Von der Modernisierung bis zur nachhaltigen Entwicklung bleiben viele Herausforderungen bestehen.

(Chinhphu.vn) – Die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes durch FTSE Russell stellt einen bedeutenden Fortschritt hinsichtlich Qualität und Zuverlässigkeit dar. Experten zufolge ist dies jedoch erst der Anfang eines umfassenden Reformprozesses mit dem Ziel, einen sicheren und nachhaltigen Kapitalmarkt zu entwickeln.

Der Aufstieg in eine höhere Liga ist der erste Schritt auf einem langen Weg.

Auf dem Vietnam Capital Market Outlook Forum 2026 betonte Bui Hoang Hai, Vizepräsident der staatlichen Wertpapierkommission (SSC), dass die Aufwertung durch FTSE Russell das Ergebnis von über zwei Jahrzehnten kontinuierlicher Reformen sei. Dies sei nicht nur ein technischer Fortschritt, sondern auch eine Bestätigung der Qualität und Attraktivität des vietnamesischen Marktes in den Augen internationaler Investoren.

Herr Hai argumentierte jedoch, dass die Verbesserung des Marktstatus lediglich eine neue Phase einleite. Die Marktentwicklung erfordere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Politik, Produkten und der Qualität der Investoren. Er betonte insbesondere die Rolle institutioneller Anleger, vor allem ausländischer Investoren, bei der Anhebung der Standards für Transparenz und Marktgovernance.

Herr Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission (SSC) – Foto: VGP

Laut den Verantwortlichen der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde beginnt der Anlegerschutz in erster Linie mit dem eigenen Fachwissen. Ein nachhaltiger Markt muss gleichzeitig auf einem abgestimmten Rechtsrahmen, transparenten Produktmechanismen und umfassenden Anlegerschulungsprogrammen basieren.

Die staatliche Wertpapierkommission und das Finanzministerium werden in naher Zukunft zahlreiche Maßnahmen zur Verbesserung der Marktsicherheit und -effizienz umsetzen. Der Mechanismus für zentrales Clearing und Abwicklung (CCP), der voraussichtlich ab dem ersten Quartal 2027 in Betrieb gehen wird, dürfte dabei einen Durchbruch bei der Kontrolle systemischer Risiken darstellen und das Vertrauen ausländischer Fonds stärken.

Was die Infrastruktur betrifft, so hat die Marktliquidität nach der Inbetriebnahme des KRX-Systems deutlich zugenommen und erreichte durchschnittlich über 29 Billionen VND pro Handelssitzung. Dies erfordert einen weiteren Ausbau der Verarbeitungskapazität und eine Erweiterung des Produktangebots, insbesondere von grünen Anleihen, Infrastrukturanleihen und langfristigen Finanzinstrumenten.

Neue Erwartungen an internationale Kapitalströme.

Herr Pham Luu Hung, Direktor des SSI Investment Analysis and Consulting Center, erklärte, die Reaktion ausländischer Investoren zeige ein deutlich gestiegenes Vertrauen in den vietnamesischen Markt. Anders als in den Vorjahren seien in diesem Jahr nach der Bekanntgabe der Hochstufung zahlreiche internationale Organisationen, darunter große US-amerikanische Brokerhäuser, unmittelbar nach Vietnam gekommen. Auch einige Fonds, die sich zuvor zurückgezogen hatten, seien zurückgekehrt, um neue Investitionsmöglichkeiten auszuloten.

Laut Herrn Hung interessiert sich der Markt jedoch nicht nur für die Verbesserung des Rankings, sondern auch dafür, was Vietnam weiterhin unternimmt, um die MSCI-Standards zu erreichen. Von den 18 MSCI-Kriterien erfüllt Vietnam bereits 10. Der CCP-Mechanismus soll dazu beitragen, viele verbleibende Probleme zu lösen, insbesondere die Obergrenze für ausländische Beteiligungen. Herr Hung erklärte, dass diese Obergrenze für ausländische Beteiligungen in Vietnam 90 Milliarden US-Dollar überschritten habe – ein vergleichsweise hoher Wert in der Region.

