Erhöhung der Stabilität des Aktienmarktes

Am 19. Juli wurde auf dem jährlichen Juli-Dialogforum unter dem Motto „Modernisierung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, das vom Wertpapierjournalistenclub in Hanoi organisiert wurde, die Entwicklung und Erhöhung der Anzahl institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt intensiv diskutiert und eine Reihe von Lösungsansätzen vorgeschlagen.

Ausländische Investoren verkauften netto 4 Milliarden US-Dollar – warum?

Laut dem stellvertretenden Finanzminister Nguyen Duc Chi müssen institutionelle Anleger einen großen Anteil der Anlegerstruktur ausmachen, damit der Aktienmarkt eine hohe Qualität und nachhaltige Entwicklung erreichen kann. Bislang haben Anleger fast 8 Millionen Konten eröffnet, was zu einer sehr hohen Marktkapitalisierung führt.

Betrachtet man jedoch die Struktur und die Bilanzen, so ist die Zahl der institutionellen Anleger noch bescheiden. Ausländische Investoren besitzen etwa 14 % der Aktien am Markt (berechnet nach der Anzahl der ausstehenden Aktien - PV), der Rest sind größtenteils Privatanleger.

Vor diesem Hintergrund betonte Herr Nguyen Duc Chi die Notwendigkeit, institutionelle Anleger stärker in den Markt einzubinden. Laut Vizeminister Nguyen Duc Chi haben das Finanzministerium und die Staatliche Wertpapierkommission (SSC) diese Aufgabe bereits seit Längerem erkannt und dem Premierminister empfohlen, sie künftig in die Strategie zur Entwicklung des Aktienmarktes aufzunehmen.

Das Thema der starken Nettoverkäufe ausländischer Investoren wurde auf dem Forum ebenfalls angesprochen, um die Ursachen besser zu verstehen. Laut Nguyen Quang Thuan, dem Vorsitzenden der FiinGroup, liegt der Grund darin, dass ausländische Investoren in letzter Zeit Vermögenswerte umgeschichtet und sich aus einigen Märkten zurückgezogen haben, da die US-Notenbank (Fed) die Leitzinsen weiterhin hoch hält.

Sie erwarten keine Zinssenkung durch die US-Notenbank, da Zinsen üblicherweise schnell steigen, aber nur langsam sinken. Zudem realisieren ausländische Investoren Gewinne angesichts der Wechselkursrisiken in Vietnam. „Viele ihrer Aktien haben Gewinne von bis zu mehreren Dutzend Prozent erzielt, daher ist es auch im aktuellen Umfeld wichtig, Gewinne zu realisieren“, sagte Herr Thuan.

Zu viele Privatanleger und ein Mangel an institutionellen Anlegern zählen zu den Faktoren, die den Markt instabil machen. Foto: HOANG TRIEU

Laut diesem Experten sind viele ausländische Investoren nach wie vor besorgt über Risikofaktoren wie die Qualität der Bankaktiva, die Aussichten des Immobilienmarktes, die Wechselkurse usw.

Dominic Scriven, Vorsitzender der Dragon Capital Fund Management Company, sagte, dass ausländische Investoren allein seit Anfang 2024 netto 2 Milliarden USD verkauft hätten, und wenn man die Zahlen von 2023 anrechnet, habe diese Gruppe netto rund 4 Milliarden USD verkauft.

„Früher wussten ausländische Investoren, dass Vietnam mit Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt touristische und wirtschaftliche Attraktionen bot. Heute erkennen sie jedoch, dass Vietnam im Vergleich zu vielen anderen Märkten nicht viele neue und interessante Anreize bietet“, sagte Dominic Scriven. Er räumte jedoch auch ein, dass viele objektive Faktoren und Risiken diese Entwicklung beeinflussen und geht davon aus, dass sich dies in Zukunft nicht ändern wird.

Mehr institutionelle Investoren

Die Frage, wie der Anteil institutioneller Anleger erhöht werden kann, ist aktuell ein zentrales Problem. Laut Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, trägt der hohe Anteil von Privatanlegern (über 90 %) maßgeblich zur Marktinstabilität bei, und Investitionen basieren weiterhin stark auf psychologischen Faktoren. „Für einen stabilen Markt muss der Anteil institutioneller Anleger, wie in entwickelten Märkten, 50 bis 60 % betragen. Der Markt hat eine gewisse Größe erreicht; wie ein zu enges Hemd muss er nun einen Schritt nach vorn machen“, räumte Frau Phuong ein.

Laut Herrn Nguyen Quang Thuan besteht trotz des laufenden Prozesses der Privatisierung staatlicher Kapitalbeteiligungen an zahlreichen Unternehmen noch erhebliches Potenzial, weitere in- und ausländische institutionelle Anleger zu gewinnen. Vizeminister Nguyen Duc Chi stimmte dieser Einschätzung zu und erklärte, dass zur Steigerung der Zahl institutioneller Anleger umfangreiche und koordinierte Maßnahmen erforderlich seien, die nicht über Nacht umgesetzt werden könnten. Dies müsse, so Herr Chi, Hand in Hand mit der Modernisierung des Aktienmarktes gehen.

Gleichzeitig wird das Finanzministerium die Rahmenbedingungen schaffen und Aktivitäten für verschiedene Arten von Investmentfonds ermöglichen. Ausländische institutionelle Anleger wollen weiterhin in den vietnamesischen Markt investieren und von dessen Vorteilen profitieren. Auch der Markt profitiert von der Beteiligung ausländischer Investoren. „Wir wollen, dass sich diese beiden Vorteile ergänzen“, erklärte Herr Chi.

Darüber hinaus konzentriert sich das Finanzministerium darauf, unnötige Auflagen im Management abzubauen, um institutionellen Anlegern die Teilnahme am vietnamesischen Aktienmarkt zu erleichtern. „Die staatliche Wertpapierkommission hat derzeit Stellungnahmen zu der Frage eingeholt, ob ausländische Investoren künftig nicht mehr 100 % einzahlen müssen. Dies ist ein wichtiger Schritt zur Modernisierung des Aktienmarktes“, erklärte der stellvertretende Minister.

Die Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Vu Thi Chan Phuong, erklärte außerdem, dass die Behörde neben der Optimierung des Rechtsrahmens und der Richtlinien zur Anwerbung ausländischer indirekter Investitionen (FII) auch die Verbesserung von Verwaltungsverfahren und Rahmenbedingungen für die Teilnahme ausländischer Investoren am Aktienmarkt im Fokus habe. Dadurch steige die Zahl der ausländischen Investoren am heimischen Aktienmarkt, und ausländisches Investitionskapital sei zunehmend in Unternehmen verschiedenster Branchen vertreten.

Darüber hinaus setzt die staatliche Wertpapierkommission entschlossen Lösungen um, um die Kriterien der Marktratingorganisationen zu erfüllen und so den vietnamesischen Aktienmarkt vom Frontier- zum Schwellenlandstatus aufzuwerten.

Dies umfasst die Stärkung der Koordination mit ausländischen institutionellen Anlegern, um Fragen zu beantworten, ihre Schwierigkeiten bei Investitionen in Vietnam anzuerkennen und zu lösen, sowie die Einholung von Unterstützung ausländischer Investoren für das angestrebte Upgrade. „Das Upgrade hängt von der objektiven Bewertung internationaler Ratingagenturen auf Grundlage der praktischen Erfahrungen ausländischer Investoren ab.“

„Daher ist unter der Leitung der Regierung und des Premierministers neben den besten Bemühungen der Verwaltungsbehörden die Beteiligung und Entschlossenheit der zuständigen Ministerien und Behörden erforderlich, um die erwarteten Ergebnisse zu erzielen“, betonte der Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission.

Im Handel am 19. Juli drehte der VN-Index und fiel nach einem Anstieg am Vortag um 9,66 Punkte (0,76 %) auf 1.264,78 Punkte. Auch der HNX-Index an der Börse von Hanoi gab um 1,97 Punkte (0,81 %) auf 240,52 Punkte nach.

Die Anzahl der Rabattcodes dominierte beide Börsen. Die Marktliquidität ging im Vergleich zur vorherigen Sitzung leicht zurück und betrug nur noch etwa 20,467 Milliarden VND. Ausländische Investoren kehrten zu Nettoverkäufen von fast 350 Milliarden VND zurück und konzentrierten sich dabei auf den Verkauf großer Aktien: FPT (über 228 Milliarden VND), VHM (fast 159 Milliarden VND), TCB (fast 105 Milliarden VND), MSN (fast 93 Milliarden VND)...

Die Aktien von Immobilienunternehmen brachen ein, da die QCG-Aktien der Quoc Cuong Gia Lai Company nach der Nachricht, dass Frau Nguyen Thi Nhu Loan, Generaldirektorin des Unternehmens, strafrechtlich verfolgt und vorübergehend inhaftiert wurde, auf den Tiefststand fielen und an Liquidität verloren.

Quelle: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm