über dem Branchendurchschnitt (19,33) liegt. Das KBV lag mit 2,23 über dem Branchendurchschnitt (1,64).

Hinzu kommt, dass die BSI-Aktie in den Jahren 2017, 2018 und 2021 nur mit einem KGV von unter 10 gehandelt wurde. Normalerweise liegt der Durchschnitt der Aktiengruppe bei 10 – 15.

Somit werden die BSI-Aktien nach dem jüngsten starken Anstieg zu einer Bewertung gehandelt, die im Vergleich zum Branchen- und Marktdurchschnitt sowie im Vergleich zur Aktie selbst in der Vergangenheit nicht mehr günstig ist.

Zum 30. Juni 2025 verfügte die BIDV Securities Joint Stock Company über ein Gesamtvermögen von rund 14.847,3 Milliarden VND. Davon sind 6.606 Milliarden VND als Kredite verbucht, was 44,5 % des Gesamtvermögens entspricht; 5.727,3 Milliarden VND sind erfolgswirksam erfasste Finanzanlagen, was 38,6 % des Gesamtvermögens entspricht; 1.577,1 Milliarden VND sind bis zur Fälligkeit gehaltene Anlagen, was 10,6 % des Gesamtvermögens entspricht.

BIDV Securities Joint Stock Company gab bekannt, dass das Unternehmen neben Lombardkrediten auch seine Eigenhandelsaktivitäten fördert, indem es 1.821,3 Milliarden VND in nicht börsennotierte Anleihen, 1.684,57 Milliarden VND in börsennotierte Anleihen, 109,1 Milliarden VND in Aktien der Hoa Phat Group (Code HPG), 79,2 Milliarden VND in Aktien der VPBank (Code VPB), 67,96 Milliarden VND in Aktien der Vinh Hoan Joint Stock Company (Code VHC) und 58,1 Milliarden VND in Aktien der Phan Vu Investment Joint Stock Company investiert.

Im ersten Halbjahr 2025 verzeichnete die Umsatzstruktur von BIDV Securities 434,07 Milliarden VND aus Margin-Kreditzinsen und Maklertätigkeiten, was 51,5 % des Gesamtumsatzes entspricht; 315,15 Milliarden VND an Zinsen aus erfolgswirksam erfassten Finanzanlagen, was 37,4 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Mit einem Eigenhandelsportfolio von 38,6 % und einem Margin-Lending für Wertpapieranlagen von 44,5 % des Gesamtvermögens hat BIDV Securities den Großteil der Vermögenswerte gehalten und hält dies auch weiterhin, die direkt mit der Marktentwicklung in Zusammenhang stehen. Darüber hinaus zeigte sich in den ersten sieben Monaten des Jahres, als der Aktienmarkt günstig war, auch die Geschäftsentwicklung von BIDV Securities positiv, was die Erwartungen an steigende Aktienkurse und eine anhaltende starke Aufwärtsdynamik weiter stützt.

„Messen“ Sie den Grad der Attraktivität

Wertpapierbestände sind zyklisch und steigen mit dem Markt schnell an. Bei einer Marktwende könnten sie jedoch als erste betroffen sein. Denn bei einer Marktwende nimmt die Tendenz zur Verwendung von Margen für Investitionen ab, was sich wiederum auf die Zinsen aus Kreditvergaben auswirkt.

BIDV Securities verzeichnete im Jahr 2022 einen Umsatzrückgang von 18,3 % auf 1.089 Milliarden VND; der Gewinn nach Steuern sank um 68,5 % auf 112,37 Milliarden VND. Davon sanken die Maklererlöse um 32,5 % auf 348,76 Milliarden VND; der Gewinn aus erfolgswirksam erfassten Finanzanlagen sank um 23,5 % auf 297,16 Milliarden VND.

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investment Fund, kommentierte: „Wertpapierunternehmen haben die Eigenschaft, dem Börsenzyklus zu ‚folgen‘. Wenn der Markt also steigt, profitieren sie. Im Gegenteil, wenn der Markt fällt, kann die Geschäftsleistung aufgrund des Verlusts von Maklergebühren, reduzierter Margenzinsen und der Notwendigkeit, zusätzliche Rückstellungen für Eigenhandelsaktivitäten zu bilden, zurückgehen.“

Zurück zur Geschäftsentwicklung von BIDV Securities im ersten Halbjahr 2025: Obwohl der Aktienkurs stieg und zu einer nicht mehr günstigen Bewertung gehandelt wurde, gingen die Gewinne des Unternehmens dennoch zurück. Am Ende des ersten Halbjahres 2025 verzeichnete BIDV Securities einen Umsatzanstieg von 9,8 % auf 843,61 Milliarden VND, der Nettogewinn ging jedoch um 27,4 % zurück und erreichte nur 183,01 Milliarden VND.

Obwohl der Aktienmarkt also noch immer in einem hohen Kursbereich verankert ist und die Bewertung des Wertpapierkonzerns weiterhin als „teuer“ gilt, ist dieses Bewertungsniveau für Anleger nicht mehr attraktiv, insbesondere wenn die BSI-Aktie mit einer Bewertung von bis zu 29,54 gehandelt wird.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-bsi-tang-nong-cung-con-sot-chung-khoan-d362338.html