Συνεδριάζει η Fed εν μέσω ομίχλης δεδομένων: Προβλήματα για την οικονομία νούμερο 1 στον κόσμο

(Νταν Τρι) - Εν μέσω του lockdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ που έχει προκαλέσει σχεδόν την εξαφάνιση βασικών οικονομικών δεδομένων, η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια - μια απόφαση που θα μπορούσε να καθορίσει την τύχη ολόκληρης της οικονομίας.

Η Wall Street διανύει τις καλύτερες μέρες της. Λίγο πριν από τη σημαντική συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), και οι τρεις βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες, Dow Jones, S&P 500 και Nasdaq, έκλεισαν σε νέα ιστορικά υψηλά, επεκτείνοντας τη δυναμική ανάπτυξής τους χάρη στα θετικά μηνύματα από τις εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας.

Αλλά σε πλήρη αντίθεση με την εορταστική ατμόσφαιρα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, στην Ουάσινγκτον, οι ισχυρότεροι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής στον κόσμο προετοιμάζονται για μια από τις πιο δύσκολες συναντήσεις τους. Είναι σαν καπετάνιοι που πλοηγούνται σε ένα γιγάντιο οικονομικό πλοίο μέσα σε τρικυμιώδεις θάλασσες χωρίς πυξίδα ή χάρτη.

Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC), το όργανο λήψης αποφάσεων της Fed, θα συνεδριάσει στις 28-29 Οκτωβρίου (ώρα ΗΠΑ). Η τελική απόφαση θα ανακοινωθεί στις 2:00 μ.μ. στις 29 Οκτωβρίου, ώρα Ανατολικής Ακτής, ή περίπου στη 1:00 π.μ. στις 30 Οκτωβρίου, ώρα Βιετνάμ.

Και η καταιγίδα που αντιμετωπίζουν προέρχεται από ένα σπάνιο γεγονός: η ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει κλείσει για σχεδόν ένα μήνα λόγω πολιτικού αδιεξόδου. Αυτή η κατάσταση έχει εμποδίσει τη δημοσίευση μιας σειράς σημαντικών οικονομικών εκθέσεων, ιδίως των στοιχείων για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου. Η Fed πρέπει να λάβει αποφάσεις σε μια πυκνή ομίχλη πληροφοριών, μια κατάσταση σχεδόν άνευ προηγουμένου.

Η Fed αναμένεται να ανακοινώσει τη δεύτερη μείωση των επιτοκίων της για φέτος στις 29 Οκτωβρίου (ώρα ΗΠΑ) (Φωτογραφία: Pintu).

Η μείωση των επιτοκίων είναι σχεδόν βέβαιη.

Παρά την έλλειψη δεδομένων, η αγορά είναι σχεδόν 100% σίγουρη ότι η Fed θα αναλάβει δράση. Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch του CME Group, υπάρχει πιθανότητα 96,7% η Fed να μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά 0,25% επιπλέον. Εάν συμβεί αυτό, θα είναι η δεύτερη μείωση το 2025, μειώνοντας το βασικό επιτόκιο στο 3,75-4%.

Ποια είναι, λοιπόν, η βάση αυτής της εμπιστοσύνης; Η μόνη αχτίδα φωτός που διαπέρασε την ομίχλη ήταν η έκθεση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) του Σεπτεμβρίου, που δημοσιεύθηκε από το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ την Παρασκευή. Η έκθεση έδειξε ότι ο πληθωρισμός αυξήθηκε μόλις κατά 3% σε ετήσια βάση, χαμηλότερα από ό,τι είχαν προβλέψει οι ειδικοί.

«Οι ανησυχίες ότι οι δασμοί θα προκαλέσουν αύξηση των τιμών δεν έχουν ακόμη υλοποιηθεί στις περισσότερες ομάδες εμπορευμάτων», δήλωσε ο Scott Helfstein, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην Global X. «Δεν υπάρχει τίποτα στα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα εμποδίσει την Fed να μειώσει τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα». Οι τιμές έχουν αυξηθεί, αλλά όχι αρκετά ώστε να κάνουν την Fed να διστάσει να στηρίξει την οικονομία, πρόσθεσε.

Ειδικοί από την Bank of America συμφώνησαν επίσης, λέγοντας ότι τα τελευταία στοιχεία για τον ΔΤΚ «θα κρατήσουν την Fed επικεντρωμένη στην αγορά εργασίας». Και με την έκθεση για την απασχόληση να παραμένει μυστήριο, «μια μείωση των επιτοκίων τον Οκτώβριο είναι σχεδόν βέβαιη».

Το στοίχημα μεταξύ πληθωρισμού και απασχόλησης

Η επερχόμενη απόφαση της Fed αποτελεί μια πραγματική δοκιμασία για τις δύο βασικές της εντολές: τη συγκράτηση του πληθωρισμού και τη διατήρηση χαμηλής ανεργίας. Αυτοί οι δύο στόχοι φαίνεται να οδηγούν σε αντίθετες κατευθύνσεις.

Από τη μία πλευρά υπάρχει η ανησυχία για την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας. Πριν από το lockdown , οι αριθμοί έδειχναν σαφή σημάδια αδυναμίας.

Η οικονομία δημιούργησε μόλις 22.000 θέσεις εργασίας τον Αύγουστο, ένα απογοητευτικό ποσοστό. Ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, παραδέχτηκε τον Σεπτέμβριο ότι η κεντρική τράπεζα ανησυχούσε ολοένα και περισσότερο για τους αυξανόμενους κινδύνους για την αγορά εργασίας. Μια μείωση των επιτοκίων θα έδινε στις επιχειρήσεις περισσότερο χώρο για να αναπνεύσουν, ενθαρρύνοντας τον δανεισμό για την επέκταση της παραγωγής και των προσλήψεων.

Από την άλλη πλευρά βρίσκεται το φάσμα του πληθωρισμού. Αν και ο ΔΤΚ τον Σεπτέμβριο ήταν χαμηλότερος από τις προβλέψεις, το 3% εξακολουθεί να είναι σημαντικά υψηλότερο από τον μακροπρόθεσμο στόχο του 2% της Fed. Οι πιέσεις στις τιμές οφείλονται εν μέρει στους δασμούς που επέβαλε η κυβέρνηση Τραμπ στους εμπορικούς της εταίρους. Η διατήρηση των υψηλών επιτοκίων είναι το παραδοσιακό εργαλείο για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναγκάζονται να βασίζονται σε «μια ποικιλία δημόσιων και ιδιωτικών πηγών πληροφοριών που εξακολουθούν να είναι διαθέσιμες», όπως αναγνώρισε ο κ. Πάουελ. Αυτό είναι ένα πραγματικό ρίσκο, επειδή μια λανθασμένη απόφαση θα μπορούσε να ωθήσει την οικονομία σε ύφεση ή να πυροδοτήσει τον πληθωρισμό.

Κάτι περισσότερο από απλά επιτόκια

Το επίκεντρο της συνάντησης δεν είναι μόνο η αύξηση ή η μείωση των επιτοκίων. Οι ειδικοί δίνουν προσοχή σε μια άλλη σημαντική κίνηση, η οποία είναι η πιθανότητα η Fed να ανακοινώσει το τέλος του προγράμματος συρρίκνωσης του ισολογισμού, γνωστού και ως «ποσοτική σύσφιξη» (QT).

Επί χρόνια, η Fed αγοράζει τρισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα για να διοχετεύσει χρήματα στην οικονομία. Η ποσοτική χαλάρωση είναι η αντίστροφη διαδικασία, επιτρέποντας σε αυτά τα ομόλογα να λήξουν χωρίς να επανεπενδυθούν, με αποτέλεσμα να αποστραγγίζονται αργά χρήματα από το σύστημα.

Ένα πρόωρο από το αναμενόμενο τέλος του QT θα αποτελούσε ισχυρό σημάδι χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, συμπληρώνοντας τις μειώσεις των επιτοκίων, τις οποίες η Bank of America και η Diane Swonk προβλέπουν ότι θα συμβούν.

Επιπλέον, η Fed λειτουργεί υπό σημαντική πολιτική πίεση. Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει επανειλημμένα επικρίνει τον Πρόεδρο Πάουελ στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης. Η νομική αναταραχή που στρέφεται εναντίον της Διοικητή της Fed, Λίζα Κουκ, έχει επίσης ρίξει σκιά στην ανεξαρτησία της ισχυρότερης κεντρικής τράπεζας στον κόσμο.

Εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια όπως αναμένεται, το κόστος του βραχυπρόθεσμου δανεισμού, από πιστωτικές κάρτες έως δάνεια αυτοκινήτου, θα μειωθεί σε όλους τους τομείς (Εικονογράφηση: turismo.cadiz.es).

Επιπτώσεις στο πορτοφόλι σας

Μια μείωση κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες μπορεί να μην κάνει άμεση διαφορά, αλλά αποτελεί μέρος μιας τάσης. Οι οικονομολόγοι αναμένουν μια ακόμη μείωση τον Δεκέμβριο, η οποία θα μπορούσε να μειώσει σημαντικά το κόστος δανεισμού μέχρι το τέλος του έτους.

Αυτό θα επηρεάσει άμεσα τα δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο, όπως οι πιστωτικές κάρτες ή οι πιστωτικές γραμμές στεγαστικών δανείων (HELOC).

Για όσους σκέφτονται να αγοράσουν σπίτι, τα καλά νέα είναι ότι τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους. Αλλά μην περιμένετε περαιτέρω πτώση.

«Οι αποφάσεις της Fed συχνά αναμένονται από την αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι η επερχόμενη μείωση έχει σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί», εξηγεί η Danielle Hale, επικεφαλής οικονομολόγος στο Realtor.com. Με άλλα λόγια, η αγορά έχει ήδη «προεξοφλήσει» την είδηση.

Για άλλη μια φορά, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στη Fed, όπου ακόμη και μια μικρή κίνηση μπορεί να αλλάξει τον παλμό των αγορών. Αυτή η απόφαση έρχεται εν μέσω πολλών αγνώστων, αλλά έχει βάρος πολύ πέρα ​​από τους αριθμούς. Η επιλογή της Fed θα στείλει ένα σαφές μήνυμα σχετικά με την εμπιστοσύνη, τους κινδύνους και την κατεύθυνση της οικονομίας τους επόμενους μήνες.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm