Was können wir aus den ungewöhnlichen „Ersparnissen“ einer Reihe von Immobilienmagnaten lernen?

Zahlungsbilanz

In der Bilanz von Immobilienunternehmen werden kurzfristige Anzahlungen von Käufern/Kunden als „Ersparnisse“ betrachtet. Gemäß den Rechnungslegungsgrundsätzen werden hier die Gelder verbucht, die das Unternehmen von Kunden erhält, die Immobilien in Projekten kaufen, aber noch nicht übergeben haben. Dieser Betrag wird als Umsatz verbucht, wenn das Unternehmen die fertiggestellte Immobilie fertigstellt und an die Kunden übergibt.

Statistiken von Dan Tri mit einer Reihe großer Wohnimmobilienunternehmen auf dem Markt zeigen, dass es erhebliche Unterschiede bei den „Ersparnissen“ der Einheiten gibt.

Zum 31. Dezember 2024 beliefen sich die kurzfristigen Vorauszahlungen der Vinhomes Joint Stock Company (Börsenkürzel: VHM) auf 46.383 Milliarden VND, ein Anstieg von 32 % gegenüber Ende 2023. Dieser Wert ist 1,7-mal höher als der Gesamtbetrag der übrigen fünf Unternehmen. Selbst Ende 2022 zahlten Kunden Vinhomes bis zu 62.337 Milliarden VND im Voraus, 2,7-mal mehr als der Gesamtbetrag aller anderen Unternehmen zusammen.

Der Großteil dieses Postens ist der Saldo der Abschlagszahlungen von Kunden, die Immobilienkaufverträge für Projekte von Vinhomes und seinen Tochtergesellschaften unterzeichnet haben. Statistiken der Vietcap Securities Joint Stock Company zeigen, dass Vinhomes und seine Tochtergesellschaften im vergangenen Jahr die Einheiten mit den meisten Projektverkaufsstarts auf dem Markt waren.

Spatenstich- und Eröffnungsveranstaltungen von Wohnimmobilienunternehmen im Jahr 2024 (Foto: Vietcap).

Den zweiten Platz in Bezug auf den kurzfristigen Vorfälligkeitswert belegt die No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland – Börsenkürzel: NVL). Diese Kategorie verzeichnete im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 einen leichten Rückgang um 1 %. Dies spiegelt zum Teil die Entfernung großer Projekte dieses Unternehmens sowie die Tatsache wider, dass sich die Transaktionen im Vergleich zu 2023 nicht verändert haben.

Im vergangenen Jahr verbesserten sich die „Ersparnisse“ der Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIC Corp – Börsenkürzel: DIG) deutlich und erreichten 2.426 Milliarden VND, ein Plus von 37 %. Das stärkste Wachstum erzielte insbesondere das Apartmentprojekt A2-1 mit über 843 Milliarden VND, 4,9-mal mehr als im gleichen Zeitraum Ende 2023.

Auf der anderen Seite verzeichneten die Khang Dien House Investment and Trading Joint Stock Company (Börsenkürzel: KDH), die Nam Long Investment Joint Stock Company (Börsenkürzel: NLG) und die Dat Xanh Group Joint Stock Company (Börsenkürzel: DXG) allesamt einen Rückgang der Prepaid-Kunden. Der Grund dafür ist, dass diese Einheiten im Jahr 2023 alle ein deutliches Wachstum verzeichneten.

Beispielsweise verzeichnete Nha Khang Dien Ende 2023 kurzfristige Vorauszahlungen von Kunden in Höhe von 2.388 Milliarden VND, 2,7-mal mehr als im Vorjahr. Im Jahr 2024 gab dieses Unternehmen keine Projekte zum Verkauf frei.

Aus „Ersparnissen“ wird Geld

Obwohl das Wachstum bei kurzfristigen Prepaid-Kundenartikeln als positives Signal gilt, müssen Unternehmen, um Umsatz zu erzielen, die Produkte erfolgreich fertigstellen und an die Kunden ausliefern.

Der Leiter des Analyseteams einer Wertpapierfirma sagte, es gebe immer noch Fälle, in denen Immobilienunternehmen Projekte nicht übergeben könnten, obwohl sie die Anzahlung der Kunden verbucht hätten. Als Gründe seien beispielsweise Probleme mit dem Rechtsstatus des Projekts, unzureichendes Kapital für die Umsetzung und Rechtsstreitigkeiten genannt.

Dies lässt sich anhand der Finanzdaten von Vinhomes und Novaland belegen. Die kurzfristigen Prepaid-Kundenposten dieser beiden Einheiten sind rasant gewachsen und haben andere Unternehmen deutlich übertroffen. Der Grund dafür ist, dass diese Giganten in den letzten Jahren alle groß angelegte Megaprojekte umgesetzt haben.

Aufgrund rechtlicher Probleme mit dem Projekt konnte dieser Wert von Novaland jedoch nicht in den Unternehmensgewinn einfließen. Während der Gewinn von Vinhomes in die gleiche Richtung wie der Prepaid-Kundenposten wächst, ist der von Novaland umgekehrt. Im Jahr 2024 verzeichnete das Unternehmen sogar einen Verlust nach Steuern von rund 4.351 Milliarden VND. Andere Unternehmen wie Nha Khang Dien, Nam Long und Dat Xanh verzeichneten im Jahr 2024 alle ein starkes Gewinnwachstum.

Im Bericht zur Investitionsstrategie 2025 teilten Wertpapierfirmen die Ansicht, dass die Umsetzung des überarbeiteten Grundstücksgesetzes zu reibungsloseren Rechtsverfahren beitragen und günstige Bedingungen für den Verkauf vieler neuer Projekte auf dem Primärmarkt ab 2025 schaffen werde.

Dementsprechend werden große Unternehmen wie Vinhomes, Nha Khang Dien, Nam Long oder Dat Xanh vor den bevorstehenden Gesetzesreformen einen guten Vorteil haben. Forschungsinstitute prognostizieren, dass die Vertriebsaktivitäten im ganzen Land im Jahr 2025 durch neue und laufende Projekte stark zunehmen werden.

Vinhomes wird voraussichtlich in diesem Jahr mehrere Projekte starten, darunter Phuoc Vinh Tay in der Provinz Long An und Duong Kinh in Haiphong – zusätzlich zu den aktuellen Verkaufsaktivitäten von Projekten wie Royal Island und Ocean Park 2 und Ocean Park 3. Khang Dien House wird voraussichtlich ein neues Projekt in Thu Duc starten. Nach Erhalt der Baugenehmigung im dritten Quartal 2024 plant Dat Xanh außerdem, Anfang 2025 Gems Riverside in Ho-Chi-Minh-Stadt zu eröffnen.

Für einige Unternehmen wird in diesem Jahr ein zweistelliges Umsatzwachstum erwartet. Das Umsatzwachstum dürfte dazu beitragen, dass die Gewinne ab 2025, wenn die Projekte übergeben werden, deutlich steigen.

Quelle: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/thay-gi-tu-khoi-cua-de-danh-bat-thuong-cua-loat-dai-gia-dia-oc-20250205153123390.htm