Pilotprojekt zum vietnamesischen Krypto-Asset-Markt: „Hebelwirkung“ für bahnbrechendes Wirtschaftswachstum

Am 2. Oktober fand im Rahmen des Nationalen Innovationstages das Forum „Digital Asset Market: From Trend to Breakthrough“ statt, das gemeinsam vom Finanzministerium , dem Ministerium für Wissenschaft und Technologie, der staatlichen Wertpapierkommission und der Vietnam Blockchain & Digital Asset Association (VBA) organisiert wurde.

Daten von Chainalysis zeigen, dass der Wert der On-Chain-Transaktionen in der Region Asien -Pazifik von 81 Milliarden US-Dollar pro Monat im Juli 2022 auf 244 Milliarden US-Dollar bis Ende 2024 gestiegen ist, sich also in nur 30 Monaten verdreifacht hat. Damit ist die Region der am schnellsten wachsende Markt der Welt.

Vietnam belegt derzeit den dritten Platz in der Region, wobei die Kapitalzuflüsse von TSMH in den Markt 220 Milliarden USD übersteigen, ein Plus von 55 % gegenüber dem Vorjahr. Dies spiegelt deutlich die große Nachfrage nach Geldtransfer, Sparprodukten und Anwendungen im Bereich digitaler Dienstleistungen wider.

In seiner Eröffnungsrede betonte Herr Vu Quoc Huy, Direktor des Nationalen Innovationszentrums, dass sich der globale digitale Wirtschaftskontext in einem starken Wandel befinde, in dem Krypto-Assets (TSMH) mit einer beispiellosen Wachstumsrate aufträten.

Herr Vu Quoc Huy, Direktor des Nationalen Innovationszentrums, hielt die Eröffnungsrede auf dem Forum.

Allerdings finden die meisten Aktivitäten weiterhin an internationalen Börsen statt, was zu Steuerausfällen führt und sich negativ auf die Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung (AML/CFT) sowie die Prävention von Hightech-Kriminalität auswirkt. Daher ist der Aufbau eines transparenten, kontrollierten Inlandsmarktes und der Schutz der Interessen der Beteiligten erforderlich.

Der „Filter“ entfernt potenziell riskante Modelle.

Herr Phan Duc Trung, Vorsitzender der VBA, äußerte sich zur globalen Lage von TSMH und bekräftigte, dass RWA zu einem unvermeidlichen und unumkehrbaren Trend geworden sei.

„Wir befinden uns im Zeitalter der Tokenisierung. Dies ist ein Durchbruch in der Finanzinnovation, vergleichbar mit der Entstehung von Investmentfonds in den 1970er-Jahren und börsengehandelten Fonds (ETFs) in den 1990er-Jahren. Mit geeigneten rechtlichen Rahmenbedingungen wird die Wirkung von risikogewichteten Aktiva (RWA) jedoch deutlich weitreichender sein, da sie die Digitalisierung und den Handel jeglicher Art von Vermögenswerten auf der Blockchain ermöglicht“, sagte Herr Phan Duc Trung.

Laut einem Bericht von BCG entwickelt sich die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) zu einem unumkehrbaren Trend mit einem Volumen von bis zu 19.000 Milliarden US-Dollar bis 2033, was mehr als 10 % des globalen BIP entspricht.

In Vietnam betonte Herr To Tran Hoa, stellvertretender Leiter der Abteilung für die Entwicklung des Wertpapiermarktes der staatlichen Wertpapierkommission, dass die Resolution 05 eine wichtige rechtliche Grundlage für die Bildung des heimischen TSMH-Marktes darstellt.

„Die am 9. September 2025 von der Regierung erlassene Resolution 05/2025/NQ-CP zur Pilotierung des TSMH-Marktes bildet eine wichtige Grundlage für die Entwicklung des heimischen TSMH-Marktes. Die Resolution legt die Emissionsbedingungen klar fest, verlangt, dass das emittierende Unternehmen eine juristische Person in Vietnam ist und über reale Vermögenswerte verfügt; gleichzeitig werden strenge Standards für Organisationen etabliert, die Krypto-Asset-Dienstleistungen anbieten (VASPs)“, sagte Herr Hoa.

Herr To Tran Hoa, stellvertretender Leiter der Abteilung für die Entwicklung des Wertpapiermarktes der staatlichen Wertpapierkommission, sagte, dass die Resolution zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes die Grundlage für die Bildung dieses Marktes in Vietnam bilde.

VASPs müssen daher über ein Mindeststammkapital von 10 Billionen VND verfügen, der Anteil ausländischer Investoren darf 49 % nicht überschreiten und die technologische Infrastruktur muss den Sicherheitsstandards der Stufe 4 auf einer 5-stufigen Skala entsprechen. Neben der Bereitstellung von Handels- und Verwahrungsdienstleistungen müssen die Unternehmen transparente Informationen offenlegen, Kundengelder getrennt verwahren und über einen Mechanismus zur Streitbeilegung und Entschädigung im Falle von Vorfällen verfügen.

Dieser Pilotmechanismus ebnet somit nicht nur den Weg für Innovationen, sondern fungiert auch als „Filter“, der potenziell riskante Modelle aussortiert. Dadurch kann der Markt transparent agieren, was Vertrauen bei in- und ausländischen Investoren schafft und Vietnam gleichzeitig dabei unterstützt, sich an internationale Standards im Management von TSMH anzupassen.

Gleichzeitig ergreifen große Volkswirtschaften entschlossene Maßnahmen: Die USA verabschiedeten den Genius Act für Stablecoins, die Europäische Union implementierte MiCA, und über 90 % der globalen Zentralbanken haben CBDCs erforscht oder erprobt. Diese Entwicklungen zeigen, dass RWA kein neues Konzept mehr ist, sondern sich zu einem Standard entwickelt, der die Struktur der internationalen Finanzmärkte verändert. Experten warnen jedoch auch vor neuen Risiken durch digitale Vermögenswerte. Daher sind regulatorische Leitlinien und die Zusammenarbeit zwischen öffentlichem und privatem Sektor notwendig, um gemeinsame Entwicklungsziele zu erreichen.

Dynamik des zweistelligen Wirtschaftswachstums

Auf dem Forum diskutierten Experten und Manager offen und direkt über die Herausforderungen bei der Erschließung des Krypto-Asset-Marktes und die Chancen, die Krypto-Assets bieten, um gemäß Resolution 57-NQ/TW des Politbüros zu einer treibenden Kraft für zweistelliges Wirtschaftswachstum zu werden.

Laut Professor Dr. Phan Trung Ly, dem ehemaligen Vorsitzenden des Rechtsausschusses der Nationalversammlung, befinden sich die aktuellen Rechtsvorschriften lediglich auf dem Prinzipniveau. Es sei notwendig, bald spezialisierte Verwaltungsinstitutionen zu schaffen, um Krypto-Assets von einem Potenzial zu einem Wachstumstreiber mit zweistelligen Wachstumsraten zu entwickeln.

Die Regulierungsbehörden müssen den Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte und Blockchain präzisieren und Definitionen in Bezug auf digitale Vermögenswerte, Eigentumsverhältnisse, Streitbeilegung, Steuerpflichten, Verbraucherschutz und Cybersicherheitsstandards klären. „Die Richtlinien müssen sowohl schützend als auch flexibel sein, um Innovationen zu fördern“, betonte Herr Ly.

Gleichzeitig betonte Herr Ly, dass die Entwicklung des Krypto-Asset-Marktes Sicherheit, Menschenrechte und Datenschutz gewährleisten und digitale Produkte im Einklang mit den Gesetzen zum Schutz personenbezogener Daten, zur Netzwerksicherheit und zur Bekämpfung von Geldwäsche entwickeln müsse – Anforderungen, die dem Ziel der Stärkung des Rechtsstaatsprinzips entsprechen (Resolution 27-NQ/TW). Insbesondere müsse der Staat, um die Governance-Kapazitäten und die digitalen Humanressourcen zu verbessern und die Vorteile von Blockchain und digitalen Plattformen zu nutzen, in Schulungen investieren, administrative Mechanismen (Digitalisierungsprozesse) modernisieren und gleichzeitig im Sinne der Resolution 68-NQ/TW faire Wettbewerbsbedingungen für den Privatsektor schaffen.

Vietnam aus der FATF-"Grauzone" herausholen

Aktuell steht Vietnam ab Juni 2023 auf der „Grauen Liste“ der Financial Action Task Force (FATF) und setzt aktiv Maßnahmen gemäß den Empfehlungen dieser Organisation um.

Im Nationalen Risikobewertungsbericht zur Geldwäsche (Resolution Nr. 71/NQ-CP) hat Vietnam vier Bereiche im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten zur Bewertung ausgewählt: (i) Anbieter von Wallet-Diensten und Verwaltung virtueller Vermögenswerte; (ii) Investmentfonds für virtuelle Vermögenswerte; (iii) Stablecoins; (iv) Virtuelle Vermögenswerte in Form von Wertpapieren, Utility-Assets und Plattform-Assets. Die Risiken für diese vier Bereiche werden als mittel bis hoch eingestuft.

Frau Nguyen Thi Minh Tho, stellvertretende Direktorin der Abteilung zur Bekämpfung der Geldwäsche der Staatsbank, betonte die Notwendigkeit der Verhinderung von Geldwäsche bei der Einführung des Krypto-Asset-Marktes.

Laut Frau Nguyen Thi Minh Tho, stellvertretende Direktorin der Abteilung für Geldwäschebekämpfung der Staatsbank, ist dies auch der Grund, warum das Gesetz über die digitale Technologieindustrie die Umsetzung von Vorschriften zur Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung (AML/CFT) vorschreibt und die Resolution 05/2025/NQ-CP die Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung (AML/CFT) von VASPs streng regelt.

„Neben der Erfüllung der Anforderungen an ein Finanzinstitut müssen Organisationen, die Dienstleistungen im Bereich Krypto-Assets anbieten, auch eine Reihe spezifischer Anforderungen erfüllen, wie beispielsweise den Aufbau eines Kundenidentifizierungsprozesses, die Überwachung von Transaktionen ab einem Wert von 1.000 USD, die Aufbewahrung von Daten für mindestens 10 Jahre und die Meldung ungewöhnlicher Transaktionen“, bemerkte Frau Tho.

Aus Sicht der Kriminalprävention im Bereich der Krypto-Assets sagte Oberstleutnant Nguyen Thanh Chung, stellvertretender Leiter der Abteilung 4, Abteilung für Cybersicherheit und Hightech-Kriminalitätsprävention (A05), Ministerium für öffentliche Sicherheit, dass die Resolution 05 und das Gesetz über die digitale Technologieindustrie eine wichtige Grundlage bilden werden, um die Effektivität der Prävention von Technologiekriminalität zu steigern.

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