Wird der US-Dollar entthront?

Es gibt zunehmend Forderungen nach einer Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar im Handel und bei den Währungsreserven, was die führende Stellung des Greenbacks gefährdet...

Es gibt zunehmend Forderungen nach einer Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar im Handel und bei den Währungsreserven, was die führende Stellung des Greenbacks gefährdet...

Angesichts des starken Aufstiegs von Volkswirtschaften wie China, Indien, Russland und Brasilien sowie tiefgreifender geopolitischer Veränderungen haben die Bemühungen zur Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar in letzter Zeit zugenommen.

Bemühungen zur Verringerung der Abhängigkeit

Laut der indischen Zeitung „The Hindu“ vom 4. Mai haben Indien und Malaysia vereinbart, die Rupie für Zahlungen im bilateralen Handel zu verwenden. Zuvor hatten Brasilien und China im Februar 2023 eine Erhöhung der Zahlungen in ihren jeweiligen Währungen vereinbart. Kürzlich kündigten Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate an, neben dem US-Dollar auch alternative Währungen für Ölexporte zu akzeptieren, während der Irak ein Verbot für private und geschäftliche Transaktionen in US-Dollar im Inland verhängte.

Russland und China gehören derzeit zu den führenden Ländern im Kampf gegen den Dollar. Während seines Besuchs in Russland im vergangenen März gaben der chinesische Präsident Xi Jinping und der russische Präsident Wladimir Putin eine Erklärung ab, in der sie sich auf eine Stärkung der bilateralen Wirtschaftskooperation einigten und insbesondere die Verwendung des Renminbi (RMB) im Zahlungsverkehr zwischen beiden Ländern förderten. Präsident Putin bekräftigte seine Unterstützung für die Verwendung des RMB im Zahlungsverkehr zwischen Russland und Ländern in Asien, Afrika und Lateinamerika.

Bereits beim 14. BRICS-Gipfel im Juni 2022 hatte der russische Präsident Wladimir Putin vorgeschlagen, die Möglichkeit der Einrichtung einer internationalen Reservewährung auf Basis der nationalen Währungen der BRICS-Staaten zu prüfen. Putins Vorschlag fand Unterstützung bei den Mitgliedern der Gruppe, insbesondere bei China und Brasilien.

Laut Bloomberg überholte der Yuan im Februar und März offiziell den Dollar und wurde zur wichtigsten Handelswährung in Russland. Zuvor war der Anteil der Zahlungen in Rubel und Yuan deutlich gestiegen und erreichte im März 2023 bei Transaktionen zwischen den beiden Ländern 47 %. Auch im Finanzverkehr zwischen den ASEAN-Staaten, Chinas derzeit größtem Handelspartner, hat der Yuan an Bedeutung gewonnen.

Die weltweite Nutzung des Renminbi ist jedoch weiterhin gering. Er macht lediglich 2,19 % des gesamten globalen Zahlungsverkehrs, 3,5 % der Devisentransaktionen, 2,69 % der von Zentralbanken gehaltenen Reserven und 12,28 % des Währungskorbs der Sonderziehungsrechte (SZR) des Internationalen Währungsfonds (IWF) aus.

Von USD zu „Petrodollars“

Die Vereinigten Staaten nutzten ihre wirtschaftliche und militärische Macht und besaßen 80 % der weltweiten Goldreserven. Nach dem Zweiten Weltkrieg etablierten sie das Bretton-Woods-System, das den Wert des US-Dollars an den Goldpreis koppelte. Von da an verdrängte der US-Dollar das britische Pfund und wurde zur führenden Währung.

Anschließend begannen die USA mit dem Wiederaufbau Europas im Rahmen des vierjährigen Marshallplans und stellten der EU über 13 Milliarden US-Dollar an Hilfsgeldern zur Verfügung. Davon wurden 90 % als „Geschenke“ und nur 10 % als Kredite gewährt, wodurch sich der US-Dollar in Europa etablieren und von dort aus weltweit verbreiten konnte.

Ende der 1960er-Jahre zwangen jedoch übermäßige Militärausgaben die US-Regierung, große Mengen an US-Dollar zu drucken und auszugeben, was zu einer Abwertung des Dollars führte. Um weitere Verluste zu verhindern, begannen Länder, die den US-Dollar verwendeten, ihre Reserven zu verkaufen, um Gold zu kaufen, was einen dramatischen Wertverfall des Dollars zur Folge hatte. Die USA erlitten einen massiven Verlust ihrer Goldreserven: von über 20 Milliarden Unzen zum Zeitpunkt der Gründung von Bretton Woods im Jahr 1944 auf nur noch 250 Millionen Unzen im Jahr 1971, als Bretton Woods aufgelöst wurde.

Unter wirtschaftlichem Druck sah sich die US-Regierung gezwungen, neue Wirtschaftspolitiken umzusetzen und damit die Möglichkeit ausländischer Regierungen und Zentralbanken zu beenden, US-Dollar gegen US-Gold einzutauschen. Die US-Notenbank (Fed) kündigte die Entkopplung des US-Dollars vom Goldstandard an und besiegelte damit offiziell das Ende des Bretton-Woods-Systems. Der Zusammenbruch von Bretton Woods bedeutete jedoch nicht, dass die USA dank des US-Dollars ihre führende Position in der Welt einbüßen würden.

Als 1973 der Vierte Nahostkrieg zwischen Ägypten, Syrien und Israel ausbrach, bot sich den USA die Gelegenheit, die Vormachtstellung des Dollars zurückzugewinnen. Unter US-amerikanischem Einfluss unterzeichnete Saudi-Arabien 1973 als erstes Land ein Abkommen mit den USA, in dem es sich verpflichtete, den Dollar für Zahlungen bei Ölexporten zu verwenden. Zwei Jahre später stimmten alle OPEC-Mitgliedstaaten der Verwendung des Dollars im Zahlungsverkehr zu. Seitdem hat sich der Dollar vom Goldstandard gelöst und ein neues Syndikat mit dem Öl gebildet, das auf dem Wert der Öltransaktionen basiert und zum „Petrodollar“ wurde.

Um Öl zu kaufen, sind Länder gezwungen, große US-Dollar-Reserven anzulegen, was die Nachfrage nach dieser Währung stetig erhöht. Zudem nutzen ölexportierende Länder Petrodollars, um US-Staatsanleihen und ähnliche Finanzprodukte zu erwerben, wodurch große Mengen US-Dollar in die USA zurückfließen. Die US-Regierung muss sich daher nicht mehr wie zuvor Sorgen um eine rasante Abwertung des US-Dollars machen.

Tatsächlich trugen neben den Petrodollars und der US-Staatsverschuldung, die den USD stützten, auch die beiden Institutionen, die nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems übrig blieben, der IWF und die Weltbank, dazu bei, dass der USD seine dominante Stellung auf dem internationalen Markt wiedererlangte.

Im vom IWF entwickelten Währungskorb der Sonderziehungsrechte (SZR) macht der US-Dollar bis zu 70 % der Gewichtung aus. Die USA sind zudem größter Anteilseigner der Weltbank und besitzen ein Vetorecht bei wichtigen Fragen beider Organisationen. Darüber hinaus werden Kredite, die über Mechanismen des IWF und der Weltbank vergeben werden, in US-Dollar bewertet. Dies hat dazu geführt, dass der US-Dollar in den Kreditnehmerländern weiterhin breite Unterstützung genießt.

Die BRICS-Staaten streben die Einführung einer neuen Währung an, die mit dem US-Dollar konkurrieren soll. (Quelle: Chinadaily.com.cn)

Hilfsmittel zur Erhaltung der Kraft

Obwohl der Petrodollar eng an den Ölpreis gekoppelt ist, befindet sich diese Ressource in anderen Ländern. Um den US-Dollar-Umlauf zu überwachen, gründeten die Vereinigten Staaten 1974, drei Jahre nach dem Ende des Bretton-Woods-Systems, die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Obwohl SWIFT eine neutrale, gemeinnützige Organisation ist, wird der US-Dollar im Wesentlichen als primäres Zahlungsmittel für Transaktionen über ihr System verwendet. Zwar werden über SWIFT auch andere Währungen in geringeren Mengen gehandelt, doch der Geldfluss durch dieses System wird weiterhin effektiv von den Vereinigten Staaten kontrolliert und beeinflusst.

Der weitverbreitete Handel mit dem US-Dollar und seine Rolle als primäre Reservewährung in vielen Volkswirtschaften führen auch zu Problemen für zahlreiche Länder. Steigt der Dollar, werten andere Währungen ab, was Inflation zur Folge hat. Umgekehrt führen sinkende Dollarwerte zu einer Aufwertung anderer Währungen, was der Wirtschaft anderer Länder zugutekommt. Da strategische Rohstoffe in US-Dollar gehandelt werden, führt eine Abwertung dieser Währung zu Preiserhöhungen und damit zu einer weit verbreiteten Importinflation.

Während die US-Notenbank die Geldschöpfung kontrolliert, nutzt das US-Finanzministerium den US-Dollar für die Kreditvergabe und zwingt damit die Zentralbanken der Kreditnehmerländer zum Kauf von US-Staatsanleihen. Im Falle einer Abwertung des US-Dollars bleibt Ländern, die sich über US-Staatsanleihen verschulden, nichts anderes übrig, als eine Reduzierung ihrer Währungsreserven hinzunehmen.

Die USA könnten SWIFT nutzen, um sanktionierte Länder von der Verwendung des US-Dollars im internationalen Zahlungsverkehr auszuschließen und sogar „unfreundliche Nationen“ von SWIFT fernzuhalten. Hinzu kommen Forderungen nach politischen Reformen, die für einige Entwicklungsländer durch IWF-Kredite eine bittere Pille darstellen, und häufige Warnungen an diese Länder.

Aus den oben genannten Gründen steigt der Bedarf an Zahlungsmechanismen, die nicht auf dem US-Dollar basieren. Angesichts der Wirtschaftsmacht und geopolitischen Rolle der Vereinigten Staaten bleibt der Einfluss und die Stellung des US-Dollars jedoch weiterhin schwer zu ersetzen. Die USA sind derzeit der weltweit größte Ölproduzent und -exporteur, verfügen mit über 8.000 Tonnen über die größten Goldreserven der Welt und besitzen eine hohe Innovationskraft im Technologiebereich. Die dominante Marktfunktion des US-Dollars ist nach wie vor sehr stark. Von den 81 Rohstoffpreisen, die von der Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung (UNCTAD) veröffentlicht werden, sind nur fünf nicht in US-Dollar notiert.

Bezüglich des Zahlungsverkehrs hält der US-Dollar laut SWIFT-Statistiken derzeit einen Marktanteil von 41,1 % im internationalen Zahlungsverkehr; im grenzüberschreitenden Handelsfinanzierungsgeschäft beträgt sein Anteil 84,32 %; im globalen Devisenhandel liegt er bei 88 %; im Finanzsektor sind 47 % der internationalen Schulden in US-Dollar denominiert, und ganze 58 % der internationalen Währungsreserven bestehen aus in US-Dollar denominierten Vermögenswerten. Gemessen an diesen Indikatoren belegt der US-Dollar durchgehend den ersten Platz.

In diesem Kontext streben zwar viele Volkswirtschaften nach einer „Entdollarisierung“, doch solange die entwickelten Volkswirtschaften den US-Dollar für bilaterale Investitionen und den Handel nutzen, werden diese Bemühungen der Entwicklungs- und Schwellenländer an ihre Grenzen stoßen. Der US-Dollar wird daher mit Sicherheit noch lange Zeit die führende Währung im Welthandel und bei den Währungsreserven bleiben.

Quelle: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html