Τίτλοι «Πράσινοι απ' έξω, κόκκινοι από μέσα», με υποστήριξη από τον κορυφαίο όμιλο ακινήτων

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έκλεισε την τελευταία εβδομάδα του Νοεμβρίου με θετικό πρόσημο, αλλά η συνολική απόδοση ήταν ανάμεικτη. Ο δείκτης VN ​​αυξήθηκε κατά περισσότερες από 36 μονάδες κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, αλλά το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης προήλθε από μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης της οικογένειας Vingroup.

Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές στην Bao Viet Securities, 8 Le Thai To, Ανόι . Φωτογραφία: Tran Viet/VNA

Οι μετοχές της Vingroup γίνονται ο κύριος πυλώνας

Η τριάδα των VIC, VPL και VHM συνέβαλε σχεδόν 40 μονάδες στον δείκτη, ενώ οι περισσότερες από τις υπόλοιπες ομάδες του κλάδου κινήθηκαν μόνο πλευρικά ή έκαναν μικρές προσαρμογές.

Η VIC συνέχισε να διατηρεί ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική από τις 12 Νοεμβρίου μετά από μια μακρά περίοδο συσσώρευσης, αποτελώντας τον κύριο πυλώνα που διατηρούσε την αγορά σε ρυθμό. Η VPL και η VHM υποστήριξαν επίσης ενεργά, αλλά ήταν περισσότερο συνοδοιπόροι παρά ηγέτες. Εκτός από τον όμιλο Vingroup, η αγορά κατέγραψε μόνο μερικά μεμονωμένα φωτεινά σημεία όπως η GEE, η VJC ή η VNM.

Η ρευστότητα της αγοράς παρέμεινε χαμηλή, αντανακλώντας το επιφυλακτικό κλίμα των επενδυτών. Σύμφωνα με την Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), η αύξηση των επιτοκίων οδήγησε σε μείωση της αντιστοιχισμένης ρευστότητας κατά 43,9% σε σχέση με τον μέσο όρο των 20 εβδομάδων. Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, οι μεμονωμένοι επενδυτές συνέχισαν να πωλούν καθαρά περισσότερα από 2.661 δισεκατομμύρια VND, τη δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα συνεχούς πίεσης πωλήσεων.

Οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν επίσης να πραγματοποιούν καθαρές πωλήσεις, αλλά μειώθηκαν, μόνο περίπου 600 δισεκατομμύρια VND. Οι VNM, VPB και POW ηγήθηκαν της λίστας των καθαρών αγοραστών, ενώ οι VCB, VIC και VJC πωλήθηκαν περισσότερο. Παρά την πίεση των καθαρών πωλήσεων, οι μετοχές της VJC κατέγραψαν μια εντυπωσιακή εβδομάδα αύξησης τιμών πριν εισέλθουν στη διόρθωση στα μέσα της εβδομάδας.

Στο πλαίσιο της εξασθένησης τόσο των ατομικών όσο και των ξένων ταμειακών ροών, οι εγχώριοι οργανισμοί έγιναν μια σημαντική υποστηρικτική δύναμη, βοηθώντας τον VN-Index να διατηρήσει το πράσινο και να πλησιάσει τη ζώνη των 1.700 μονάδων. Οι μετοχές με τη μεγαλύτερη θετική επίδραση αυτή την εβδομάδα περιελάμβαναν τις VIC, VPL, VHM, GEE και VNM, ενώ οι VCB, HPG και FPT ήταν οι μετοχές με τις μεγαλύτερες απώλειες.

Ο Νοέμβριος σηματοδότησε την ανάκαμψη του δείκτη VN μετά από έναν ασταθή Οκτώβριο, με αύξηση 3,13% στις 1.690,99 μονάδες. Η ρευστότητα μειώθηκε απότομα όταν ο μέσος όγκος συναλλαγών στο HOSE ήταν μόνο 700 εκατομμύρια μετοχές/συνεδρία, πολύ χαμηλότερος από το επίπεδο του 1 δισεκατομμυρίου μετοχών/συνεδρία του προηγούμενου μήνα. Οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά περισσότερα από 8.500 δισεκατομμύρια VND τον μήνα, διατηρώντας την τάση απόσυρσης κεφαλαίων, αν και η κλίμακα έχει σταδιακά μειωθεί.

Σύμφωνα με την Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), πολλές μετοχές έχουν εισέλθει στο λογικό εύρος τιμών μετά τον κύκλο προσαρμογής από τον Σεπτέμβριο έως τον Οκτώβριο, η ζήτηση για χαμηλές τιμές αυξάνεται σταδιακά ενώ η πίεση στην προσφορά μειώνεται. Ωστόσο, η αγορά εξακολουθεί να έχει λίγες ποιοτικές επενδυτικές ευκαιρίες, απαιτώντας από τους επενδυτές να είναι προσεκτικοί στις νέες αποφάσεις εκταμίευσης.

Η Βιετναμέζικη Εταιρεία Κινητών Αξιών Κατασκευών (CSI) διατηρεί την άποψη ότι διακρατεί το χαρτοφυλάκιο που έχει αγοραστεί για εξερεύνηση και αυξάνει το ποσοστό μόνο μέτρια κατά τη διάρκεια των διορθώσεων. Οι «ισχυρές» καθαρές αγορές είναι κατάλληλες μόνο όταν η ρευστότητα δείχνει σαφή σημάδια βελτίωσης, περιορίζοντας την κατοχή πολύ υψηλού ποσοστού μετοχών όταν οι μεγάλες ταμειακές ροές εξακολουθούν να είναι στο περιθώριο.

Η Pinetree Securities Joint Stock Company πιστεύει ότι η αύξηση του δείκτη VN τις δύο τελευταίες εβδομάδες του Νοεμβρίου, στο πλαίσιο των μεμονωμένων αναλήψεων μετρητών, είναι πιθανότατα μια τεχνική «ανάταξη» παρά ένα σημάδι μιας βαθιάς πτωτικής τάσης.

Οι ειδικοί πιστεύουν ότι ο δείκτης VN ​​είναι πιθανό να συνεχίσει να διαφοροποιείται και να συσσωρεύεται κυρίως γύρω από το τρέχον εύρος στις πρώτες συνεδριάσεις της εβδομάδας. Σε ένα θετικό σενάριο, εάν ορισμένες ομάδες απορροφήσουν καλά την προσφορά και αυξηθούν, ειδικά οι αγορές ακινήτων ή πετρελαίου και φυσικού αερίου, ο δείκτης μπορεί να ξεπεράσει το όριο των 1.700 μονάδων στο δεύτερο μισό της εβδομάδας, ανοίγοντας χώρο για να κινηθεί προς την παλιά κορυφή γύρω στις 1.750 μονάδες. Σε ένα αρνητικό σενάριο, εάν η ταμειακή ροή δεν βελτιωθεί ή η πίεση για αποκόμιση κερδών αυξηθεί, ο δείκτης μπορεί να υποχωρήσει για να δοκιμάσει το εύρος στήριξης των 1.640 - 1.650 μονάδων πριν δημιουργήσει μια βάση για την επόμενη ανοδική τάση.

Η κατάλληλη στρατηγική σε αυτό το στάδιο είναι η διατήρηση μιας θετικής αλλά επιλεκτικής στάσης. Οι επενδυτές που κατέχουν μετοχές μπορούν να συνεχίσουν να παρακολουθούν την αντίδραση της αγοράς γύρω από το όριο των 1.700 μονάδων. Οι ισχυρές αποφάσεις πώλησης θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη μόνο όταν υπάρχουν σαφή σημάδια εξασθένησης της ταμειακής ροής ή όταν ο δείκτης πλησιάζει σε μια υψηλότερη ζώνη αντίστασης.

Την πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου θα δούμε μια σειρά από σημαντικά οικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης για την απασχόληση και των δεικτών ISM (Σημαντικός Δείκτης Διευθυντών Παραγωγής) πριν από τη συνεδρίαση της 11ης Δεκεμβρίου. Η κίνηση των επιτοκίων των ΗΠΑ εξακολουθεί να αποτελεί βασική μεταβλητή που διέπει το κλίμα στην παγκόσμια αγορά. Οι προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα αυξάνονται, αλλά ο κίνδυνος απροσδόκητων «επιθετικών δηλώσεων» εξακολουθεί να υπάρχει.

Ταυτόχρονα, η ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου, η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ και τα κοινωνικοοικονομικά στοιχεία του Νοεμβρίου για το Βιετνάμ (που θα ανακοινωθούν το επόμενο Σάββατο) θα επηρεάσουν επίσης σημαντικά το κλίμα των εγχώριων επενδυτών. Η αγορά εισέρχεται επίσης στη φάση αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου και οριστικοποίησης της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού (NAV) στο τέλος του έτους, επομένως οι νέες ταμειακές ροές τείνουν να είναι επιφυλακτικές, δίνοντας προτεραιότητα στην αξιολόγηση των προοπτικών ανάπτυξης το 2026.

Στην πραγματικότητα, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ κατέγραψε θετικές εξελίξεις, ανταποκρινόμενη στην ανοδική τάση των αμερικανικών μετοχών, συμβάλλοντας στη βελτίωση του εγχώριου επενδυτικού κλίματος.

Οι αμερικανικές μετοχές διατήρησαν συνεχή ανοδική πορεία καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας

Χρηματιστές στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, ΗΠΑ. Φωτογραφία: THX/TTXVN

Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν άνοδο στο τέλος της εβδομάδας (28 Νοεμβρίου), χάρη στην αύξηση των μετοχών λιανικής και την ανάκαμψη των μετοχών τεχνολογίας.

Ο δείκτης Dow Jones αυξήθηκε κατά 0,61% στις 47.716,42 μονάδες, ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε κατά 0,54% στις 6.849,09 μονάδες και ο σύνθετος δείκτης Nasdaq αυξήθηκε κατά 0,65% στις 23.365,69 μονάδες.

Ο Cole Smead, Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας επενδυτικών συμβουλών Smead Capital Management, δήλωσε ότι ήταν μια συνεδρίαση συναλλαγών μετά τις γιορτές με χαμηλούς όγκους συναλλαγών όπως συνήθως και δεν υπήρξε μεγάλη δραστηριότητα. Δεδομένων των όσων συνέβησαν τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικοί σχετικά με την κερδοφορία των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης.

Αυτή η εβδομάδα σηματοδοτεί επίσης την έναρξη της εορταστικής περιόδου αγορών, η οποία ξεκινά με την Ημέρα των Ευχαριστιών στις 27 Νοεμβρίου, τη Black Friday και την Cyber ​​​​Monday, βασικές εκδηλώσεις πωλήσεων για τους μεγάλους λιανοπωλητές.

Και οι τρεις δείκτες σημείωσαν άνοδο την περασμένη εβδομάδα, με τον S&P 500 να σημειώνει άνοδο 3,73%, τον Nasdaq Composite να σημειώνει άνοδο 4,91% και τον Dow Jones να σημειώνει άνοδο 3,18%. Τον Νοέμβριο του 2025, οι S&P και Dow Jones σημείωσαν μικρή άνοδο, ενώ ο Nasdaq Composite υποχώρησε κατά 1,51%, λόγω των αυξανόμενων ανησυχιών για τις μετοχές Τεχνητής Νοημοσύνης και τεχνολογίας, καθώς οι επενδυτές αποκόμισαν κέρδη και μείωσαν τις συμμετοχές τους.

Οι δείκτες σημείωσαν άνοδο για τρεις συνεχόμενες συνεδριάσεις από την αρχή της εβδομάδας, πριν κλείσει η αγορά για την Ημέρα των Ευχαριστιών, καθώς οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ τον Δεκέμβριο αυξήθηκαν καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας, δημιουργώντας αισιοδοξία στους επενδυτές.

Η Wall Street συνέχισε την ανάκαμψή της στις 24 Νοεμβρίου, καθώς οι ανανεωμένες ελπίδες για μείωση των επιτοκίων από την Fed βοήθησαν στη βελτίωση του κλίματος στην αγορά μετά από μια εβδομάδα ευμετάβλητης λόγω ανησυχιών για μια τεχνολογική «φούσκα». Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones αυξήθηκε κατά 0,5% στις 46.456,05 μονάδες, ο S&P 500 κέρδισε 1,6% στις 6.705,57 μονάδες, ενώ ο σύνθετος δείκτης Nasdaq σημείωσε άνοδο 2,7% στις 22.872,01 μονάδες.

Ο αναλυτής Patrick O'Hare της οικονομικής ιστοσελίδας Briefing.com δήλωσε ότι η ισχυρή συνεδρίαση συναλλαγών ενίσχυσε την άποψη ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη εξακολουθεί να έχει απήχηση. Είπε ότι το ράλι οφείλεται στην επανεκτίμηση του προηγούμενου σκεπτικισμού της αγοράς σχετικά με την πιθανότητα μιας ακόμη μείωσης των επιτοκίων από την Fed τον Δεκέμβριο.

Οι δείκτες έκλεισαν τη συνεδρίαση στις 25 Νοεμβρίου με συνεχή κέρδη, με επικεφαλής τον δείκτη Dow Jones. Ο δείκτης Dow Jones αυξήθηκε κατά 664,18 μονάδες, που ισοδυναμεί με 1,43%, στις 47.112,45 μονάδες, ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε κατά 60,77 μονάδες, που ισοδυναμεί με 0,91%, στις 6.765,89 μονάδες, και ο δείκτης Nasdaq Composite αυξήθηκε κατά 153,59 μονάδες, που ισοδυναμεί με 0,67%, στις 23.025,59 μονάδες.

Μια σειρά από οικονομικά στοιχεία υποστηρίζουν την πιθανότητα η Fed να προβεί στην τρίτη και τελευταία μείωση των επιτοκίων της χρονιάς τον Δεκέμβριο. Σύμφωνα με τον Paul Nolte, στρατηγικό αναλυτή αγοράς στην Murphy & Sylvest, μια εταιρεία διαχείρισης πλούτου πλήρους εξυπηρέτησης στο Elmhurst του Ιλινόις, οι διοικητές της Fed έχουν δηλώσει ότι απαιτείται μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο του 2025, όταν η αγορά εργασίας θα έχει αποδυναμωθεί σοβαρά.

Στη συνεδρίαση της 26ης Νοεμβρίου, οι δείκτες Dow Jones και S&P 500 σημείωσαν άνοδο κατά 0,7%, κλείνοντας στις 47.427,12 μονάδες και 6.812,61 μονάδες αντίστοιχα, ενώ ο δείκτης Nasdaq Composite αυξήθηκε κατά 0,8% στις 23.214,69 μονάδες.

Το ράλι ενισχύθηκε από πρόσφατα σχόλια αξιωματούχων της Fed σχετικά με την πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων τον Δεκέμβριο του 2025. Εάν ενισχυθούν οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από την Fed, η αγορά θα μπορούσε να συνεχίσει να ανεβαίνει, δήλωσε ο Jack Ablin της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Cresset Capital Management.

Εξήγησε ότι η άνοδος των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης και «αξίας» δείχνει μια υγιή μετατόπιση κεφαλαίου από την τεχνολογία mega-cap προς άλλες εταιρείες που θα επωφεληθούν από το χαμηλότερο κόστος δανεισμού.

Πηγή: https://baotintuc.vn/kinh-te/chung-khoan-xanh-vo-do-long-diem-tua-tu-nhom-bat-dong-san-dau-nganh-20251130091338147.htm