Wird der US-Dollar „entthront“?

Es gibt zunehmend Forderungen nach einer Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar im Handel und bei den Währungsreserven, was die führende Position des Greenbacks bedroht...

Es gibt zunehmend Forderungen nach einer Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar im Handel und bei den Währungsreserven, was die führende Position des Greenbacks bedroht...

Angesichts des starken Aufstiegs von Volkswirtschaften wie China, Indien, Russland und Brasilien sowie tiefgreifender geopolitischer Veränderungen haben die Bemühungen zur Verringerung der Abhängigkeit vom US-Dollar in jüngster Zeit zugenommen.

Bemühungen zur Verringerung der Abhängigkeit

Laut der indischen Zeitung „The Hindu“ vom 4. Mai haben Indien und Malaysia vereinbart, den Handel zwischen den beiden Ländern künftig in Rupien abzuwickeln. Zuvor hatten Brasilien und China bereits eine Erhöhung der Zahlungen in ihren jeweiligen Landeswährungen bis Februar 2023 vereinbart. Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate kündigten kürzlich an, für Ölexporte alternative Währungen neben dem US-Dollar zu akzeptieren, während der Irak private und geschäftliche Transaktionen in US-Dollar im Land verbieten will.

Russland und China sind derzeit die beiden führenden Länder im Kampf gegen den US-Dollar. Während ihres Besuchs in Russland im vergangenen März gaben der chinesische Präsident Xi Jinping und der russische Präsident Wladimir Putin eine Erklärung ab, in der sie sich auf eine Stärkung der bilateralen Wirtschaftskooperation einigten und insbesondere die Verwendung des chinesischen Yuan (RMB) im Zahlungsverkehr zwischen beiden Ländern förderten. Präsident Putin bekräftigte seine Unterstützung für die Verwendung des RMB im Zahlungsverkehr zwischen Russland und Ländern in Asien, Afrika und Lateinamerika.

Auf dem 14. Gipfeltreffen der Gruppe der führenden Schwellenländer (BRICS) im Juni 2022 schlug der russische Präsident Wladimir Putin vor, die Möglichkeit der Einführung einer internationalen Reservewährung auf Basis der nationalen Währungen der BRICS-Staaten zu prüfen. Putins Vorschlag fand Unterstützung bei den Mitgliedern der Gruppe, insbesondere bei China und Brasilien.

Laut Bloomberg hat der Yuan im Februar und März den Dollar offiziell als wichtigste Handelswährung Russlands abgelöst. Zuvor war der Anteil der Zahlungen in Rubel und Yuan deutlich gestiegen und erreichte im März 2023 bei Transaktionen zwischen den beiden Ländern 47 %. Auch im Finanzverkehr zwischen den ASEAN-Staaten, Chinas derzeit größtem Handelspartner, wird der Yuan gefördert.

Die weltweite Nutzung des Renminbi ist jedoch aktuell noch gering. Diese Währung macht lediglich 2,19 % des gesamten globalen Zahlungsverkehrs, 3,5 % der Devisentransaktionen, 2,69 % der Reserven der Zentralbanken und 12,28 % des Währungskorbs der Sonderziehungsrechte (SZR) des Internationalen Währungsfonds (IWF) aus.

Von USD zu „Petrodollars“

Gestützt auf ihre starke Wirtschafts- und Militärmacht sowie ihren Besitz von 80 % der weltweiten Goldreserven etablierten die USA nach dem Zweiten Weltkrieg das Bretton-Woods-System, das den Wert des US-Dollars an den Goldpreis koppelte. In der Folge begann der US-Dollar, das britische Pfund zu verdrängen und wurde zur führenden Währung.

Die USA begannen daraufhin mit dem Wiederaufbau Europas im Rahmen des vierjährigen Marshallplans und stellten der EU über 13 Milliarden Dollar an Hilfen zur Verfügung, wovon 90 % in Form von „Geschenken“ und nur 10 % in Form von Krediten geleistet wurden. Dies ermöglichte es dem US-Dollar, in Europa Fuß zu fassen und sich dann weltweit zu verbreiten.

Ende der 1960er-Jahre war die US-Regierung aufgrund der enormen Militärausgaben gezwungen, große Mengen an US-Dollar zu drucken und auszugeben, was zu einem Wertverlust führte. Um diesen zu begrenzen, verkauften Länder, die den US-Dollar nutzten, ihre US-Dollar-Reserven, um Gold zu kaufen, was den Wert des US-Dollars drastisch senkte. Die USA verloren einen Großteil ihrer Goldreserven: von über 20 Milliarden Unzen bei der Gründung des Bretton-Woods-Systems 1944 auf 250 Millionen Unzen im Jahr 1971, dem Jahr des Endes des Systems.

Unter wirtschaftlichem Druck sah sich die US-Regierung gezwungen, eine neue Wirtschaftspolitik einzuführen, die es ausländischen Regierungen und Zentralbanken untersagte, US-Dollar gegen US-Gold einzutauschen. Die US-Notenbank (Fed) kündigte die Aufhebung des Goldstandards für den US-Dollar an, was zum offiziellen Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems führte. Der Zusammenbruch von Bretton Woods bedeutete jedoch nicht, dass die USA die führende Position des US-Dollars in der Welt aufgaben.

Als 1973 der Vierte Nahostkrieg zwischen Ägypten, Syrien und Israel ausbrach, bot sich den USA die Gelegenheit, die Vormachtstellung des US-Dollars zurückzugewinnen. Unter US-amerikanischem Einfluss unterzeichnete Saudi-Arabien 1973 als erstes Land ein Abkommen mit den USA, in dem es sich verpflichtete, Ölexporte mit US-Dollar zu bezahlen. Zwei Jahre später stimmten alle OPEC-Mitgliedstaaten der Verwendung des US-Dollars im Zahlungsverkehr zu. Seitdem ist der US-Dollar vom Goldpreis entkoppelt und bildet eine neue Währung, die auf dem Wert der Öltransaktionen basiert: die „Petrodollar“.

Um Öl zu kaufen, sind Länder gezwungen, hohe US-Dollar-Reserven anzulegen, was die Nachfrage nach dieser Währung stetig steigen lässt. Zudem nutzen ölexportierende Länder Petrodollars, um US-Staatsanleihen und ähnliche Finanzprodukte zu erwerben, wodurch große Mengen an US-Dollar in die USA zurückfließen. Die US-Regierung muss sich daher nicht mehr so ​​sehr um einen so schnellen Wertverlust des US-Dollars sorgen wie zuvor.

Tatsächlich trugen neben den Petrodollars und der US-Staatsverschuldung, die den USD stützten, auch die beiden Institutionen, die nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems bestehen blieben – der IWF und die Weltbank – dazu bei, dass der USD seine dominante Stellung auf dem internationalen Markt zurückerlangte.

Im später vom IWF geschaffenen Währungskorb der Sonderziehungsrechte (SZR) macht der US-Dollar bis zu 70 % aus. Die USA sind zudem der größte Anteilseigner der Weltbank und besitzen ein Vetorecht bei wichtigen Angelegenheiten dieser beiden Organisationen. Darüber hinaus werden Kredite über die Mechanismen von IWF und Weltbank stets auf Basis des US-Dollars bewertet. Dies sorgt dafür, dass der US-Dollar in den Kreditnehmerländern weiterhin breite Unterstützung genießt.

Die BRICS-Staaten arbeiten an der Einführung einer neuen Währung, die mit dem US-Dollar konkurrieren soll. (Quelle: Chinadaily.com.cn)

Werkzeuge zur Erhaltung der Kraft

Obwohl der Petrodollar eng an den Ölpreis gekoppelt ist, liegt seine Quelle in einem anderen Land. Um den US-Dollar-Umlauf zu überwachen, gründeten die USA 1974, drei Jahre nach dem Ende des Bretton-Woods-Systems, die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Obwohl SWIFT eine neutrale Non-Profit-Organisation ist, werden Transaktionen über dieses System im Wesentlichen ausschließlich mit US-Dollar abgewickelt. Zwar werden über SWIFT nur geringe Mengen anderer Währungen gehandelt, doch wird der Geldfluss in diesem System faktisch weiterhin von den USA kontrolliert und dominiert.

Die Tatsache, dass der US-Dollar weit verbreitet gehandelt wird und in vielen Volkswirtschaften hauptsächlich als Reservewährung gehalten wird, bereitet vielen Ländern Probleme. Steigt der Wert des US-Dollars, verlieren andere Währungen an Wert, was zu Inflation führt. Umgekehrt führt eine Abwertung des US-Dollars zu einer Wertsteigerung anderer Währungen, was für die Wirtschaft anderer Länder vorteilhaft ist. Da strategische Güter in US-Dollar bepreist werden, steigen die Preise bei einer Abwertung dieser Währung, was zu einer weit verbreiteten importierten Inflation führt.

Die US-Notenbank (Fed) kontrolliert die Geldschöpfung, doch das US-Finanzministerium nutzt den US-Dollar zur Kreditvergabe und zwingt damit die Zentralbanken der Kreditnehmerländer zum Kauf von US-Staatsanleihen. Im Falle einer Abwertung des US-Dollars bleibt Ländern, die sich über US-Staatsanleihen verschulden, nichts anderes übrig, als einen Rückgang ihrer Währungsreserven hinzunehmen.

Die USA könnten SWIFT nutzen, um sanktionierte Länder von der Verwendung des US-Dollars im internationalen Zahlungsverkehr auszuschließen oder sogar „unfreundliche Länder“ von SWIFT fernzuhalten. Hinzu kommen Forderungen nach politischen Reformen, die für einige Entwicklungsländer durch IWF-Kredite und regelmäßige Warnungen eine bittere Pille darstellen.

Aus den genannten Gründen steigt der Bedarf an einem Zahlungsmechanismus, der nicht auf dem US-Dollar basiert. Angesichts der Wirtschaftskraft und geopolitischen Bedeutung der Vereinigten Staaten ist der Einfluss und die Stellung des US-Dollars jedoch nach wie vor schwer zu ersetzen. Die USA sind derzeit der weltweit größte Ölproduzent und -exporteur, führend bei den Goldreserven mit über 8.000 Tonnen und verfügen über eine hohe Innovationskraft. Die marktbeherrschende Stellung des US-Dollars ist weiterhin sehr stark. Von den 81 Rohstoffpreisen, die von der Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung (UNCTAD) veröffentlicht werden, sind nur fünf nicht in US-Dollar angegeben.

Bezüglich des Währungsumlaufs beträgt der Marktanteil des US-Dollars laut SWIFT-Statistiken im internationalen Zahlungsverkehr 41,1 %. Im grenzüberschreitenden Handelsfinanzierungsgeschäft liegt sein Anteil bei 84,32 %. Bei globalen Devisentransaktionen entfallen 88 % der US-Dollar auf den US-Dollar. Im Finanzsektor sind 47 % der internationalen Schulden und bis zu 58 % der internationalen Währungsreserven in US-Dollar bewertet. Gemessen an den genannten Indikatoren steht der US-Dollar an der Spitze.

In diesem Kontext werden die Bemühungen vieler Volkswirtschaften um eine „Entdollarisierung“ – solange die entwickelten Volkswirtschaften den US-Dollar für bilaterale Investitionen und den Handel nutzen – von den Entwicklungs- und Schwellenländern begrenzt sein. Der US-Dollar wird daher mit Sicherheit noch lange die führende Währung im Welthandel und bei den Währungsreserven bleiben.

Quelle: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html