8 επενδυτικές τάσεις για τους τελευταίους 6 μήνες του έτους, σύμφωνα με μια χρηματιστηριακή εταιρεία.

Εν μέσω της ασταθούς χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, επηρεασμένης από τις δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ και μιας σαφούς απόκλισης μεταξύ των τομέων του κλάδου, η MBS Securities (MBS Research) μόλις ανακοίνωσε την επενδυτική της στρατηγική για το τελευταίο εξάμηνο του έτους. Συνεπώς, η εστίαση των επενδύσεων θα συνεχίσει να είναι σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ενώ παράλληλα θα εντοπίσει οκτώ βασικούς επενδυτικούς τομείς και θα δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο 22 μετοχών-στόχων για την περίοδο 2025-2026.

Το MBS αναμένει ότι ο δείκτης VN ​​θα φτάσει τις 1.580 μονάδες καθώς θα εισρεύσουν ξανά ξένα κεφάλαια.

Ο λόγος P/E είναι ο λόγος τιμής προς κέρδη μιας μετοχής. Είναι ένας δείκτης που συγκρίνει την τιμή μιας μετοχής στο χρηματιστήριο με τη λογιστική της αξία.

Σύμφωνα με την έκθεση της MBS, ο δείκτης VN-Index διαπραγματεύεται επί του παρόντος γύρω σε λόγο P/E 14 φορές, υψηλότερο από τον τριετή μέσο όρο των 13,5 φορές, αλλά εξακολουθεί να είναι 17% χαμηλότερος από την κορύφωση των 16,9 φορές που σημειώθηκε το τέταρτο τρίμηνο του 2021. Εν τω μεταξύ, η ομάδα VN30 - που αποτελείται κυρίως από τραπεζικές μετοχές - αποτιμάται στις 12,7 φορές, ελαφρώς υψηλότερη από τον τριετή μέσο όρο (12,3 φορές) κατά 3%, αλλά εξακολουθεί να είναι χαμηλότερη από την κορύφωση των 15 φορές.

Αυτό θεωρείται ως απόδειξη ότι η αγορά γενικά, και οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης ειδικότερα, εξακολουθούν να αποτιμώνται ελκυστικά, ιδίως δεδομένης της θετικής αύξησης των εταιρικών κερδών και των ολοένα και πιο σαφών προσδοκιών για αναβάθμιση της αγοράς.

Η MBS πιστεύει ότι κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, οι κεφαλαιακές ροές τείνουν να εξαπλωθούν σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης που δεν έχουν ακόμη δει σημαντικές αυξήσεις τιμών, χάρη στις εύλογες αποτιμήσεις και τις δυνατότητες αύξησης των κερδών.

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, εάν τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών αυξηθούν κατά 17% και η αγορά αποτιμηθεί με λόγο P/E 13,5–13,8 φορές, ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να φτάσει τις 1.500–1.540 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους.

Σε ένα πιο αισιόδοξο σενάριο, όπου οι φορολογικές πολιτικές των ΗΠΑ έχουν θετικότερο αντίκτυπο από τον αναμενόμενο και τα ξένα κεφάλαια εισρέουν έντονα στην αγορά λόγω της προοπτικής αναβάθμισης, οι αποδόσεις της αγοράς θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά 19% με λόγο P/E περίπου 13,5–14 φορές, ωθώντας τον δείκτη VN στο εύρος των 1.580 μονάδων.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ανακοίνωση των ΗΠΑ για μια νέα, πιο ευνοϊκή φορολογική πολιτική έναντι του Βιετνάμ σε σύγκριση με την περιοχή, σε συνδυασμό με τις ολοένα και πιο σαφείς προσδοκίες για αναβάθμιση της αγοράς, ανοίγει σημαντικές ευκαιρίες για την επιστροφή ξένων κεφαλαίων, ιδίως σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, με εναπομείναν περιθώρια για ξένους επενδυτές.

Γραφείο συναλλαγών της MBS Securities Company.

Η MSB εντοπίζει 8 κύριες επενδυτικές τάσεις για τους τελευταίους 6 μήνες του έτους.

Η MBS προβλέπει ότι η αγορά θα περιστραφεί γύρω από οκτώ βασικά επενδυτικά θέματα με δυνατότητα δημιουργίας κερδών κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025:

Καταρχάς, η αγορά οικιστικών ακινήτων ανακάμπτει : Επωφελούμενη από πολιτικές που άρουν τα νομικά εμπόδια για τα έργα και τα χαμηλά επιτόκια, η ζήτηση για κατοικίες έχει τονωθεί ξανά. Αξιοσημείωτες μετοχές περιλαμβάνουν την KDH και την NLG.

Δεύτερον, η ανάπτυξη υποδομών : Το δημόσιο επενδυτικό κεφάλαιο αναμένεται να εκταμιεύσει πάνω από 500.000 δισεκατομμύρια VND τους τελευταίους έξι μήνες του έτους, δημιουργώντας δυνατότητες ανάπτυξης για τις CTR, VCG, HHV, HPG και HSG, οι οποίες θα επωφεληθούν από αυτό το μεγάλο κύμα.

Τρίτον, χαλαρή νομισματική πολιτική : Ο τραπεζικός και χρηματοπιστωτικός τομέας έχει θετικές προοπτικές καθώς το κόστος κεφαλαίου μειώνεται και η ζήτηση πιστώσεων ανακάμπτει. Οι μετοχές VCB, CTG και VPB είναι οι συνιστώμενες.

Τέταρτον, ψηφιακός μετασχηματισμός και τεχνολογία : Το ψήφισμα 57 έχει ενισχύσει τις επενδύσεις στην τεχνολογία, ιδίως στην τεχνητή νοημοσύνη και τις τηλεπικοινωνίες. Η FPT και η CTR θεωρούνται ιδιαίτερα κορυφαίες επιχειρήσεις σε αυτήν την τάση.

Πέμπτον, κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας και ανανεώσιμες πηγές ενέργειας : Η ανάκαμψη της παραγωγής και η τάση ενεργειακής μετάβασης υποστηρίζουν την ανάπτυξη. Οι HDG, PC1 και GEG είναι επιχειρήσεις με καλή βάση προς αξιοποίηση.

Παρασκευή, ΥΦΑ και πετρέλαιο και φυσικό αέριο : Οι ενεργειακές πολιτικές και τα σχέδια εισαγωγής ΥΦΑ αποτελούν μακροπρόθεσμους μοχλούς ανάπτυξης για το φυσικό αέριο, τα φωτοβολταϊκά και τα φωτοβολταϊκά.

Σάββατο, προοπτικές αναβάθμισης της αγοράς : Οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης με εναπομείναν περιθώριο ξένης ιδιοκτησίας, όπως οι VNM, MWG και PNJ, έχουν γίνει ελκυστικοί προορισμοί για ξένα κεφάλαια.

Όγδοο, ανάκαμψη της εγχώριας κατανάλωσης : Οι MWG, VNM και PNJ επωφελούνται από την ανάκαμψη της αγοραστικής δύναμης και της κατανάλωσης.

Λίστα 22 βασικών μετοχών για την περίοδο 2025–2026

Το χαρτοφυλάκιο βασικών μετοχών της MBS περιλαμβάνει 22 κωδικούς που αντιπροσωπεύουν διάφορους τομείς, από τα χρηματοοικονομικά, την τεχνολογία, τα ακίνητα έως την ενέργεια και τα καταναλωτικά αγαθά.

Μερικές αξιοσημείωτες μετοχές:

Βιετναμέζικη Κοινή Εμπορική Τράπεζα Βιομηχανίας και Εμπορίου (CTG): Προβλεπόμενη αύξηση κερδών 13–15%/έτος, απόδοση κεφαλαίων άνω του 17,5%, λόγος P/B μόνο 1,1 φορές έως το 2026 – ελκυστική αποτίμηση σε σύγκριση με τις δυνατότητές της.

FPT Corporation (FPT): Επωφελείται σημαντικά από τον ψηφιακό μετασχηματισμό και τις εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, επιτυγχάνοντας σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών 20%, με αποτίμηση P/E για το 2025 μόνο 19,4x – χαμηλότερη από τον περιφερειακό μέσο όρο.

Hoa Phat Group Joint Stock Company (HPG): Προβλέπει αύξηση 42% στα καθαρά κέρδη το 2025 χάρη στην ισχυρή ζήτηση για χάλυβα κατασκευών, με αποτίμηση P/E 11,8x.

Mobile World Investment Corporation (MWG): Αναμενόμενη αύξηση κερδών 37% το 2025 και 23% το 2026 χάρη στην ανάκαμψη των καταναλωτών και την επέκταση της αλυσίδας σούπερ μάρκετ Bach Hoa Xanh.

Αέριο: Αναμένεται αύξηση καθαρών κερδών 9,6% το 2025, χάρη στην αύξηση των εισαγωγών LNG και την ανάπτυξη ενεργειακών υποδομών.

Επιπλέον, μετοχές όπως οι VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH… αξιολογούνται επίσης ότι έχουν θετικές επιχειρηματικές προοπτικές, με αναμενόμενες αυξήσεις τιμών που κυμαίνονται από 18% έως 39% την περίοδο 2025-2026.

Στρατηγική φιλτραρίσματος μετοχών: Το κλειδί σε περιόδους διαφοροποίησης της αγοράς.

Ο MBS τονίζει ότι, στο πλαίσιο μιας αγοράς όπου η ανοδική δυναμική δεν έχει ακόμη εξαπλωθεί και οι κεφαλαιακές ροές τείνουν να είναι επιλεκτικές, η εστίαση σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, λογικές αποτιμήσεις και σαφείς επενδυτικούς στόχους θα αποτελέσει μια κατάλληλη στρατηγική τόσο για θεσμικούς όσο και για ιδιώτες επενδυτές.

Η λίστα των μετοχών που παρουσιάζονται όχι μόνο δείχνει εξαιρετικό δυναμικό αύξησης κερδών, αλλά αντικατοπτρίζει και τις μεταβαλλόμενες τάσεις των κεφαλαιακών ροών, ιδίως την απόδοση του ξένου κεφαλαίου καθώς ενισχύεται ο συντελεστής αναβάθμισης.

Η MBS συνιστά στους επενδυτές να παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στις πολιτικές, τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου και τα σημάδια διαφοροποίησης μεταξύ των κλαδικών ομάδων, ώστε να βελτιστοποιούν τις επενδυτικές στρατηγικές κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους – μια περίοδος που θεωρείται ότι παρουσιάζει πολλές ευκαιρίες αλλά και σημαντικούς κινδύνους.

Πηγή: https://phunuvietnam.vn/8-xu-huong-dau-tu-6-thang-cuoi-nam-theo-nhan-dinh-cua-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm