Viele Anleger, die über liquide Mittel verfügen, warten auf technische Korrekturen, bevor sie neue Investitionen tätigen – Illustrationsfoto
Der VN-Index schloss die Handelswoche mit einem deutlichen Kursanstieg von fast 40 Punkten ab. Aktien großer Unternehmen wie VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank) usw. verzeichneten kontinuierlich Kursgewinne.
Die Aktien bestimmter Branchen legten stark zu.
Als der Index seinem historischen Höchststand näher kam, stellte die Analyseabteilung von VPBank Securities fest, dass die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), immer deutlicher zunahm. Dementsprechend erreichte das Handelsvolumen am 18. Juli den höchsten Stand seit dem 11. April 2025.
Trotz einer Reihe von Gegenwinden, wie etwa schnell steigenden technischen Indikatoren, dem Verfall von Derivaten und sogar Nettoverkäufen durch ausländische Investoren, flossen weiterhin Gelder in den Markt. Dies war der Hauptimpuls, der dem VN-Index half, die Marke von 1.500 Punkten zu erreichen.
„Neue Kaufpositionen sollten bei erneuten Tests von Unterstützungszonen eröffnet werden, und die Gelder sollten erst nach Bestätigung einer Rückkehr der Nachfrage freigegeben werden“, empfahl ein Experte der VPBank.
Im Gespräch mit Tuoi Tre Online erklärte Herr Bui Van Huy, stellvertretender Vorstandsvorsitzender und Leiter der Investmentforschung bei der FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, dass sich der Markt deutlich differenziere.
„Der jüngste starke Anstieg ist hauptsächlich auf Aktien von Vingroup und einigen privaten Unternehmen mit deutlichem Wachstumspotenzial zurückzuführen. Andere Aktiengruppen haben bisher noch nicht wesentlich zugelegt“, sagte Herr Huy.
Laut Herrn Huy sind einige Aktien im Hinblick auf die Bewertung „teurer“ geworden, andere hingegen weiterhin günstig. Für Kleinanleger bieten sich nach wie vor Chancen bei Aktien mit attraktiven Bewertungen; die Auswahl dieser Aktien erfordert jedoch beträchtliche Erfahrung.
„Nur weil etwas billig ist, heißt das nicht, dass es sich lohnt, es zu kaufen, wenn dem Unternehmen grundlegende Stärken und Potenzial fehlen“, bemerkte Herr Huy und warnte davor, in die FOMO-Falle zu tappen.
In seiner weiteren Analyse wies Herr Huy darauf hin, dass die Sektoren mit zuletzt starken Kursanstiegen Immobilien, Wertpapiere und Banken umfassen. Kurzfristig weist der VN-Index weiterhin einen Aufwärtstrend auf, der jedoch von technischen Korrekturen unterbrochen wird.
Was die Entwicklung der Cashflows betrifft, glaubt Herr Huy, dass der „spekulative“ Faktor eine bedeutende Rolle spielt, der mit der Entwicklung des vietnamesischen Marktes (voraussichtlich im September) und den spezifischen Entwicklungen der einzelnen Unternehmensgruppen zusammenhängt.
„Wenn Geld in die Wirtschaft gepumpt wird und gleichzeitig Inflation herrscht, sind Anleger gezwungen, nach alternativen Anlagemöglichkeiten zu suchen. Bei einem Überangebot an Geld steigen die Vermögenspreise. Das reichlich vorhandene billige Geld stützt den Aktienmarkt erheblich“, sagte Herr Huy.
Könnte der VN-Index 1.700 Punkte erreichen?
Frau Nguyen Thi Phuong Lam - Direktorin für Analyse bei Rong Viet Securities (VDSC) - teilte ebenfalls die Ansicht, dass die reichlich vorhandene Liquidität den Neubewertungsprozess unterstützt.
Das Analyseteam von VDSC prognostiziert, dass der VN-Index in den nächsten 6 bis 8 Monaten die Spanne von 1.513 bis 1.756 Punkten erreichen könnte, was einem Anstieg von 6 bis 23 % gegenüber dem Schlusskurs vom 9. Juli 2025 entspricht.
Frau Lam geht davon aus, dass die direkten Auswirkungen der Zölle auf das Wirtschaftswachstum Vietnams im Jahr 2025 nicht allzu bedeutend sein werden. Das prognostizierte Gewinnwachstum je Aktie (EPS) des VN-Index liegt 2025 bei 114–120 VND, was einem Anstieg von 15–22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Darüber hinaus haben die Experten von VDSC auch die Zielspanne für das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des VN-Index für die nächsten 6-8 Monate auf 13,3x-14,7x (gegenüber zuvor 13,5x-14,5x) angepasst, um positive unterstützende Faktoren wie eine lockere Fiskal- und Geldpolitik, die zur Aufrechterhaltung niedriger Zinssätze beiträgt, und die Erwartung einer Marktverbesserung im September widerzuspiegeln.
Die FTSE Russell-Analyse vom März 2025 deutet darauf hin, dass Vietnam kurz vor dem Aufstieg in den Schwellenmarkt steht. FTSE betonte die Notwendigkeit, die Handelsmechanismen zu verbessern und transparentere und bequemere Kontoeröffnungsmöglichkeiten für ausländische Investoren zu schaffen.
Um dieser Anforderung gerecht zu werden, hat Vietnam zusätzliche Rundschreiben wie 18 und 03 (im Anschluss an Rundschreiben 68-2024) herausgegeben und KRX im Mai 2025 offiziell eingeführt.
Frau Lam erklärte, dass der vietnamesische Markt nach der Umsetzung des Upgrades erhebliche Kapitalzuflüsse von globalen Benchmark-Fonds in Höhe von insgesamt 1 Milliarde Dollar anziehen und so zu einer verbesserten Liquidität und Bewertung beitragen werde.
VDSC weist jedoch darauf hin, dass Anleger Risiken wie geopolitische Schwankungen, Wechselkursdruck bei Verzögerungen der Zinssenkungen durch die Fed und Unsicherheiten hinsichtlich der Politik der Trump-Administration im Auge behalten müssen.
„Diese Risiken sind jedoch größtenteils spekulativ und beeinflussen möglicherweise nur kurzfristig die Marktstimmung. Es ist unwahrscheinlich, dass sie die fundamentalen Grundlagen von Unternehmen beeinträchtigen, es sei denn, es handelt sich um strukturelle Risiken“, kommentierte Frau Lam.
Laut Frau Lam sind die vietnamesischen Zölle zwar derzeit im Vergleich zu vielen anderen Ländern recht günstig, es bestehen jedoch weiterhin potenzielle Risiken, da die USA für einige Sektoren noch keine offizielle Entscheidung getroffen haben und die Möglichkeit ungünstiger Auslegungen des Begriffs „Transshipment“ langfristige Produktions- und Exportpläne beeinträchtigen könnte.
Quelle: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tiep-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm
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