Der vietnamesische Aktienmarkt befindet sich nicht in einer Blase; die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs im Dezember liegt bei 75 %.

(NLĐO) - SSI Securities hebt ihre Prognose für den VN-Index im Jahr 2026 auf 1.920 Punkte an und bekräftigt, dass sich der vietnamesische Aktienmarkt nicht in einer Blase befindet.

Laut dem kürzlich von der SSI Securities Corporation veröffentlichten Strategiebericht für Dezember 2025 befindet sich der vietnamesische Aktienmarkt derzeit in einer Bodenbildungsphase und dürfte ab 2026 in einen starken Wachstumszyklus eintreten, wobei der VN-Index die Marke von 1.920 Punkten überschreiten wird.

Laut SSI erholte sich der VN-Index nach zwei Monaten mit rückläufigen Kursen im November und schloss bei 1.690,99 Punkten, ein Plus von 51,3 Punkten bzw. 3,13 % gegenüber dem Vormonat. Der Großteil des Anstiegs war auf Aktien mit hoher Marktkapitalisierung zurückzuführen, insbesondere auf VIC, deren Kurs um 36,3 % stieg und damit rund 60 Punkte zur Gesamterholung beitrug. Auch die VPL-Aktie legte im November um 23,2 % zu, während die Öl- und Gasbranche sowie die Lebensmittel- und Getränkeindustrie positive Ergebnisse verzeichneten.

Seit Jahresbeginn ist der VN-Index kumulativ um rund 33 % gestiegen. Bereinigt man die Zahlen jedoch um die Aktien des Vingroup- Ökosystems, beträgt der tatsächliche Anstieg lediglich etwa 13 %. Die Marktliquidität bleibt gering; das durchschnittliche Handelsvolumen lag im November bei nur rund 20 Billionen VND pro Sitzung, ein Rückgang von 35,5 % gegenüber Oktober.

Historische Daten zeigen, dass der Markt typischerweise zwischen Dezember und März eines jeden Jahres ein starkes Wachstum verzeichnet. Die Wahrscheinlichkeit eines Kursanstiegs liegt in diesem Zeitraum bei 75 % und ist damit deutlich höher als im Zeitraum von April bis November (rund 50 %). Die durchschnittliche Rendite beträgt 1,7 % pro Monat und übertrifft damit die 0,5 % pro Monat in den übrigen Monaten deutlich.

Ausblick für 2026: Der VN-Index peilt 1.920 Punkte an.

SSI Securities blickt weiterhin positiv auf die Marktentwicklung im Jahr 2026. Vietnam strebt im Zeitraum 2026–2030 ein zweistelliges BIP-Wachstum an, das durch wirtschaftliche Strukturreformen, starke ausländische Direktinvestitionen und beschleunigte Infrastrukturinvestitionen gestützt wird. Dies sind grundlegende Faktoren, die die Basis für Unternehmensgewinnwachstum und die Stabilität des Aktienmarktes bilden.

Vor diesem Hintergrund erhöht SSI sein Kursziel für den VN-Index für 2026 auf 1.920 Punkte. Berechnungen zufolge notiert der Index aktuell bei einem prognostizierten KGV von 14,5 für 2025 – entsprechend dem regionalen Durchschnitt. Die Aussichten für das Unternehmensgewinnwachstum sind jedoch deutlich höher (14,5 % gegenüber dem regionalen Durchschnitt von 11,5 %). Für 2026 wird ein Rückgang des prognostizierten Markt-KGV auf rund 12,7 erwartet, was unter dem historischen 10-Jahres-Durchschnitt von 14 liegt und die Attraktivität der Bewertung weiter steigert.

SSI stellte außerdem fest, dass der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren deutlich nachlässt. Obwohl ausländische Investoren im November weiterhin Nettoverkäufe im Wert von insgesamt rund 6,8 ​​Billionen VND tätigten – der vierte Monat in Folge mit Kapitalabflüssen –, hat sich das Verkaufstempo verlangsamt. Bemerkenswerterweise kehrten die ausländischen Kapitalzuflüsse in der ersten Dezemberwoche wieder zu Nettokäufen zurück.

SSI sieht die größten Chancen im Bankensektor, insbesondere bei Aktien mit guten Gewinnwachstumsaussichten und attraktiven Bewertungen. Auch der Konsumgütersektor wird positiv bewertet, dank der sich erholenden Binnennachfrage, des Ausbaus der Einzelhandelsnetze und der ab Januar 2026 geltenden Anhebung des Einkommensteuerfreibetrags – ein Faktor, der das verfügbare Einkommen der Haushalte erhöhen könnte.

Mit einer stabilen makroökonomischen Grundlage, attraktiven Bewertungen und Anzeichen für eine Rückkehr ausländischen Kapitals schätzt SSI ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt in einen Tiefpunkt seines Zyklus eintritt, was Aussichten auf ein starkes Wachstum in den nächsten zwei Jahren eröffnet.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm