Neue Denkansätze für ein diszipliniertes Goldmarktmanagement

Eine starke Verlagerung vom Verwaltungsdenken zum Marktdenken, von der Strategie „Straffung zur Kontrolle“ zur Strategie „Öffnung zur Verwaltung“, wird dazu beitragen, den Goldmarkt diszipliniert zu gestalten.

Der inländische Goldmarkt erlebte unmittelbar nach der Anweisung von Generalsekretär To Lam bei der Arbeitssitzung mit dem Zentralen Politik- und Strategiekomitee zu Mechanismen und Richtlinien zur wirksamen Verwaltung des Goldmarktes in der kommenden Zeit eine Kehrtwende. Der Rückgang des Goldpreises ist nicht nur auf den Rückgang der Weltmarktpreise zurückzuführen, sondern auch auf die Kluft zwischen dem Inlands- und dem Weltmarktpreis für Gold sowie auf die Differenz zwischen An- und Verkaufspreisen, die eine „chronische Krankheit“ des Goldmarktes unseres Landes darstellt und ebenfalls deutlich verringert wurde.

Neues Managementdenken: „Open to Governance“

Seit heute Nachmittag, dem 29. Mai, ist der inländische Goldpreis im vergangenen Monat am stärksten gefallen und hat sich im Vergleich zu gestern um mehr als 1 Million VND/Tael verringert. Handelspreis ca. 115,5 – 118 Millionen VND/Tael (Kauf – Verkauf). Die Differenz zwischen An- und Verkaufspreisen ist im Vergleich zum Vortag um 500.000 VND/Tael gesunken und auch die Differenz zwischen dem Inlands- und dem Weltgoldpreis hat sich um 2-3 Millionen VND/Tael verringert.

Der Goldmarkt muss im Geiste einer deutlichen Verlagerung vom Verwaltungsdenken zum disziplinierten Marktdenken verwaltet werden. Illustration

Der World Gold Council nannte in seinem Bericht Anfang 2025 eine erschreckende Zahl: Vietnam ist der führende Goldverbraucher der Region, und der Großteil davon besteht aus Goldbarren, also zur Lagerung. Konkret wird Vietnams Goldverbrauch im Jahr 2024 55,3 Tonnen erreichen, ein leichter Rückgang im Vergleich zu 55,5 Tonnen im Jahr 2023, und damit den ersten Platz in der ASEAN-Region einnehmen, verglichen mit 48,8 Tonnen in Thailand. 47,3 Tonnen aus Indonesien und 13,3 Tonnen aus Singapur. Es ist jedoch erwähnenswert, dass Vietnams Nachfrage nach Goldbarren, -blöcken und -münzen im letzten Jahr um 4 % gestiegen ist und mit 42,1 Tonnen den höchsten Stand seit 2016 erreicht hat. Gleichzeitig sank die Nachfrage nach Goldschmuck im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 um 13 % und erreichte 13,2 Tonnen.

Hohe Preisunterschiede im Vergleich zum Weltmarkt, Goldankauf durch „Verteilung“, wachsende Kauf-Verkaufs-Lücke – all diese „nicht marktwirtschaftlichen“ Faktoren können die Nachfrage der Vietnamesen nach Gold nicht verhindern. Je stärker der Preis steigt, desto mehr Menschen stehen Schlange, um zu kaufen, weil sie Angst haben, die Gelegenheit zu verpassen und dass der Goldpreis weiter steigen könnte. Und so steckt der heimische Goldmarkt in einem Chaos fest, aus dem es keine Möglichkeit gibt, es vollständig zu lösen.

Ein Vertreter eines Goldhandelsunternehmens in der Tran Nhan Tong Straße ( Hanoi ) betonte: „Die Bemühungen der staatlichen Verwaltungsbehörde, in den vergangenen zehn Jahren durch das Dekret 24 wieder Ordnung auf den Goldmarkt zu bringen und die Goldisierung der Wirtschaft durch eine strenge Managementpolitik zu begrenzen, sind unbestreitbar. Angesichts der Marktschwankungen, wirtschaftlichen Veränderungen und insbesondere neuer Geschäftstrends ist das Hemd des Dekrets 24 jedoch zu eng. Der inländische Goldmarkt braucht eine grundlegende und radikale Innovation.“

Die Anweisungen von Generalsekretär To Lam zur Goldmarktsteuerung während einer Arbeitssitzung mit dem Zentralen Politik- und Strategiekomitee zeigen nicht nur, dass die oberste Führung einem bestimmten Markt große Aufmerksamkeit schenkt, sondern eröffnen auch eine neue, prinzipientreuere und praktischere Managementmentalität. Dementsprechend muss der Goldmarkt im Geiste einer deutlichen Verlagerung vom Verwaltungsdenken zum disziplinierten Marktdenken, von der Strategie „Straffung zur Kontrolle“ zur Strategie „Öffnung zur Verwaltung“, gemanagt werden.

Wenn wir auf den inländischen Goldmarkt der letzten Zeit zurückblicken, insbesondere von Anfang 2024 bis heute, können wir die Instabilität der Geschäftstätigkeit deutlich erkennen. Die Kluft zwischen dem Inlands- und dem Weltgoldpreis hat sich kontinuierlich vergrößert und erreichte zeitweise bis zu 20 Millionen VND/Tael. Der Preis für Goldbarren ist ungewöhnlich stark gestiegen, während sich der Markt fast nur noch um eine Hauptmarke dreht: SJC Gold. Die starken Schwankungen sind nicht auf reine Angebots- und Nachfragefaktoren zurückzuführen, sondern spiegeln Verzerrungen in der Marktstruktur wider. Sie zeigen, dass politische Hürden zu einem Mangel an Flexibilität geführt haben, obwohl die Konjunktur viele positive Anzeichen aufweist und makroökonomische und psychologische Stabilität sowie soziales Vertrauen benötigt.

Synchronisieren Sie mehrere Lösungen, um die Richtung zu erkennen

Das umfassende Verständnis des Generalsekretärs für die Ausrichtung eines Goldmarktmanagements auf der Grundlage marktwirtschaftlicher Prinzipien und einer wirksamen Regulierung durch den Staat stellt einen bedeutsamen Wandel sowohl im Denken als auch in den Institutionen dar. Es ist erwähnenswert, dass diese Richtlinie sich nicht darauf beschränkt, eine Änderung der Herangehensweise zu fordern, sondern auch den Respekt vor Eigentumsrechten, Besitzrechten und legitimen unternehmerischen Freiheitsrechten von Menschen und Unternehmen betont, die aufgrund der Mentalität des „Verschärfens zur Kontrolle“ lange Zeit eingeschränkt wurden. Dies ist die Grundlage für die Wiederherstellung des Marktvertrauens, die Entwicklung hin zu einem transparenten, diversifizierten und disziplinierten Goldmarkt und einen Beitrag zur makroökonomischen Stabilität.

Um den Leitgedanken umzusetzen, ist es notwendig, viele Lösungen zu synchronisieren, von der institutionellen Anpassung über die Neugestaltung der Marktstruktur bis hin zur Innovation der Regulierungsmethoden der Verwaltungsbehörden. Zunächst einmal ist es an der Zeit, über die Einrichtung einer nationalen Goldbörse im Rahmen eines öffentlichen, transparenten Mechanismus nachzudenken, die zwar staatlich kontrolliert wird, aber eine konstruktive, subventionsfreie Ausrichtung hat. Die Goldbörse wird dazu beitragen, einen zentralen Handelsplatz zu schaffen, Spekulationen einzudämmen, die Liquidität zu erhöhen und als Grundlage für die Festlegung von Preisniveaus entsprechend dem tatsächlichen Angebot und der Nachfrage zu dienen. Darüber hinaus werden durch die Entwicklung von Goldkontoprodukten, Goldderivaten und Terminkontrakten Instrumente zur Risikoabsicherung für Unternehmen und Investoren geschaffen, wodurch der Druck auf physische Goldtransaktionen, die potenziell mit hohen Risiken verbunden sind und die Geldpolitik belasten, verringert wird.

Einer der größten Engpässe auf dem aktuellen Goldmarkt ist das Monopol beim Import und der Verarbeitung von Goldbarren. Tatsächlich wurde dieser Mechanismus mit dem Ziel geschaffen, die Goldströme streng zu steuern, die Wechselkurse zu kontrollieren und die Makroökonomie zu stabilisieren. Dieser Mechanismus ist jedoch nach über einem Jahrzehnt seiner Umsetzung nicht mehr geeignet, da er Angebotsverzerrungen verursacht, Spekulationsmöglichkeiten erhöht und leicht zur Preismanipulation ausgenutzt werden kann. Um die Wettbewerbsfähigkeit zu sichern, Angebot und Nachfrage zu stabilisieren und die Preisunterschiede zwischen dem Inlands- und dem Weltmarkt zu verringern, ist es notwendig, die Importrechte auf eine Reihe von Unternehmen auszuweiten, die über ausreichende Management- und Finanzkapazitäten verfügen und unter der Aufsicht der Staatsbank stehen.

Gleichzeitig muss auch die Regulierungsrolle der Staatsbank neu gestaltet werden, und zwar in der Richtung, dass sie nicht starr administrativ eingreift, sondern proaktiv Marktinstrumente nutzt, um die Psychologie zu stabilisieren und Schwankungen zu kontrollieren. Die transparente Veröffentlichung von Daten zu Angebot und Nachfrage, Importvolumen, nationalen Goldreserven oder Interventionszeitpunkten sollte in einen transparenten Informationsrahmen mit einem klaren Fahrplan und klaren Grundsätzen eingebettet werden. Die Politik zur Stabilisierung des Goldmarktes muss zudem eng in die Steuerung der Wechselkurse, der Zinssätze und der Geldpolitik im Allgemeinen integriert werden, um Konflikte bei der Steuerung oder eine Druckverlagerung von einem Markt auf einen anderen zu vermeiden.

Bei entsprechender Organisation wird der Goldmarkt langfristig nicht nur ein Kanal zur Vermögensbildung sein, sondern auch ein Instrument, das die Erwartungen und das Vertrauen der Öffentlichkeit in die makroökonomische Steuerung widerspiegelt. Wenn sich der Goldpreis nach den Regeln des Marktes bildet und nicht durch geschlossene Mechanismen oder Spekulationen verzerrt wird, sind die Menschen weniger verwirrt und neigen weniger dazu, „Kapital in Gold zu investieren“, um Risiken zu vermeiden. Dies bedeutet auch, dass Ressourcen effizienter für Produktion und Geschäft eingesetzt werden, anstatt in passiven Vermögenswerten gehalten zu werden.

Mit der Anweisung des Generalsekretärs wurde eine neue Denkweise im Management geschaffen: Den Markt öffnen, ohne die Disziplin zu lockern, einen ausreichend großen rechtlichen Spielraum schaffen, statt Verwaltungsanordnungen zu erlassen. Dies ist ein wichtiger erster Schritt zum Aufbau eines gesunden Goldmarktes, der sich an Marktprinzipien orientiert, aber gleichzeitig einer wirksamen Lenkung und Aufsicht durch den Staat unterliegt. Die verbleibende Aufgabe besteht darin, diese Ideen schnell in konkrete Maßnahmen umzusetzen, von der Änderung des Dekrets 24/2012/ND-CP, die überfällig ist, über die Vervollkommnung des Rechtssystems bis hin zur Neuorganisation der Marktstruktur und der Erneuerung der Managementkapazitäten.

Mit der Anweisung des Generalsekretärs wurde eine neue Denkweise im Management geschaffen: der Markt muss geöffnet werden, ohne die Disziplin zu lockern, und es muss ein ausreichend breiter rechtlicher Spielraum geschaffen werden, anstatt Verwaltungsanweisungen zu erteilen. Dies ist ein wichtiger erster Schritt zum Aufbau eines gesunden Goldmarktes, der sich an Marktprinzipien orientiert, aber gleichzeitig einer wirksamen Lenkung und Aufsicht durch den Staat unterliegt. Das verbleibende Problem besteht darin, diese Ideen rasch in konkrete Maßnahmen umzusetzen, von der Änderung des Dekrets 24/2012/ND-CP über die Vervollkommnung des Rechtssystems bis hin zur Neuorganisation der Marktstruktur.

Thuy Linh

Quelle: https://congthuong.vn/tu-duy-moi-cho-quan-ly-thi-truong-vang-co-ky-cuong-389953.html