Reduzierte Betriebszinsen: Produktion ankurbeln, Wertpapierengpässe beheben

Zinssenkungen nehmen zu.

Gemäß den Bestimmungen der Zentralbank wird der Höchstzinssatz für Einlagen mit einer Laufzeit von unter sechs Monaten ab dem 19. Juni auf 4,75 % pro Jahr gesenkt, was einer Reduzierung um 0,25 Prozentpunkte gegenüber dem vorherigen Wert entspricht. Zahlreiche Geschäftsbanken haben ihre Zinssätze bereits entsprechend angepasst. Marktdaten zeigen, dass einige Banken den Zinssatz für Einlagen mit einer Laufzeit von ein bis fünf Monaten auf unter 4,75 % pro Jahr gesenkt und gleichzeitig die Zinssätze für andere Laufzeiten reduziert haben.

Niedrigere Betriebszinsen: Produktion ankurbeln, Wertpapierhandel entlasten (Foto 1)

Transaktion in einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt. Foto: MINH HUY

Konkret senkte die Agribank den Zinssatz für Laufzeiten unter 6 Monaten auf 3,4 % bis 4,1 % pro Jahr; der Höchstzinssatz für Laufzeiten ab 6 Monaten bzw. ab 12 Monaten beträgt lediglich 6,3 % pro Jahr. Die PVCombank senkte den Zinssatz für 6 Monate auf 7 % pro Jahr und für 36 Monate von 8,3 % auf 7,8 % pro Jahr. Derzeit bieten nur wenige Geschäftsbanken langfristige Zinssätze über 8 % an, darunter die ABBank, die GPBank, die VIB und die BacABank.

Die Führungskräfte der vietnamesischen Zentralbank (SBV) bekräftigten, dass die fortgesetzte Senkung der Betriebszinsen in naher Zukunft einen Abwärtstrend bei den Marktzinsen einleiten und Kreditinstitute zu einem entschlosseneren Vorgehen bei der Senkung der Kreditzinsen anregen wird. Finanzexperten zufolge wird die Zinssenkung jedoch verzögert erfolgen und nicht sofort umsetzbar sein. Es wird mindestens bis zum dritten Quartal 2023 dauern, bis der Druck auf die Kapitalkosten nachlässt und Banken die Kreditzinsen senken können.

Für Banken hängt die Verzögerung bei der Anpassung der Kreditzinsen von der Größe, Kapazität, Kapitalstruktur und Unternehmensführung der jeweiligen Bank ab. Geschäftsbanken räumen zudem ein, dass die aktuellen Kreditkosten weiterhin hoch sind, da sie stark von in der Vergangenheit, insbesondere in der zweiten Jahreshälfte 2022, mobilisiertem Kapital mit hohen Zinsen abhängen.

Obwohl die Anpassung der Kreditzinsen etwas Zeit in Anspruch nimmt, erhält die Wirtschaft insgesamt positive Nachrichten, da die Geldpolitik schrittweise gelockert wird. Neben der Senkung der Zinssätze für den Produktions- und Unternehmenssektor haben viele Banken auch die Zinsen für Wohnungsbaudarlehen gesenkt, was dem Immobilienmarkt neue Hoffnung gibt.

Niedrigere Betriebszinsen: Produktion ankurbeln, Wertpapiere entlasten, Foto 2

Einige Geschäftsbanken haben die Zinssätze für Einlagen unter 6 Monaten auf 4,75 % pro Jahr gesenkt (Foto: Transaktion in einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt). Foto: Minh Huy

Aktualisierungen aus dem neuesten Bericht über den Immobilienmarkt der VNDirect Securities Company zeigen, dass im südlichen Markt viele Projekte einen allmählichen Anstieg des Transaktionsvolumens verzeichnet haben.

Sinkende Zinssätze

Nachdem die vietnamesische Zentralbank (FED) nach zehn aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen die Leitzinsen nicht weiter angehoben hatte, senkte die vietnamesische Staatsbank (SBV) die operativen Zinssätze zum vierten Mal innerhalb von drei Monaten. Auch viele Geschäftsbanken reduzierten die Einlagenzinsen deutlich. Sie passten nicht nur die Zinssätze für Laufzeiten unter sechs Monaten wie vorgeschrieben auf 4,75 % pro Jahr an, sondern viele Banken senkten sie sogar noch stärker. Die Agribank senkte den Zinssatz für Laufzeiten von ein bis zwei Monaten auf 3,4 % pro Jahr. Parallel zu den sinkenden Einlagenzinsen gingen auch die Kreditzinsen weiter zurück. Auf einer Pressekonferenz der SBV erklärte der stellvertretende Gouverneur, Dao Minh Tu, dass der durchschnittliche Einlagenzins der Geschäftsbanken derzeit bei etwa 5,8 % pro Jahr liege, ein Rückgang um 0,7 Prozentpunkte gegenüber Ende 2022. Der durchschnittliche Kreditzins betrage in VND etwa 8,9 % pro Jahr, ein Rückgang um 1 Prozentpunkt gegenüber Ende 2022.

Konkret wurden im April 2023 beim Projekt Classia Khang Dien (Thu Duc City, Ho-Chi-Minh-Stadt) durchschnittlich etwa 8 Einheiten pro Woche verkauft; beim Projekt De La Sol (Bezirk 4, Ho-Chi-Minh-Stadt) durchschnittlich 3–4 Einheiten pro Tag; beim Projekt Maq (Bezirk 1, Ho-Chi-Minh-Stadt) von Hongkong Land wurden im April 2023 ebenfalls 7 Einheiten verkauft, anschließend wurden durchschnittlich 2–3 Einheiten pro Woche abgesetzt; beim Projekt Akari City (Bezirk Binh Tan, Ho-Chi-Minh-Stadt) gab es im Mai 2023 mehr als 50 Transaktionen…

Darüber hinaus wurde in den benachbarten Provinzen eine Kapitalaufnahmequote von 40–60 % verzeichnet, wobei sechs Projekte mit einem Angebot von 390 Wohnungen zum Verkauf angeboten wurden. „Dies ist ein positives Signal für den Immobilienmarkt in einem Umfeld, das nach wie vor von Unsicherheit und psychologischen Faktoren geprägt ist“, so ein Experte von VNDirect Securities.

Wertpapiere profitieren

Laut vielen Wirtschaftsexperten sinkt der Aktienmarkt häufig, wenn der Leitzins steigt oder instabil wird. Sinkt der Leitzins hingegen und bleibt er über einen längeren Zeitraum stabil, steigt der Aktienmarkt stark an. Daher wird es dem Wachstum des Aktienmarktes zugutekommen, wenn die Zentralbank den Leitzins weiter senkt.

Viele Wirtschaftsexperten erläutern dies weiter und gehen davon aus, dass hohe Zinsen die Unternehmensleistung aufgrund höherer Kosten beeinträchtigen und somit die Erwartungen der Anleger am Markt dämpfen. Zudem führen hohe Zinsen dazu, dass ein Teil des Kapitals aus Wertpapieranlagen abgezogen und im Bankensystem angelegt wird.

Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor bei Yuanta Vietnam Securities, erklärte, dass die Lockerung der Geldpolitik durch die Staatsbank stets Auswirkungen auf den Aktienmarkt habe. Aktien profitierten unmittelbar nach einer Zinssenkung, da bei sinkender Attraktivität von Spareinlagen eine Verlagerung hin zu anderen Anlageformen, darunter auch Aktien, stattfinde.

Die Aufzeichnungen des Aktienmarktes zeigen, dass die Liquidität in der ersten Junihälfte 2023 rasant anstieg. Der Markt verzeichnete zahlreiche Handelssitzungen mit einem Volumen von über einer Milliarde US-Dollar, was zum jüngsten Aufschwung des vietnamesischen Aktienmarktes beitrug. Statistiken von Wertpapierfirmen belegen zudem, dass die Wachstumsdynamik des Marktes nicht nur auf wenige außergewöhnliche Handelssitzungen beschränkt ist, sondern dass das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung in den letzten vier Monaten kontinuierlich gestiegen ist.

Konkret lag das durchschnittliche Handelsvolumen an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt im März 2023 bei rund 9,2 Billionen VND; bis April 2023 stieg es auf fast 11,2 Billionen VND; bis Mai 2023 erreichte es 12,2 Billionen VND und in der ersten Junihälfte 2023 lag das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung bei 17,4 Billionen VND, fast doppelt so hoch wie in den Vormonaten. Ein wesentlicher Faktor für den wiederkehrenden Kapitalzufluss an den Aktienmarkt ist die kontinuierliche Senkung des Leitzinses durch die Staatsbank seit Jahresbeginn. Wertpapierfirmen prognostizieren für den VN-Index im Jahr 2023 einen tendenziell steigenden Trend, da das Zinsniveau sinkt und die Liquidität am Markt hoch ist.

- Dr. Can Van Luc, Chefökonom von BIDV :

Die Senkung des Leitzinses durch die Zentralbank zeigt, dass die Exekutive ihre Geldpolitik von vorsichtig auf flexibel und locker umgestellt hat. Insbesondere dürfte die Zinssenkung positive Auswirkungen auf den Aktien- und Immobilienmarkt haben, da Anleger einen Teil ihrer Ersparnisse in Aktien investieren und Immobilien erwerben könnten, um höhere Renditen zu erzielen. Dies hängt jedoch maßgeblich von der Risikobereitschaft des jeweiligen Anlegers ab, da Investitionen in Aktien und Immobilien riskanter sind als das Sparen von Geld.

- Dr. NGUYEN XUAN THANH, Dozent an der Fulbright University:

Die Inflation lag im Mai 2023 bei lediglich 2,4 % und damit unter dem von der Nationalversammlung zu Jahresbeginn festgelegten Zielwert von 4 %. Die vietnamesische Zentralbank (SBV) verfolgt weiterhin einen vorsichtigen Kurs in Bezug auf die Inflation, diese stellt jedoch kein Hauptproblem mehr dar. Die vietnamesische Zentralbank (FED) hat nach zehn Zinserhöhungen ihre Zinserhöhungen vorübergehend ausgesetzt. Der Wechselkurs USD/VND ist stabil. Die SBV kauft US-Dollar, um ihre Reserven zu erhöhen. Aktuell belaufen sich die vietnamesischen Devisenreserven auf rund 91,5 Milliarden USD. Prognosen zufolge wird die SBV die Käufe fortsetzen, um die Reserven bis Jahresende auf 100 Milliarden USD zu steigern. Ohne Druck auf Wechselkurse und Inflation bildet die hohe Liquidität die Grundlage für die weitere Senkung der Zinssätze durch die SBV. Der größte Druck besteht derzeit jedoch darin, die Zinssätze für Unternehmen weiter zu senken, um das Kreditwachstum anzukurbeln. Daher wird erwartet, dass die Zentralbank in der zweiten Jahreshälfte 2023 sowohl die Geldmenge erhöhen als auch die operativen Zinssätze senken wird, um das Wirtschaftswachstum zu stützen.

Obwohl die Wirtschaft weiterhin vor vielen Herausforderungen steht, gibt es an der Börse nach wie vor Unternehmen, die ein nachhaltiges Wachstum verzeichnen und hohe Dividenden ausschütten. So beschlossen beispielsweise im Mai 2023 zahlreiche Unternehmen, für 2022 eine Bardividende von 30 % (1 Aktie = 3.000 VND) zu zahlen, darunter die Dong Nai Water Supply Construction and Services Company (DVW), die Hung Yen Garment Corporation (HUG), die IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN) und die Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Andere Unternehmen wie die International Dairy Company (IDP) und die Binh Minh Plastic Company (BMP) zahlen Bardividenden zwischen 45 % und 50 %.

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