Die Gewinnspanne von Garena Vietnam ist neunmal niedriger als der Durchschnitt der Spieleunternehmen weltweit.

Ist es ungewöhnlich, dass die Gewinnspanne von Garena Vietnam neunmal niedriger ist als der globale Durchschnitt für Spieleunternehmen?

Während der Covid-19-Pandemie erlitten viele Wirtschaftszweige aufgrund staatlicher Maßnahmen zur sozialen Distanzierung schwere Verluste. Laut Ernst & Young Schweiz erlebte die Glücksspielbranche in dieser Zeit jedoch einen beispiellosen Boom. Obwohl dieser Boom inzwischen abgeklungen ist und sich das Leben wieder normalisiert hat, sind die Gewinnmargen der Branche nach wie vor beeindruckend.

Statistiken von EY Parthenon zeigen, dass die durchschnittliche Gewinnmarge der 26 weltweit führenden Spieleunternehmen im Jahr 2020 bei 24,9 % lag. Dieser Wert sank 2021 auf nur noch 23,5 % und 2022 weiter auf lediglich 18,1 %.

In Vietnam liegt die Gewinnspanne von Spieleunternehmen laut Statistiken bei lediglich 2–5 %, verlustbringende Projekte nicht mitgerechnet. Verglichen mit der durchschnittlichen Gewinnspanne der oben genannten 26 größten Spieleunternehmen weltweit ist dieser Wert ungewöhnlich niedrig.

Die Gewinnspanne von Garena Vietnam ist neunmal niedriger als der Durchschnitt globaler Spieleunternehmen, was ungewöhnlich ist. (Abbildung 1) — Die Gewinnspanne von Garena Vietnam lag im Jahr 2022 neunmal niedriger als der Durchschnitt der 26 größten Spieleunternehmen der Welt (Foto: TL).

Tatsächlich veröffentlichen Spieleunternehmen in Vietnam hauptsächlich ausländische Spiele. Das bedeutet, dass sie Spiellizenzen für den Vertrieb erwerben und vergleichsweise hohe Veröffentlichungskosten tragen müssen. Diese Kosten, wie Lizenzgebühren, Gebühren für Zahlungsdienstleister und Marketingausgaben, werden von den Publishern als Hauptgrund dafür angeführt, dass fast der gesamte Umsatz der Spieleindustrie aufgebraucht ist.

Um ein möglichst praktisches Beispiel zu nennen: Garena Vietnam, der Spielepublisher, dem eine Reihe beliebter Titel wie Arena of Valor, Free Fire, FIFA Online usw. gehören, erzielte im Jahr 2022 einen Rekordumsatz von 6.900 Milliarden VND, was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Im Vergleich zu 2017 hat sich der Umsatz von Garena vervierfacht. Die Gewinne des Unternehmens schwankten jedoch stark.

Der Nettogewinn erreichte 2020 einen Rekordwert von 143 Milliarden VND, sank dann 2021 um 27 %, bevor er sich 2022 auf 115 Milliarden VND erholte. Das Gewinnniveau im Jahr 2022 führte zu einer Nettogewinnmarge von lediglich 2 %. Verglichen mit der durchschnittlichen Gewinnmarge großer globaler Glücksspielunternehmen, wie von EY Parthenon berichtet, entspricht dies nur einem Neuntel.

Ist diese Gewinnspanne für einen großen Spieleverlag in einem so vielversprechenden Markt wie Vietnam angemessen? Laut Daten des vietnamesischen Verbands der Spieleproduzenten und -verleger (Vietnam Game Producers and Publishers Alliance) erreichte der Umsatz der vietnamesischen Spieleindustrie im Jahr 2022 über 600 Millionen US-Dollar, mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 9 % pro Jahr. Die Zahl der Gamer in Vietnam erreichte Ende 2022 ebenfalls 54,6 Millionen.

Wohin ist das Geld geflossen, wenn Garena Vietnam zwar Billionen von VND erwirtschaftet, aber nur Steuern in Höhe von zwei Tageseinnahmen zahlt?

Ein bemerkenswerter Punkt ist, dass das Stammkapital von Garena Vietnam relativ gering ist. Das Unternehmen wies lediglich ein Stammkapital von 9 Milliarden VND aus, während das aktuelle Eigenkapital 553 Milliarden VND beträgt, das hauptsächlich aus in den letzten Jahren angesammelten, nicht ausgeschütteten Gewinnen stammt.

Trotz des geringen Anfangskapitals ist der Umsatz von Garena Jahr für Jahr stetig gestiegen und erreichte im Jahr 2022 6.900 Milliarden VND.

Wie bereits erwähnt, bleibt die Gewinnmarge von Garena trotz stetig steigender Umsätze jedoch mit nur 2 % im Jahr 2022 extrem niedrig. Das bedeutet, dass für jeden Umsatz von 100 Dong lediglich 2 Dong Gewinn erwirtschaftet werden.

Aufgrund dieser geringen Gewinnmargen musste Garena Vietnam im Jahr 2022 bei einem Umsatz von 6.900 Milliarden VND nur weniger als 26 Milliarden VND Steuern zahlen. Die gezahlte Steuersumme entspricht dem Umsatz, den Garena Vietnam in nur zwei Tagen erzielte.

Wer profitiert von Garena Vietnams Billionen-VND-Umsatz?

Die Aktionärsstruktur von Garena Vietnam sieht wie folgt aus: Herr Mai Minh Huy hält 69,5 %, ausländische Aktionäre 30 % und Herr Le Minh Tri 0,5 %. Derzeitiger Generaldirektor und gesetzlicher Vertreter des Unternehmens ist Herr Vu Chi Cong (geb. 1984). Ausländischer Aktionär von Garena Vietnam ist die Garena Vietnam Private Limited, eine Tochtergesellschaft der Sea Limited Group (Singapur).

Die Spiele von Garena werden weltweit in vielen Ländern veröffentlicht und generieren dort beträchtliche Umsätze. So ist beispielsweise Arena of Valor, das in Taiwan, Thailand, Südkorea, Laos, der Europäischen Union, den USA, Indien, Japan und weiteren Ländern erschienen ist, unter verschiedenen Namen wie Arena of Valor, Penta Storm und Realm of Valor erhältlich.

Laut Statistiken von Sensor Tower, einem führenden globalen Marktforschungsunternehmen, erreichte der geschätzte Umsatz von Arena of Valor (Liên quân Mobile) im Jahr 2018 140 Millionen US-Dollar, was über 3,4 Billionen VND entspricht. Diese Umsatzzahl beinhaltet nicht die Einnahmen aus dem riesigen chinesischen Markt. Es ist wichtig zu beachten, dass es sich hierbei lediglich um die Umsatzzahlen vor der COVID-19-Pandemie handelt. Während der Pandemie trugen die Maßnahmen zur sozialen Distanzierung in vielen Ländern indirekt zu einem Boom der Spielebranche bei, und auch Arena of Valor bildete da keine Ausnahme.

Auch das 2017 veröffentlichte Spiel Garena Free Fire hat außerhalb Vietnams, beispielsweise in Indien, Indonesien, Brasilien und Lateinamerika, beachtliche Umsätze erzielt. Laut Statistiken von Sensor Tower beliefen sich die Einnahmen des Spiels allein in Südostasien im Jahr 2022 auf 7,9 Millionen US-Dollar, was 192,3 Milliarden VND entspricht.

In letzter Zeit haben viele Unternehmen mit Auslandsverbindungen ihre Geschäftstätigkeit kontinuierlich ausgebaut und sind erfolgreich, dennoch berichten sie durchweg von Verlusten oder nur geringen, praktisch nicht vorhandenen Gewinnen.
Selbst viele Unternehmen, die eigentlich von der Covid-19-Pandemie profitieren sollten, verzeichneten hohe Verluste. So meldeten beispielsweise Airpay und Shopee laut Finanzministerium trotz hoher Umsätze und Expansion im Jahr 2020 weiterhin Verluste. Dies beschränkte ihren Beitrag zum Staatshaushalt; die beiden Unternehmen trugen lediglich einige zehn Milliarden VND bei.
Das Szenario von Expansion, steigenden Umsätzen und anhaltenden Verlusten, das die größte öffentliche Aufmerksamkeit erregt hat, ist zweifellos das von Coca-Cola Vietnam. Obwohl das Unternehmen seit langem in Vietnam tätig ist und kontinuierliches Wachstum verzeichnet, weist Coca-Cola Vietnam durchweg Verluste aus. Laut den Steuerbehörden liegt das Geheimnis dieser anhaltenden Verluste in den hohen Kosten für Rohstoffe und Komponenten, die hauptsächlich zu sehr hohen Preisen direkt vom Mutterkonzern importiert werden.
Das sogenannte „Transferpreismodell“, bei dem Rohstoffe zu hohen Preisen eingekauft und Lizenzgebühren vom Mutterkonzern gezahlt werden, hat auch dazu geführt, dass mehrere andere bekannte Unternehmen häufig in Transferpreis- und Steuerhinterziehungsskandalen verwickelt sind, wie zum Beispiel Adidas, Pepsico und zuletzt Grab.
In der vietnamesischen Spieleindustrie und unter Spieleverlagen sind erneut Vorwürfe der Verrechnungspreisgestaltung und Steuerhinterziehung aufgetaucht, wobei ähnliche Taktiken mit hohen „Spiellizenzpreisen“ der Muttergesellschaften einhergehen.
Die Zeitung „Journalisten & Meinungsbeiträge“ wird in der nächsten Ausgabe weiter über dieses Thema berichten.

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