Private Wirtschaftsentwicklung: Freisetzung langfristiger Kapitalflüsse aus nationalen Ressourcen

(Chinhphu.vn) - Die Resolution 68-NQ/TW stellt zahlreiche Anforderungen an grundlegende Veränderungen zur Entwicklung der Privatwirtschaft; einer der wichtigsten Inhalte ist die Steigerung der Fähigkeit von Unternehmen, langfristiges Kapital bereitzustellen.

An Cuong Wood – eines der Unternehmen, das sehr früh Kapital von Investmentfonds erhielt – Foto: VGP/Phuong Dung

Langfristiges inländisches Kapital erforderlich

Angesichts Vietnams Bestrebens nach hohem BIP-Wachstum und dem Aufstieg zu einem Land mit hohem Einkommen wird der Bedarf an Investitionskapital mit Sicherheit sprunghaft ansteigen. Nicht nur wichtige Infrastrukturprojekte benötigen hohe Kapitalflüsse, sondern auch der Privatsektor braucht Ressourcen, um die Produktion auszuweiten, technologische Innovationen voranzutreiben und sich international zu integrieren. Verlässt sich Vietnam jedoch ausschließlich auf Bankkredite (vorwiegend kurzfristig und risikoscheu) oder wie bisher auf den Staatshaushalt und ausländisches Kapital, wird es schwierig sein, Finanzstabilität und Autonomie zu gewährleisten.

Ein positiver Aspekt ist derzeit, dass die Resolution 68-NQ/TW und eine Reihe von Kapitalmarktreformen die wichtige Ausrichtung auf den Aufbau einer soliden inländischen Kapitalbasis betonen. Dementsprechend werden Ressourcen aus der Gesellschaft bereitgestellt und eine Gruppe inländischer Finanzinstitute, darunter Investmentfonds, gefördert, die eine der Kapitalquellen für die Privatwirtschaft darstellen.

Internationale Erfahrungen zeigen, dass Länder, denen der Übergang vom mittleren zum hohen Einkommensniveau gelungen ist, sich auf den Aufbau eines diversifizierten Investmentfondssystems konzentriert haben: Pensionsfonds, Versicherungsfonds, Infrastrukturfonds, nationale Investitionsfonds usw. Singapur und Südkorea sind typische Beispiele. Dadurch haben sie sich langfristiges Kapital für die Entwicklung gesichert und ihre Widerstandsfähigkeit gegenüber globalen Finanzmarktschwankungen erhöht.

Durch diese Mittel wird die Regierung über ausreichend Kapital verfügen, um mehr Infrastrukturprojekte umzusetzen, ohne auf ausländisches Kapital angewiesen zu sein. Darüber hinaus trägt der Kapitalfluss im Rahmen dieses Modells nicht nur dazu bei, dass der Privatsektor über ausreichend langfristiges Kapital für seine Geschäftsentwicklung verfügt, sondern hilft der Wirtschaft insgesamt auch, „internationalen Finanzkrisen“ besser zu überstehen, so Don Lam, Generaldirektor und Gründungsaktionär der VinaCapital Group.

Demnach wird die Nachfrage nach Kapitalzuflüssen von Private-Equity-Fonds anhalten, da Vietnam dank seines Wachstumspotenzials, seiner jungen Bevölkerung, der hohen Binnennachfrage und des stabilen makroökonomischen Umfelds Investoren anzieht. Die Kapitalmobilisierung für Unternehmen steht jedoch weiterhin vor zahlreichen Herausforderungen.

Experten zufolge bestehen die aktuellen Schwierigkeiten weiterhin im unvollständigen Rechtsrahmen für private Investmentfonds und im ungleichmäßigen Wachstum der Kapitalbeschaffungskanäle, wodurch kleine und mittlere Unternehmen nur schwer Zugang zu Kapital erhalten. Zudem ist die Bereitschaft vietnamesischer Unternehmen noch begrenzt, beispielsweise aufgrund mangelnder Finanztransparenz, fehlender klarer Strategien oder der Angst vor der Beteiligung von Investmentfonds.

Finanzmittel sollen privaten Unternehmen helfen, über ausreichend Kapital für eine langfristige Entwicklung zu verfügen – Foto: VGP/PD

Entblockierung der Kapitalströme für die Privatwirtschaft

Zusätzlich zu den zahlreichen Marktreformen, die umgesetzt werden, ist es notwendig, Engpässe zu beseitigen, die den Kapitalfluss in private Unternehmen behindern. Dazu gehören auch viele Lösungen, die bald umgesetzt werden können.

„Vietnam muss in naher Zukunft den Mechanismus zur Entwicklung eines ergänzenden freiwilligen Rentenfonds und eines Infrastrukturfonds, im Ausland als REIT-Fonds bekannt, fertigstellen. Dies ist eine Ressource mit großem Potenzial. Mit einer geeigneten Politik wird dies dazu beitragen, Vietnams nachhaltige Finanzgrundlage zu stärken“, schlug Herr Don Lam vor.

Der zweite Engpass, der gelöst werden muss, ist die Entwicklung des börsennotierten Marktes. Neben den Lösungsansätzen, die die staatlichen Verwaltungsbehörden bereits mehrfach genannt haben, besteht das aktuelle Problem darin, dass die Anzahl der öffentlichen Unternehmen in Vietnam nach wie vor gering ist (weniger als 2.000) und es seit 2019 an herausragenden Börsengängen mangelt, die für einen Aufschwung hätten sorgen können.

Neben der Quantität ist die Verbesserung der Qualität öffentlicher Unternehmen, insbesondere die Optimierung der Governance-Standards, von gleicher Bedeutung. Angesichts des globalen Fokus auf nachhaltige Entwicklung stehen Unternehmen nicht nur vor der Herausforderung, ihre „finanzielle Gesundheit“ zu sichern, sondern müssen auch die Qualität ihrer Berichterstattung, ihrer Prüfungen und ihrer regelmäßigen Berichte gemäß ESG-Standards und vielen anderen wichtigen Governance-Standards verbessern.

„Die Förderung öffentlicher Unternehmen sowohl quantitativ als auch qualitativ ist eine strategische Lösung, um den Kapitalmarkt in die Tiefe zu entwickeln und schrittweise ein transparentes, effizientes und international integriertes Finanzökosystem zu schaffen“, betonte Herr Don Lam.

Auch kleine und mittlere Unternehmen (KMU) benötigen besondere Aufmerksamkeit, da sie Kapital für ihre Entwicklung benötigen, aber aufgrund fehlender Sicherheiten nur schwer Zugang zu Banken erhalten. In vielen Ländern existieren jedoch Modelle zur Kapitalbeschaffung für diese Unternehmensgruppe durch geeignete Lösungen, wie beispielsweise projektbezogene Kreditvergabe ohne Sicherheiten.

Gemeinsamer Punkt der Lösungsansätze ist, dass privates Investitionskapital hauptsächlich von der Bevölkerung und der gesamten Gesellschaft stammen muss. Dies erfordert von Vietnam, den Einsatz von Technologie zu intensivieren und die Kapitalmobilisierung zu digitalisieren. Der Besitz neuer technologischer Möglichkeiten ermöglicht es dem Staat, Transparenz zu gewährleisten und Risiken vorzubeugen.

„Die innere Stärke wird der Maßstab für die Selbstständigkeit eines Landes sein. Ein nachhaltiger, effizienter und transparenter Kapitalmarkt wird für Vietnam ein Instrument sein, um seinem Ziel, bis 2045 ein entwickeltes Land zu werden, näherzukommen“, sagte Herr Don Lam.

Phuong Dung

Quelle: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm