Am 6. Dezember veranstaltete das Financial Investment Magazine ein Seminar mit dem Titel „Überblick über den Kapitalmarkt im Jahr 2024 und Aussichten für 2025“.

Laut Frau Ta Thanh Binh, Generaldirektorin der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), bestätigte FTSE Russell, die Ratingagentur, in einem kürzlich stattgefundenen Treffen, dass Vietnam 7 von 9 Kriterien für eine Aufwertung seines Aktienmarktstatus erfüllt hat.

Zwei Bereiche, in denen Verbesserungsbedarf besteht, sind die Abschaffung der obligatorischen Vorfinanzierungsanforderung für ausländische Investoren vor dem Handelsbeginn und die Behebung von Problemen im Zusammenhang mit dem Management gescheiterter Handelsgeschäfte.

Hinsichtlich des ersten Kriteriums hat das Finanzministerium kürzlich das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC herausgegeben, das die obligatorische Einzahlungspflicht für ausländische Investoren deutlich reduziert.

Da das letzte Kriterium für ein Upgrade die Bearbeitung fehlgeschlagener Transaktionen ist, besteht die Lösung laut Frau Binh in der Anwendung eines zentralen Clearing- und Abwicklungsmechanismus (CPP).

Frau Ta Thanh Binh.jpg
Frau Ta Thanh Binh – Generaldirektorin des VDSC. (Foto: VietnamFinance).

Die neuen Bestimmungen des kürzlich verabschiedeten Wertpapiergesetzes haben den Weg für die Wertpapierbranche geebnet, weiterhin Lösungen zur Anhebung ihres Ratings auf MSCI-Standards umzusetzen. Bis Juni 2024 hatte der vietnamesische Aktienmarkt 10 von 18 Kriterien erfüllt.

Einige Kriterien bedürfen noch der Verbesserung, wie beispielsweise die Obergrenze für ausländische Beteiligungen, die Obergrenze für verbleibende ausländische Beteiligungen und der Grad der Liberalisierung des Devisenmarktes, der noch nicht erreicht ist…

Frau Binh bestätigte, dass der Markt durch institutionelle Reformen einen starken Kapitalzufluss erfahren wird. Dies weckt jedoch auch Bedenken hinsichtlich der Belastung des Systems aufgrund des hohen Transaktionsvolumens und -werts sowie der höheren Transaktionsfrequenz.

„Die gestiegene Häufigkeit und Intensität der Transaktionen könnte die Handels- und Clearing-/Abwicklungssysteme erheblich belasten. Hinzu kommt die Frage, ob das Devisenumrechnungssystem ein solch hohes Transaktionsvolumen adäquat bewältigen kann“, erklärte Frau Binh.

Laut Frau Binh wird der Druck, die Aufwertung nach Erfüllung der neuen Ratingkriterien aufrechtzuerhalten, ebenfalls eine Herausforderung für die Beteiligten darstellen. Der pakistanische Aktienmarkt wurde einst hochgestuft, später jedoch wieder zu einem Schwellenmarkt herabgestuft.

Laut Herrn To Tran Hoa, stellvertretender Direktor der Abteilung Marktentwicklung (Staatliche Wertpapierkommission), ändert und ergänzt das Rundschreiben Nr. 68 mehrere Artikel der Rundschreiben, die Wertpapiertransaktionen im Wertpapierhandelssystem, die Abwicklung von Wertpapiertransaktionen und den Betrieb von Wertpapiergesellschaften regeln.

Das Rundschreiben enthält zusätzliche Bestimmungen zu Aktienkaufgeschäften, die bei der Auftragserteilung durch ausländische institutionelle Anleger keine ausreichenden Mittel erfordern, und legt einen Fahrplan für die Umsetzung der Informationspflichten in vietnamesischer und englischer Sprache fest.

Dies bietet ausländischen Investoren eine rechtliche Grundlage, um zu geringeren Kosten am vietnamesischen Aktienmarkt teilzunehmen und gleichzeitig die Risiken für die Investoren zu minimieren.

20241206_Capital Market Overview Seminar 2024_00540.jpg
Herr To Tran Hoa, stellvertretender Direktor der Abteilung Marktentwicklung der staatlichen Wertpapierkommission. Foto: VietnamFinance

Am 29. November verabschiedete die Nationalversammlung das geänderte Wertpapiergesetz, das sich auf drei Hauptpolitikbereiche konzentriert: die Verbesserung der Transparenz und Effizienz bei Emissionstätigkeiten, die weitere Verbesserung der Vorschriften zur Stärkung der Aufsicht und die strikte Bekämpfung betrügerischer und irreführender Praktiken bei Emissionstätigkeiten.

„Diese Regelungen fördern die Verantwortung der relevanten Organisationen und Einzelpersonen, die Entwicklung des Aktienmarktes zu gewährleisten und zu fördern“, sagte Herr Hoa.

Um einen kontinuierlichen, reibungslosen, stabilen und transparenten Betrieb des Aktienmarktes im Jahr 2025 zu gewährleisten, sagte Herr Hoa, dass die staatliche Wertpapierkommission weiterhin Lösungen priorisieren werde, um das Ziel einer Verbesserung des Aktienmarktrankings so schnell wie möglich zu erreichen.

Gleichzeitig werden wir die im Aktionsplan zur Umsetzung der Strategie zur Entwicklung des Wertpapiermarktes dargelegten Lösungen bis 2030 weiter umsetzen.

Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor der FiinGroup, ist der Ansicht, dass der vietnamesische Aktienmarkt ein Wettbewerb zwischen neun Millionen Einzelkonten, darunter drei bis vier Millionen Privatanleger, und ausländischen Investoren ist. Daher sei es notwendig, die Informationstransparenz zu erhöhen und inländische Investmentfonds zu fördern, damit diese mit ausländischen Investoren konkurrieren können.

Ausländische Investoren zögern sehr, ihre Verluste zu begrenzen, während Privatanleger derzeit (im Zeitraum 2021 bis Anfang 2024) Verluste verzeichnen. Da ausländische Investoren über Fonds und langfristig investieren, erleiden sie selten Verluste, wohingegen Privatanleger momentan eher Verluste erleiden, was unter anderem auf ihre kurzfristige Handelsmentalität zurückzuführen ist.