Starke Wechselkursschwankungen, Unternehmen haben Mühe, damit umzugehen

Viele Unternehmen müssen jetzt aufgrund von Wechselkursschwankungen 26,2 Milliarden VND für den Import einer Sendung im Wert von 1 Million USD bereithalten, zuvor waren es 23,5 Milliarden VND. Aus Angst vor Risiken horten sie proaktiv USD, um Kosten und Geschäftspläne zu stabilisieren. Dies könnte jedoch zusätzlichen Druck auf das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in Fremdwährungen ausüben.

Entwicklungen bei der Devisenhortung und dem Wechselkursdruck

Obwohl der USD weltweit einen Abschwächungstendenz aufweist, steht der USD/VND-Wechselkurs aufgrund zahlreicher Resonanzfaktoren unter zunehmendem Druck. Experten zufolge führen die globale wirtschaftliche Instabilität, die nationale Managementpolitik, veränderte Markterwartungen und die strukturellen Merkmale der vietnamesischen Wirtschaft zu erheblichen Schwankungen.

Insbesondere ausländisches indirektes Investitionskapital zieht sich tendenziell vom Inlandsmarkt zurück und sucht Märkte mit höheren Zinssätzen, was zu einem zunehmenden Druck auf die Wechselkurse beiträgt.

Herr Nguyen Quang Huy, CEO der Fakultät für Finanzen und Bankwesen der Nguyen Trai-Universität, erklärte, dass der Anstieg des USD/VND-Wechselkurses sowohl auf inländische Angebots- und Nachfragefaktoren in Fremdwährungen als auch auf die Handelspolitik der USA zurückzuführen sei. Die Nachfrage nach Zahlungen in Fremdwährungen ist in den ersten vier Monaten des Jahres stark angestiegen, da sich die Importe schneller erholten als die Exporte, was zu einem starken Anstieg der Nachfrage nach Fremdwährungen führte.

Gleichzeitig führt die Psychologie vieler Unternehmen und Investoren, US-Dollar und Gold zu horten, um sich gegen Wechselkurs- und Inflationsrisiken abzusichern, kurzfristig zu einer Verknappung der Devisenliquidität.

Dies führt dazu, dass der Wechselkurs auf dem freien Markt schneller steigt als der Wechselkurs bei der Bank. Derzeit liegt der USD-Preis auf dem freien Markt über 26.200 VND/USD, während die Geschäftsbanken den Verkaufspreis bei etwa 26.100 VND/USD notieren.

Tatsächlich sind viele Unternehmen besorgt über das Risiko von Wechselkursschwankungen und horten daher proaktiv USD, um Bestellungen bezahlen zu können. Ein Importunternehmen teilte mit: „Unternehmen müssen VND in USD umrechnen, um Waren zu bezahlen. Die Differenz zwischen Kauf und Verkauf ist bereits ein Verlust. Von 2024 bis heute schwankte der Wechselkurs stark, daher sind USD-Reserven eine notwendige Lösung zur Risikominimierung.“

Darüber hinaus hat die Politik der Staatsbank, die VND-Zinssätze zur Unterstützung der wirtschaftlichen Erholung niedrig zu halten, die Attraktivität des VND gegenüber dem USD etwas verringert – vor dem Hintergrund, dass die USD-Zinssätze international weiterhin hoch sind.

Als Land, das stark vom Import von Rohstoffen, Maschinen und Ausrüstung abhängig ist und dessen Hauptzahlungswährung der US-Dollar ist, ist Vietnam aufgrund der anhaltendengeopolitischen Spannungen deutlich vom Anstieg der internationalen Logistik- und Transportkosten betroffen. Daher steigt die Nachfrage der Unternehmen nach USD, was den Druck auf die Wechselkurse erhöht.

Herr Pham Van Vinh, Direktor für Steuer- und Zollberatung bei PwC Vietnam, sagte, dass die Unternehmen große Erwartungen in die Handelsverhandlungsbemühungen der Regierung setzten, da die 90-tägige Frist für die Anwendung der neuen US-Steuerpolitik am 9. Juli ende.

Herr Vinh wies auch auf Szenarien hin, die in Betracht gezogen werden müssen, wie etwa die Beibehaltung des aktuellen Steuersatzes oder dessen mögliche Erhöhung, was im Kontext des ehrgeizigen Wirtschaftswachstumsziels bis 2025 insbesondere für Exportunternehmen von Belang ist.

Ein weiterer Faktor, der den Wechselkurs beeinflusst, sind die engen Handelsbeziehungen zwischen Vietnam und China. Da China den Renminbi (CNY) abwertet, um seine Exporte anzukurbeln, wird Vietnams stabiler Wechselkurs die Wettbewerbsfähigkeit inländischer Waren beeinträchtigen. Daher ist die Staatsbank auch gezwungen, die Wechselkurse flexibler zu handhaben, um die Wettbewerbsfähigkeit der Exportgüter zu gewährleisten.

Dem jüngsten makroökonomischen Bericht der Standard Chartered Bank zufolge ist der VND in den vergangenen drei Jahren unter dem Einfluss der starken USD-Entwicklung im Allgemeinen dem Trend der Währungen in den asiatischen Schwellenländern gefolgt.

Zwar ist die Volatilität der Wechselkurse nach wie vor relativ gering, doch externe Faktoren wie die globale Wirtschaftslage und die Handelsbilanzen stellen weiterhin potenzielle Risiken dar. Auf dieser Grundlage hat Standard Chartered seine USD/VND-Wechselkursprognose angepasst und die Prognose für Mitte 2025 auf 26.000 VND/USD (vom alten Niveau von 25.450 VND/USD) und die Prognose für das Jahresende auf 25.700 VND/USD (vom alten Niveau von 25.000 VND/USD) angehoben.

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Import-Export-Unternehmen stehen vor vielen Herausforderungen

In wirtschaftlicher Hinsicht wird häufig erwartet, dass exportierende Unternehmen von steigenden Wechselkursen profitieren, da sie bei der Umrechnung ihrer Deviseneinnahmen mehr inländische Währung einnehmen.

Im spezifischen Kontext der vietnamesischen Wirtschaft, wo die meisten Rohstoffe, Maschinen und Geräte für die Produktion importiert und in US-Dollar bezahlt werden müssen, sieht die Realität jedoch nicht ganz so aus.

Viele Exportunternehmen sind derzeit zu 60–70 % auf importierte Vormaterialien angewiesen. Wenn der USD/VND-Wechselkurs steigt, steigen daher auch die Inputkosten, was den Wechselkursvorteil deutlich verringert und sogar zu Gewinneinbußen führt.

Die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen variieren daher je nach Bilanz zwischen Exporten und Importen des jeweiligen Unternehmens. Allerdings importieren die meisten großen Exportunternehmen derzeit große Mengen an Rohstoffen, sodass man im Allgemeinen kaum sagen kann, dass sie von einem stärkeren US-Dollar profitieren.

Diese Realität spiegelt sich in den Finanzberichten vieler Unternehmen für das erste Quartal 2025 wider. Die Abwertung der Landeswährung gegenüber vielen wichtigen Fremdwährungen hat die Importkosten erhöht und sich negativ auf die Gewinne ausgewirkt.

Ein typisches Beispiel hierfür ist die Vietnam Oil Corporation (PV Oil), die durch den Rückgang der Ölpreise und die ungünstigen Wechselkurse doppelt unter Druck geriet: Der Wechselkursgewinn sank um 90 %, während der Wechselkursverlust zunahm. Dies führte zu einem Rückgang des Nachsteuergewinns um 89 %, obwohl der Nettoumsatz immer noch um 11 % stieg und die Betriebskosten gesenkt wurden.

Auch PetroVietnam Fertilizer and Chemicals Corporation, JSC (Phu My Fertilizer) ist besorgt über Wechselkursrisiken, da die Kosten für Eingangsmaterialien, vor allem Gas, anhand des VND/USD-Wechselkurses ermittelt werden. Auch wenn die US-Zollpolitik keine unmittelbaren Auswirkungen hatte, stellen starke Wechselkursschwankungen einen erheblichen Risikofaktor für die Geschäftstätigkeit dar.

Ebenso verzeichnete die Airports Corporation of Vietnam (ACV) im ersten Quartal einen Netto-Wechselkursverlust von fast 250 Milliarden VND, hauptsächlich aufgrund der Aufwertung des japanischen Yen gegenüber dem VND um 5,2 %. Dank des anhaltenden positiven Wachstums der Kerngeschäftsaktivitäten konnte ACV dennoch einen Zuwachs des Nachsteuergewinns um 6,8 % erzielen, was 2.713 Milliarden VND entspricht.

Aus Sicht der produzierenden Unternehmen kommentierte Nguyen Quoc Anh, Vorsitzender der Gummi- und Kunststoffvereinigung von Ho-Chi-Minh-Stadt: „Die Importpreise sind aufgrund von Wechselkursschwankungen gestiegen, während sich die inländische Kaufkraft nicht wirklich erholt hat. Wenn Preisstrategien und ein effektives Kostenmanagement nicht rechtzeitig angepasst werden, können Unternehmen leicht in eine passive Position geraten und in Schwierigkeiten geraten.“

Quelle: https://baodaknong.vn/ty-gia-bien-dong-manh-doanh-nghiep-oan-minh-chong-do-253670.html