Η Wall Street βιώνει τις καλύτερες μέρες της μέχρι σήμερα. Λίγο πριν από την κρίσιμη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για τη χάραξη πολιτικής, και οι τρεις βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες - Dow Jones, S&P 500 και Nasdaq - έκλεισαν σε νέα ιστορικά υψηλά, διευρύνοντας τα κέρδη τους χάρη στα θετικά μηνύματα από τις εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας.
Αλλά σε πλήρη αντίθεση με την εορταστική ατμόσφαιρα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, στην Ουάσινγκτον, οι ισχυρότεροι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής στον κόσμο προετοιμάζονται για μια από τις πιο απαιτητικές συναντήσεις τους. Μοιάζουν με καπετάνιους που πλοηγούνται σε ένα τεράστιο οικονομικό πλοίο μέσα από ταραγμένα νερά χωρίς πυξίδα ή ναυτικό χάρτη.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC), το όργανο λήψης αποφάσεων της Fed, θα συνεδριάσει σε διάστημα δύο ημερών, από τις 28 έως τις 29 Οκτωβρίου (ώρα ΗΠΑ). Η τελική απόφαση θα ανακοινωθεί στις 2 μ.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής στις 29 Οκτωβρίου, δηλαδή περίπου στη 1 π.μ. στις 30 Οκτωβρίου στο Βιετνάμ.
Και η καταιγίδα που αντιμετωπίζουν πηγάζει από ένα πρωτοφανές γεγονός: η ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει κλείσει για σχεδόν ένα μήνα λόγω πολιτικού αδιεξόδου. Αυτή η κατάσταση έχει εμποδίσει την δημοσίευση πολυάριθμων βασικών οικονομικών εκθέσεων, ιδίως των στοιχείων για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου. Η Fed πρέπει να λάβει αποφάσεις εν μέσω μιας πυκνής ομίχλης πληροφοριών, μια σχεδόν πρωτοφανής κατάσταση.
Η Fed αναμένεται να ανακοινώσει τη δεύτερη μείωση των επιτοκίων της για φέτος στις 29 Οκτωβρίου (ώρα ΗΠΑ) (Φωτογραφία: Pinterest).
Η μείωση των επιτοκίων είναι σχεδόν βέβαιη.
Παρά την έλλειψη δεδομένων, η αγορά είναι σχεδόν 100% σίγουρη ότι η Fed θα αναλάβει δράση. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME Group, υπάρχει πιθανότητα 96,7% η Fed να μειώσει το βασικό επιτόκιο κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες επιπλέον. Εάν συμβεί αυτό, θα είναι η δεύτερη μείωση το 2025, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο στο 3,75-4%.
Ποια είναι, λοιπόν, η βάση αυτής της εμπιστοσύνης; Η μόνη αχτίδα ελπίδας που διαπερνά την ομίχλη είναι η έκθεση του Σεπτεμβρίου για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), που δημοσιεύθηκε από το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ την περασμένη Παρασκευή. Η έκθεση έδειξε ότι ο πληθωρισμός αυξήθηκε μόνο κατά 3% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από τις προβλέψεις των ειδικών.
Ο Scott Helfstein, επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής στην Global X, σχολίασε: «Οι ανησυχίες ότι οι δασμοί θα οδηγήσουν τις τιμές στα ύψη δεν έχουν υλοποιηθεί στις περισσότερες κατηγορίες προϊόντων. Δεν υπάρχει τίποτα στα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα εμπόδιζε την Fed να μειώσει τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα». Πρόσθεσε ότι ενώ οι τιμές έχουν αυξηθεί, αυτό δεν είναι αρκετό για να αποτρέψει την Fed από το να στηρίξει την οικονομία.
Ειδικοί από την Bank of America συμφωνούν επίσης, δηλώνοντας ότι τα τελευταία στοιχεία για τον ΔΤΚ «θα κρατήσουν την Fed επικεντρωμένη στην αγορά εργασίας». Και με την έκθεση για την απασχόληση να παραμένει αβέβαιη, «μια μείωση των επιτοκίων τον Οκτώβριο είναι σχεδόν βέβαιη».
Το στοίχημα μεταξύ πληθωρισμού και θέσεων εργασίας
Η επερχόμενη απόφαση της Fed αποτελεί μια πραγματική δοκιμασία νοημοσύνης, καθώς εξισορροπεί τους δύο βασικούς της στόχους: τον έλεγχο του πληθωρισμού διατηρώντας παράλληλα χαμηλή ανεργία. Αυτοί οι δύο στόχοι φαίνεται να κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Από τη μία πλευρά, υπάρχουν ανησυχίες για μια αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας. Ακόμη και πριν από το κλείσιμο της κυβέρνησης , τα στοιχεία έδειχναν ήδη σαφή σημάδια κόπωσης.
Τον Αύγουστο, η οικονομία δημιούργησε μόνο 22.000 θέσεις εργασίας, ένα απογοητευτικό ποσοστό. Ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, παραδέχτηκε τον Σεπτέμβριο ότι η κεντρική τράπεζα ανησυχεί ολοένα και περισσότερο για τους αυξανόμενους κινδύνους για την αγορά εργασίας. Η μείωση των επιτοκίων θα έδινε κάποια ανάσα στις επιχειρήσεις, ενθαρρύνοντας τον δανεισμό για την επέκταση της παραγωγής και τις προσλήψεις.
Από την άλλη πλευρά, υπάρχει το φάσμα του πληθωρισμού. Αν και ο ΔΤΚ του Σεπτεμβρίου ήταν χαμηλότερος από το αναμενόμενο, το επίπεδο του 3% εξακολουθεί να είναι σημαντικά υψηλότερο από τον μακροπρόθεσμο στόχο του 2% της Fed. Οι πιέσεις στις τιμές προέρχονται εν μέρει από τους δασμούς που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ στους εμπορικούς της εταίρους. Η διατήρηση των υψηλών επιτοκίων είναι ένα παραδοσιακό εργαλείο για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναγκάζονται να βασίζονται σε «πλήθος πηγών πληροφοριών τόσο από τον δημόσιο όσο και από τον ιδιωτικό τομέα που παραμένουν διαθέσιμες», όπως αναγνώρισε ο Πάουελ. Αυτό είναι ένα πραγματικό ρίσκο, επειδή μια λανθασμένη απόφαση θα μπορούσε να βυθίσει την οικονομία σε ύφεση ή να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό.
Δεν πρόκειται μόνο για τα επιτόκια.
Το επίκεντρο της συνάντησης δεν είναι μόνο η αύξηση ή η μείωση των επιτοκίων. Οι ειδικοί δίνουν προσοχή σε μια άλλη σημαντική κίνηση: την πιθανότητα η Fed να ανακοινώσει το τέλος του προγράμματος συρρίκνωσης του ισολογισμού της, γνωστού και ως «ποσοτική σύσφιξη» (QT).
Για πολλά χρόνια, η Fed αγόραζε ομόλογα αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων για να διοχετεύσει χρήματα στην οικονομία. Το QT είναι η αντίστροφη διαδικασία, η οποία συνίσταται στο να αφήνονται αυτά τα ομόλογα να λήξουν χωρίς επανεπένδυση, αποσύροντας έτσι σταδιακά χρήματα από το σύστημα.
Η λήξη της περιόδου QT νωρίτερα από το αναμενόμενο θα σηματοδοτούσε μια ισχυρή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, συμπληρώνοντας τις μειώσεις των επιτοκίων. Τόσο η Bank of America όσο και η αναλύτρια Diane Swonk προβλέπουν ότι αυτό το σενάριο θα εξελιχθεί.
Επιπλέον, η Fed λειτουργεί υπό σημαντική πολιτική πίεση. Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει επανειλημμένα και δημόσια επικρίνει τον Πρόεδρο Πάουελ στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης. Οι νομικές αντιπαραθέσεις γύρω από την Διοικητή της Fed, Λίζα Κουκ, έχουν επίσης ρίξει σκιά στην ανεξαρτησία της ισχυρότερης κεντρικής τράπεζας στον κόσμο.
Εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια όπως αναμένεται, το βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού, από πιστωτικές κάρτες έως δάνεια αυτοκινήτου, θα μειωθεί (Εικονογράφηση: turismo.cadiz.es).
Επιπτώσεις στο πορτοφόλι σας
Μια μεμονωμένη μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες μπορεί να μην επιφέρει άμεση αλλαγή, αλλά αποτελεί μέρος μιας τάσης. Οι οικονομολόγοι προβλέπουν μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο. Εάν συμβεί αυτό, το κόστος δανεισμού θα μπορούσε να είναι σημαντικά χαμηλότερο μέχρι το τέλος του έτους.
Αυτό θα επηρεάσει άμεσα τα δάνεια με κυμαινόμενα επιτόκια, όπως οι πιστωτικές κάρτες ή οι πιστωτικές γραμμές στεγαστικών δανείων (HELOC) που εξασφαλίζονται με στεγαστικά δάνεια.
Για όσους σχεδιάζουν να αγοράσουν σπίτι, τα καλά νέα είναι ότι τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους. Ωστόσο, μην περιμένετε περαιτέρω απότομη πτώση.
Η Danielle Hale, επικεφαλής οικονομολόγος της Realtor.com, εξηγεί: «Οι αποφάσεις της Fed συχνά αναμένονται από την αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι η επερχόμενη μείωση των επιτοκίων έχει ήδη σε μεγάλο βαθμό ληφθεί υπόψη στην τιμή». Με άλλα λόγια, η αγορά έχει ήδη «προεξοφλήσει» αυτές τις πληροφορίες.
Για άλλη μια φορά, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στη Fed – όπου ακόμη και μια μικρή κίνηση μπορεί να αλλάξει τον ρυθμό της αγοράς. Αυτή η απόφαση λαμβάνεται εν μέσω πολλών αβεβαιοτήτων, αλλά έχει πολύ μεγαλύτερο βάρος από τους αριθμούς. Η επιλογή της Fed θα στείλει ένα σαφές μήνυμα σχετικά με την εμπιστοσύνη, τους κινδύνους και την κατεύθυνση της οικονομίας τους επόμενους μήνες.
Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
Σχόλιο (0)