Dementsprechend stieg das Volumen der emittierten Bankanleihen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 stark an und erreichte 73 % des gesamten Volumens der Unternehmensanleihen.
Die Bankengruppe emittierte 313,2 Billionen VND.
Laut dem vietnamesischen Anleihemarktverband erreichte das Gesamtvolumen der Unternehmensanleihenemissionen (einschließlich privater und öffentlicher Angebote) in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 rund 430,8 Billionen VND, ein Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Bankensektor dominierte mit 313,2 Billionen VND, was 73 % des Gesamtvolumens entspricht und einem Plus von 38 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum bedeutet.
Allein im dritten Quartal verzeichnete der Markt 155 Unternehmensanleihenemissionen, darunter 154 inländische Emissionen mit einem Gesamtwert von 156.100 Milliarden VND und eine internationale Emission der Vietnam Prosperity Commercial Bank ( VPBank ) mit einem Wert von 300 Millionen USD.
Unter den Banken, die Anleihen emittierten, nahm die Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) mit 6.000 Milliarden VND den größten Betrag auf, gefolgt von der Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), der Asia Commercial Bank (ACB ) und der Ho Chi Minh City Development Commercial Joint Stock Bank (HDBank). Vertreter dieser Banken gaben an, dass sie ihr mittel- und langfristiges Kapital aufstocken müssten, da die Anleihen allesamt Laufzeiten von über drei Jahren aufweisen.
Nach zwei Monaten des Rückgangs erholte sich die Anleiheemission der Banken im September und erreichte fast 40,7 Billionen VND, ein Anstieg von 19,7 % gegenüber August. Die Emissionen erfolgten ausschließlich über Privatplatzierungen. Parallel dazu stieg die Aktivität bei vorzeitigen Rückzahlungen deutlich auf fast 35 Billionen VND, ein Plus von 31 % gegenüber dem Vormonat und 49 % im Jahresvergleich. Dies entspricht 86 % des gesamten Emissionsvolumens im September.
Laut Daten der Fiin Group (einem Finanz- und Wirtschaftsinformationsdienstleistungsunternehmen) haben Banken in den ersten neun Monaten des Jahres Anleihen im Wert von 158,5 Billionen VND zurückgekauft. Dies entspricht einem Anstieg von 37 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und 51 % des gesamten Emissionsvolumens. Der Großteil der zurückgekauften Anleihen wurde nach dem 30. Juni 2024 begeben, um Laufzeiten und Kapitalkosten umzustrukturieren.
Unterdessen stiegen die Kuponzinsen (feste jährliche Zinssätze, die Anleiheemittenten den Anleihegläubigern auf Basis des Nennwerts der Anleihe zahlen; typischerweise halbjährlich oder jährlich und nicht den Marktzinsen unterworfen) im Bankensektor wieder an, nachdem sie Anfang des Jahres einen Tiefstand erreicht hatten. Der Durchschnittszins stieg im dritten Quartal auf 6,18 % (gegenüber 5,81 % im zweiten Quartal 2025 und 5,95 % im dritten Quartal 2024) und erreichte damit den höchsten Stand der letzten sechs Quartale.
Die meisten Banken, die im dritten Quartal erfolgreich Anleihen emittierten, verzeichneten höhere Zinssätze als im Vorquartal, darunter die Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Bank (OCB), Maritime Commercial Bank (MSB), Saigon - Hanoi Commercial Bank (SHB )...
Die Vertreter der Banken, die Anleihen emittieren, sind sich einig, dass die Nachfrage nach Anleiheemissionen tendenziell steigt, parallel zu einer beschleunigten Kreditnachfrage, während die Zinssätze zur Unterstützung der Wirtschaft weiterhin stabil gehalten werden müssen.
Was kann getan werden, um die Risiken zu mindern?
Die Frage lautet: Wie können Banken durch Anleiheemissionen effektiv Kapital beschaffen und gleichzeitig die Risiken für die emittierenden Banken und die Wirtschaft minimieren? Experten erklären, dass zwar ein rechtlicher Rahmen existiert, viele Aspekte jedoch weiterhin unzureichend geregelt sind, insbesondere die Kapitalverwendung nach der Emission. Daher müssen die Aufsichtsbehörden die Art der von Banken emittierten Anleiheprodukte genau verstehen, um Missbrauch zu verhindern.
Für Banken ist es entscheidend, Anleihen nicht wahllos und ohne angemessene Kontrolle über deren Zweck und Cashflow zu emittieren, da die Liquiditätsrisiken mit Annäherung an die Fälligkeit steigen können. Banken sollten sich auf die Emission kurzfristiger Anleihen mit transparentem Zweck und Übertragbarkeit konzentrieren, damit dieses Instrument tatsächlich zu einem sicheren Kanal der Kapitalbeschaffung wird.
Prognosen zufolge wird der Druck zur Rückzahlung von Kapital und Zinsen auf Unternehmensanleihen im November vorübergehend nachlassen, bis Dezember 2025 jedoch auf 45 Billionen VND ansteigen, vor allem im Immobiliensektor. Allein in der ersten Hälfte des Jahres 2026 wird dieser Sektor voraussichtlich 54,8 Billionen VND zurückzahlen müssen, was 70 % der gesamten fälligen Kapitalverpflichtungen entspricht. Dies zeigt, dass der Liquiditätsdruck weiterhin auf diesen Bereich konzentriert ist.
Die Führung der vietnamesischen Staatsbank bekräftigte hinsichtlich der Regulierung von Anleiheemissionen, dass die Behörde die emittierenden Geschäftsbanken weiterhin gemäß den geltenden Gesetzen beaufsichtigen wird. Die Staatsbank wird die Anleiheemissionen regelmäßig überwachen, um die Einhaltung der gesetzlichen Bestimmungen durch die Banken sicherzustellen. Dies umfasst die Prüfung des Kapitalverwendungszwecks, der Emissionsbedingungen und der Offenlegungspflichten. Gleichzeitig wird sie die Banken engmaschig beaufsichtigen und die mit Anleihen verbundenen finanziellen und operationellen Risiken bewerten, um die Stabilität des Bankensystems zu gewährleisten.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 kauften Banken Anleihen im Wert von 158,5 Billionen VND zurück, ein Anstieg um 37 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies entspricht 51 % des Gesamtvolumens neu emittierter Anleihen. Der Großteil der zurückgekauften Anleihen war nach dem 30. Juni 2024 begeben worden, um Laufzeiten umzustrukturieren und Kapitalkosten zu senken.
Quelle: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html
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