Positive Signale für die US-Inflation vom Arbeitsmarkt.

VTV.vn – Langsame Lohnkostensteigerungen und eine seit fünf Jahren niedrige Mitarbeiterfluktuation deuten darauf hin, dass der Lohndruck auf die Preise nachlässt.

Arbeiter in einer Fabrik in den USA. Foto: THX/VNA

Die Lohnkosten in den USA stiegen im dritten Quartal 2025 weniger stark als erwartet, da sich der Arbeitsmarkt abkühlte und das Lohnwachstum sich verlangsamte – ein positives Zeichen für die Inflationsaussichten des Landes.

Laut Daten des Bureau of Labor Statistics (BLS), einer Abteilung des US-Arbeitsministeriums, stieg der Arbeitskostenindex (ECI) – das umfassendste Maß für Arbeitskosten – im dritten Quartal 2025 um 0,8 Prozent, nach einem Anstieg von 0,9 Prozent im Vorquartal. Von Reuters befragte Ökonomen hatten einen Anstieg um 0,9 Prozent prognostiziert. Der Bericht erschien nur einen Tag, nachdem Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote im Oktober 2025 auf den niedrigsten Stand seit fünf Jahren gefallen war. Diese Entwicklung bestärkt die Ansicht der Federal Reserve, dass der Arbeitsmarkt nicht die Ursache der Inflation ist. Der US-Arbeitsmarkt schwächt sich ab, da sowohl Angebot als auch Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt gering sind. Ökonomen führen dies auf die gesunkene Einwanderung und die reduzierten Importzölle zurück, die die Preise vieler Güter in die Höhe getrieben haben.

Am 10. Dezember beschloss die Fed außerdem, die Leitzinsen um 0,25 Prozentpunkte zu senken. Dies war die dritte Zinssenkung seit Jahresbeginn und brachte die Leitzinsen auf 3,50 % bis 3,75 %. Vertreter der Fed erklärten jedoch, die Zentralbank könne weitere Zinssenkungen vorerst aussetzen, um klarere Signale zur Entwicklung des Arbeitsmarktes und der Inflation abzuwarten, die weiterhin als „relativ hoch“ gilt.

Ben Ayers, Chefökonom bei Nationwide, prognostiziert, dass sich das Lohnwachstum im Jahr 2026 aufgrund sinkender Fluktuation am Arbeitsplatz und nachlassender Nachfrage nach Neueinstellungen in der zweiten Jahreshälfte 2025 weiter verlangsamen wird. Er betont, dass der geringere Druck durch sinkende Lohnkosten die Unternehmen entlasten und die Investitionen im neuen Jahr ankurbeln könnte.

In den zwölf Monaten bis September 2025 stiegen die US-Arbeitskosten um 3,5 % – der niedrigste jährliche Anstieg seit dem zweiten Quartal 2021 – nach einem Anstieg von 3,6 % bis Juni 2025. Der Bericht wurde aufgrund des 43-tägigen Shutdowns der US- Regierung verspätet veröffentlicht. Das Statistikamt merkte zudem an, dass die Rücklaufquote der Umfrage im September niedriger war und die Datenerhebung vor Beginn des längsten Shutdowns in der Geschichte der USA nicht abgeschlossen werden konnte.

Die US-Notenbank Federal Reserve betrachtet den ECI (Extracorporeal Pressure Index) als wichtiges Maß für die Spannungen auf dem Arbeitsmarkt und als Frühindikator für die Kerninflation, da er Veränderungen in der Struktur und Qualität der Arbeitsplätze berücksichtigt.

Obwohl das langsamere Lohnwachstum darauf hindeutet, dass die Löhne keinen Inflationsdruck auf die Wirtschaft ausüben, steigen die Preise dennoch, unter anderem aufgrund von Importzöllen, was die Kaufkraft der Verbraucher schwächt. Ein langsameres Lohnwachstum könnte sich auch auf die Konsumausgaben der Haushalte auswirken.

Löhne und Sozialleistungen – die einen Großteil der Lohnkosten ausmachen – stiegen im dritten Quartal 2025 um 0,8 %, nach einem Anstieg von 1 % im zweiten Quartal. Im Jahresvergleich verzeichnete diese Gruppe einen Zuwachs von 3,5 %. Inflationsbereinigt stiegen die Reallöhne in den zwölf Monaten bis September 2025 um 0,6 %, nach einem Anstieg von 0,9 % im zweiten Quartal. Die Löhne von Gewerkschaftsmitgliedern stiegen im vergangenen Quartal deutlich langsamer. Die Löhne im privaten Sektor stiegen im dritten Quartal um 0,8 % und in den zwölf Monaten bis September 2025 um 3,6 %, was über dem Anstieg von 3,5 % im zweiten Quartal liegt. Das vierteljährliche Lohnwachstum verlangsamte sich im Dienstleistungssektor am stärksten; dort stiegen die Löhne nach einem Anstieg von 1 % im Vorquartal nur noch um 0,7 %.

Quelle: https://vtv.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-lam-phat-my-tu-thi-truong-lao-dong-100251212064550219.htm