Zuvor hatte die BoJ am Ende einer zweitägigen geldpolitischen Sitzung beschlossen, die kurzfristigen Zinsen bei minus 0,1 Prozent zu belassen und das Renditeziel für 10-jährige japanische Staatsanleihen unverändert bei 0 Prozent zu belassen. Die Obergrenze von 1 Prozent für japanische Anleihen wird jedoch künftig flexibel statt fest sein. Darüber hinaus hat die BoJ ihre Zusage aufgegeben, die Renditeobergrenze durch unbegrenzte Anleihekäufe zu schützen – ein Versprechen, das sie in früheren Sitzungen gegeben hatte.
Während des Handelstages an der New Yorker Börse (USA) am 31. Oktober fiel der Yen zeitweise auf 151,74 Yen pro US-Dollar. Sollte er im Oktober 2022 die Marke von 151,94 Yen überschreiten, würde der Yen seinen niedrigsten Stand seit 33 Jahren (seit Juli 1990) erreichen. Zudem durchbrach der Yen-Wechselkurs gegenüber dem Euro erstmals seit 2008 die Marke von 160 Yen pro Euro.
In der Handelssitzung am 1. November erholte sich der Yen leicht und erreichte zeitweise 151,27 Yen pro US-Dollar. Dies entspricht einem Rückgang von 13 % seit Jahresbeginn und 38 % gegenüber dem Höchststand während der COVID-19-Pandemie. Der Wechselkurs des Yen zum Euro schwankte bei über 160 Yen pro Euro. Im vergangenen Jahr verlor der Yen gegenüber dem US-Dollar rund 13 % seines Wertes.
Vor einem Jahr führte der massive Rückgang des Yen auf fast 152 Yen pro Dollar dazu, dass das japanische Finanzministerium zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahrzehnten auf dem Devisenmarkt intervenierte, um den Wechselkurs des Yen zu verteidigen.
Anleger sehen in den USA und Europa Spielraum für Zinserhöhungen, während die Zinsen in Japan durch die zugrunde liegende Konjunkturschwäche eingeschränkt werden. Die langfristigen Zinsen liegen derzeit in den USA bei etwa 4,9 % und in Japan bei 0,95 %. Als der Yen am 21. Oktober 2022 seinen Tiefstand erreichte, lagen die Zinsen in den USA und Japan bei etwa 4,2 % bzw. 0,25 %. Da sie in etwa im gleichen Tempo steigen, hat sich die Zinsdifferenz nicht verändert.
Analysten gehen davon aus, dass die Anpassungen der BOJ an der Zinskurve daran wenig ändern werden. JPMorgan-Devisenanalyst Katsuhiro Oshima schätzt, dass jede Erhöhung der langfristigen Zinsen um 0,1 Prozent den Yen gegenüber dem Dollar lediglich um etwa 0,5 bis 1,3 Yen anheben würde.
Die am 3. November veröffentlichten monatlichen US-Arbeitsmarktdaten könnten die US-Zinsen und den Dollar erneut in die Höhe treiben. Die am 31. Oktober veröffentlichten starken US-Arbeitsmarktzahlen trugen zu einem starken Rückgang des Yen bei.
Auf die Frage, ob Japan zu Maßnahmen, einschließlich einer möglichen Intervention, bereit sei, sagte Masato Kanda, Japans oberster Währungsdiplomat, das Land sei „in Bereitschaft“. Diesen Satz verwendete Kanda im September 2022, bevor Japan zum ersten Mal seit 24 Jahren intervenierte und Yen kaufte. Teppei Ino von der MUFG Bank erklärte unterdessen, der Markt betrachte dies nun als „die höchste Stufe verbaler Intervention“. Der Rückgang des Yen setzte nach den Äußerungen des Finanzministeriumsbeamten für eine Weile aus.
Allerdings scheint es zwischen der Regierung und der BoJ eine Diskrepanz zu geben. Etwa fünf Stunden nach Kandas Äußerungen kündigte die BoJ einen außerplanmäßigen Anleihenkauf an, der den Anstieg der langfristigen Renditen bremsen könnte. Daraufhin kam es zu einem erneuten Rückgang des Yen.
Sollte der Yen weiter fallen, erwarten einige Analysten, dass Tokio tatsächlich eingreifen wird, um die Währung zu stützen./.
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