Über die politischen Aspekte hinaus betonte Herr Hung die Rolle börsennotierter Unternehmen: Sie müssten die Standards der Unternehmensführung erhöhen, für Transparenz bei den Informationen sorgen und die Qualität der Berichterstattung verbessern, um den Anforderungen globaler Investoren gerecht zu werden.

Dr. Le Minh Nghia, Vorsitzender des vietnamesischen Verbandes für Finanzberatung – Foto: VGP

Dr. Le Minh Nghia, Vorsitzender des vietnamesischen Verbandes für Finanzberatung, sieht 2025 als ein entscheidendes Jahr mit drei wichtigen Meilensteinen. Seinen Angaben zufolge sind dies: die offizielle Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes durch FTSE Russell zu einem „sekundären Schwellenmarkt“; die erste Schaffung eines Rechtsrahmens für Krypto-Assets mit dem Gesetz über die Digitaltechnologiebranche und der Regierungsverordnung 05/2025/NQ-CP; und die Verabschiedung der Resolution 222/2025/QH15 durch die Nationalversammlung zur Einrichtung eines internationalen Finanzzentrums in Vietnam, wodurch der Weg für die Entwicklung eines regionalen Finanzzentrumsmodells geebnet wird.

Laut Dr. Nghia sind dies die „Grundlagen“, die dem Kapitalmarkt helfen werden, mit größerem Vertrauen und größerer Entschlossenheit in eine neue Entwicklungsphase einzutreten.

Aus politischer Sicht merkte Herr Nguyen Duc Hien, stellvertretender Leiter des Zentralen Politik- und Strategiekomitees, an, dass der Kapitalmarkt eine besonders wichtige Rolle spielt, insbesondere in einem Kontext, in dem die Bankkredite aufgrund von Inflationsrisiken und makroökonomischer Instabilität nicht unbegrenzt steigen können.

Herr Nguyen Duc Hien, stellvertretender Leiter des Zentralen Politik- und Strategiekomitees – Foto: VGP

Laut Herrn Hien bedarf der Kapitalmarkt sowohl hinsichtlich seiner Produkte als auch seiner Mechanismen Verbesserungen. Unternehmen, die die Börsenzulassungsvoraussetzungen noch nicht erfüllen, können Kapital über an Vermögenswerte oder Kreditratings gekoppelte Anleihen aufnehmen. Im Hinblick auf Aktien müssen die Fragen des ausländischen Eigentums und der IPO-Regulierungen weiter angepasst werden, um das Ziel einer Verbesserung des Marktratings zu erreichen.

Herr Hien hob auch die Chancen hervor, die digitale Vermögenswerte und Blockchain bieten, betonte aber, dass die Umsetzung vorsichtig erfolgen müsse, mit Pilotprojekten, die schrittweise, aber ohne Verzögerung durchgeführt werden sollten.

Aus technologischer Sicht erklärte Phan Duc Trung, Vorsitzender des vietnamesischen Verbandes für Blockchain und digitale Vermögenswerte, dass sich der Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte allmählich herausbildet. Damit digitale Vermögenswerte jedoch zu einer bedeutenden Kapitalquelle werden können, müssen vier Faktoren aufeinander abgestimmt sein: Humanressourcen, Technologie, Rechtsrahmen und Compliance.

Dr. Can Van Luc, Chefökonom der BIDV , Mitglied des Nationalen Beratungsgremiums für Finanz- und Geldpolitik – Foto: VGP

Laut Dr. Can Van Luc, Chefökonom von BIDV, tritt Vietnam in eine neue Phase mit vielen globalen Veränderungen ein, die ein Wachstumsmodell erfordert, das Geschwindigkeit, Qualität und Nachhaltigkeit in Einklang bringt.

Herr Luc argumentierte, dass Vietnam mehr in Wissenschaft und Technologie investieren und gleichzeitig seinen Kapitalmarkt modernisieren müsse, um langfristige Ressourcen zu mobilisieren.

„Aktuell macht das Eigenkapital nur etwa 10 % des BIP aus, während Banken nach wie vor den Großteil des Kapitals für die Wirtschaft bereitstellen. Dies zeigt, dass der Kapitalmarkt noch enormes Entwicklungspotenzial hat“, sagte Dr. Can Van Luc.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm