Wie hart konkurrieren Vietjet und Vietnam Airlines im Billionen-Dollar-Rennen?

Trotz großer globaler Schwankungen zeigt die vietnamesische Luftfahrtindustrie deutliche Anzeichen einer Erholung. Die beiden „Giganten“ Vietjet und Vietnam Airlines liefern sich in diesem Billionen-Dollar-Rennen einen erbitterten Kampf um Marktanteile und Gewinne.

Der vietnamesische Luftfahrtmarkt verlangt von den Fluggesellschaften Innovationen, eine Verbesserung der Servicequalität, Kostenoptimierung und die Vermeidung von Risiken durch Treibstoffpreise und Wechselkurse – Foto: BONG MAI

Die beiden führenden Fluggesellschaften Vietnams haben in ihrer Geschäftsentwicklung große Fortschritte gemacht, mussten aber auch viele Herausforderungen meistern.

Passagierverkehr nimmt zu, Gewinne sind gemischt

Laut dem Finanzbericht für das erste Quartal 2025 verzeichneten sowohl die Vietjet Aviation Joint Stock Company (Börsenkürzel VJC) als auch die Vietnam Airlines Corporation (Börsenkürzel HVN, einschließlich Vietnam Airlines) dank der Erholung der inländischen und internationalen Märkte ein beeindruckendes Wachstum im Personenverkehr.

Bei Vietjet beliefen sich die Transporteinnahmen auf über 17.950 Milliarden VND, was einem Anstieg von über 10 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht, mit insgesamt 6,8 Millionen Passagieren (+13 %). Davon belief sich die Zahl der internationalen Besucher auf 2,7 Millionen (+8 %).

Vietnam Airlines liegt nicht weit dahinter und erzielte im Vergleich zum gleichen Zeitraum einen Transportumsatz von 24.330 Milliarden VND (+8 %). Die Fluggesellschaft beförderte 6,3 Millionen Passagiere (+2 %). Die Zahl der internationalen Besucher erreichte 2 Millionen (+5 %).

Somit hat Vietjet Vietnam Airlines sowohl bei der Zahl der Inlands- als auch der Zahl der Auslandspassagiere überholt, der Umsatz von Vietnam Airlines ist jedoch höher.

Vietjet konzentriert sich auf niedrige Preise und Kostenoptimierung, Vietnam Airlines konzentriert sich auf Dienstleistungen und ein breites Flugnetz – Foto: BONG MAI

Auch gewinnseitig zeigten die beiden Unternehmen eine gegensätzliche Entwicklung. Konkret verzeichnete die von Milliardär Nguyen Thi Phuong Thao betriebene Fluggesellschaft im ersten Quartal dieses Jahres offiziell einen Nettogewinn von 640 Milliarden VND, was einer Steigerung von mehr als 19 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Laut Experten der VNDirect Securities Company verzeichnete das Unternehmen zwar eine Verbesserung im Kerngeschäft, die jedoch unter den ursprünglichen Erwartungen lag.

Unterdessen erzielte Vietnam Airlines einen Nettogewinn von über 3.400 Milliarden VND, was einem Rückgang von fast 22 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Der Hauptgrund dafür liegt darin, dass die Fluggesellschaft im ersten Quartal des vergangenen Jahres ungewöhnliche Einnahmen aus der Abschreibung von Verbindlichkeiten gegenüber dem Leasinggeber Pacific Airlines hatte, während es im ersten Quartal dieses Jahres keine derartigen Einnahmen gab.

Ohne diesen ungewöhnlichen Faktor stiegen die Gewinne des Kerngeschäfts von Vietnam Airlines dennoch stark.

Vietnam Airlines ist in Bezug auf Umsatz und Gewinn größer als Vietjet – Chart: BONG MAI

Herausforderungen im Billionenrennen

Mit Blick auf die Geschäftsergebnisse des ersten Quartals 2025 stehen auch diese beiden Fluggesellschaften vor zahlreichen Herausforderungen.

Nach Informationen von VNDirect Securities befindet sich Vietjet in einem Streit mit FW Aviation (einer Tochtergesellschaft von FitzWalter Capital) über das Leasing von Flugzeugen.

Der Oberste Gerichtshof des Vereinigten Königreichs entschied, dass die Fluggesellschaft 181,8 Millionen Dollar zahlen muss. Vietjet wurde Berufung gewährt und eine Anhörung soll noch in diesem Monat stattfinden.

Sollte die Berufung scheitern, könnte der Eigenkapitalwert des Unternehmens erheblich sinken.

Die Stärken der Fluggesellschaft liegen in ihrer Flexibilität und ihrer Niedrigkostenpositionierung sowie darin, dass sie hinsichtlich der Flugzeugbestellungen zu den führenden Fluggesellschaften im Asien- Pazifik- Raum gehört.

Vietnam Airlines ist aufgrund von Schwierigkeiten bei der Flottenerweiterung mit dem Risiko begrenzten Wachstums und sinkender Marktanteile konfrontiert.

Um das Problem zu lösen, hat die Regierung der Einheit die Ausgabe zusätzlicher Aktien genehmigt. Ziel ist es, in zwei Phasen maximal 22.000 Milliarden VND zu mobilisieren.

Somit wird allein die erwartete Emission der ersten Phase (9.000 Milliarden VND) dem Unternehmen auch dabei helfen, sein Eigenkapital wieder auf ein positives Niveau zu bringen (bis zum Ende des ersten Quartals 2025 wird es negativ sein – 5.850 Milliarden VND).

Dadurch besteht die Möglichkeit, dass die HVN-Aktien der Kontrolle entgleiten und Unternehmen die Möglichkeit erhalten, Kredite für den Kauf von Flugzeugen zu erhalten.

Laut einer kürzlich an die Börsenaufsichtsbehörde übermittelten Erklärung teilte das Unternehmen mit, dass es das Projekt zur Beseitigung der Schwierigkeiten nach COVID-19 (Zeitraum 2021 – 2035) abgeschlossen und der zuständigen Behörde Bericht erstattet habe.

Im Zeitraum 2024–2025 strebt die Einheit eine Steigerung der Anpassungsfähigkeit und der Rentabilität des Geschäfts an. Neben der Umstrukturierung von Vermögenswerten und Finanzportfolios soll dies zu einer Steigerung von Einkommen und Cashflow führen.

An der Börse sank der VJC-Code in der letzten Sitzung der Woche leicht auf 89.500 VND/Aktie, was einem wöchentlichen Anstieg von etwa 4 % und einem jährlichen Rückgang von 24 % entspricht.

Auch der HVN-Code blieb mit einem Preis von 34.600 VND/Aktie im Minus, verzeichnete diese Woche jedoch dennoch einen Anstieg von fast 10 % und im vergangenen Jahr einen Anstieg von über 66 %.

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PFLAUMENBLÜTE

Quelle: https://tuoitre.vn/vietjet-va-vietnam-airlines-so-ke-quyet-liet-ra-sao-tren-duong-dua-nghin-ti-2025050917275955.htm