Η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να περιμένει πιο διαφοροποιημένα και υψηλής ποιότητας προϊόντα στο μέλλον - Φωτογραφία: Q. DINH
Σύμφωνα με τους ειδικούς, αυτοί είναι οι ταχύτεροι τρόποι για να αυξηθεί η προσφορά ποιοτικών μετοχών στην αγορά.
Αναμονή για το νέο κύμα αγαθών
Ο κ. Pham Luu Hung, επικεφαλής οικονομολόγος της SSI Securities, δήλωσε ότι η αύξηση των τίτλων στην χρηματιστηριακή αγορά δεν προέρχεται μόνο από ιδιωτικοποιήσεις ή δημόσιες εγγραφές, αλλά και από πολλά άλλα συμπληρωματικά κανάλια.
Μια σημαντική πηγή είναι η μεταφορά μετοχών από την UPCoM στην HoSE ή την HNX, καθώς τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια συχνά δυσκολεύονται να επενδύσουν στην UPCoM, ενώ οι επίσημα εισηγμένες εταιρείες γίνονται ελκυστικοί προορισμοί για διεθνή κεφάλαια. Επιπλέον, οι πρόσθετες εκδόσεις μετοχών από ήδη εισηγμένες εταιρείες συμβάλλουν επίσης σημαντικά στην αύξηση της προσφοράς ποιοτικών μετοχών.
Οι τρέχουσες ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς δημιουργούν ευκαιρίες για πολυάριθμες δημόσιες εγγραφές (IPO), ιδιωτικοποιήσεις και εκδόσεις άντλησης κεφαλαίων στο εγγύς μέλλον.
«Δήλωσαν ειλικρινά ότι εντός της ASEAN, δεν υπάρχει αυτή τη στιγμή καμία ιστορία τόσο συναρπαστική όσο αυτή του Βιετνάμ. Η Ταϊλάνδη, η Μαλαισία και οι Φιλιππίνες αντιμετωπίζουν όλες τις δικές τους μοναδικές προκλήσεις, ενώ μόνο το Βιετνάμ ξεχωρίζει με την ισχυρή ιστορία ανάπτυξής του», δήλωσε ο κ. Hung μετά από πρόσφατες συναντήσεις με διεθνείς επενδυτές.
Σύμφωνα με τον ίδιο, αυτή είναι μια χρυσή ευκαιρία για τις εισηγμένες εταιρείες, τον ιδιωτικό τομέα, ακόμη και για τις εταιρείες άμεσων ξένων επενδύσεων στο Βιετνάμ, να κεφαλαιοποιήσουν το κύμα ενδιαφέροντος ξένων κεφαλαίων, προωθώντας σχέδια για μετοχοποίηση, εισαγωγή στο χρηματιστήριο ή έκδοση αυξημένου κεφαλαίου. Εάν ενισχυθεί αυτή η τάση, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ θα μπορούσε να καλωσορίσει ένα νέο κύμα διαφοροποιημένων και ισχυρότερων τίτλων σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους.
Οι ειδικοί υποστηρίζουν επίσης ότι μια κρίσιμη πηγή προσφοράς για την χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να είναι η εκποίηση επενδύσεων. Η πραγματικότητα είναι ότι πολλές μεγάλες εταιρείες και όμιλοι είναι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο, αλλά το ποσοστό κρατικής ιδιοκτησίας παραμένει πολύ υψηλό, περιορίζοντας τον αριθμό των ελεύθερα κυκλοφορούντων μετοχών (free float). Αυτό επηρεάζει άμεσα τη ρευστότητα και την ελκυστικότητα για τους επενδυτές.
Σύμφωνα με τον Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρο της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, πολλές μεγάλες επιχειρήσεις, ιδίως οι τράπεζες, παρά το γεγονός ότι είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, εξακολουθούν να έχουν πολύ υψηλό ποσοστό κρατικής ιδιοκτησίας. Αν και οι επιχειρήσεις διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο, δεν είναι απαραίτητο το κράτος να κατέχει το 80-90% αυτών, δήλωσε ο κ. Hai.
«Ένα ποσοστό ιδιοκτησίας 65% επαρκεί για να διατηρήσει το Κράτος την ελεγκτική του δύναμη, αλλά η κατοχή ενός τόσο μεγάλου ποσοστού έχει ως αποτέλεσμα έναν χαμηλό αριθμό μετοχών που κυκλοφορούν στην αγορά, περιορίζοντας το βάθος αυτών των μετοχών και μειώνοντας τη ρευστότητα», ανέλυσε ο κ. Χάι.
Για τους ξένους επενδυτές ειδικότερα, η ελκυστικότητα μιας μετοχής δεν έγκειται μόνο στην ευκαιρία αγοράς αλλά και στην ικανότητα εξόδου. Όταν η ρευστότητα είναι χαμηλή, δυσκολεύονται να πουλήσουν σε μεγάλη κλίμακα, γεγονός που οδηγεί σε περιορισμένη συμμετοχή.
Αύξηση του επιπέδου διαφάνειας
Ο κ. Nguyen Son, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC), πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αντιμετωπίζει μια μεγάλη ευκαιρία να διεισδύσει σε κλίμακα και ποιότητα, αλλά για να επιτευχθεί αυτό, πρέπει να εφαρμοστούν ταυτόχρονα πολλές λύσεις - από την ανάπτυξη πηγών προσφοράς και την επέκταση της επενδυτικής ζήτησης έως την αύξηση των προτύπων διαφάνειας.
Είναι ιδιαίτερα σημαντικό να ενθαρρυνθούν οι μεγάλες ιδιωτικές επιχειρήσεις και οι κορυφαίες εταιρείες (όπως η Sungroup) να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, αντί να βασίζονται αποκλειστικά στη διαδικασία ιδιωτικοποίησης των κρατικών επιχειρήσεων.
«Εάν περισσότερες μεγάλες και ισχυρές εταιρείες εισαχθούν στο χρηματιστήριο, η αγορά θα έχει περισσότερα υψηλής ποιότητας, ποικίλα και ελκυστικά προϊόντα. Αυτό συνάδει επίσης με το ψήφισμα 68 της κυβέρνησης , το οποίο τονίζει τον ρόλο και την κινητήρια δύναμη του ιδιωτικού τομέα στην εθνική ανάπτυξη», τόνισε.
Όσον αφορά τα νέα προϊόντα, ο πρόεδρος της VSDC πιστεύει ότι η αγορά πρέπει να διαφοροποιήσει σύντομα τα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου. Ένα από τα ζητήματα που απασχολούν ιδιαίτερα τους ξένους επενδυτές είναι ο συναλλαγματικός κίνδυνος, επομένως η κυβέρνηση και η κρατική τράπεζα πρέπει να έχουν κατάλληλες πολιτικές κατευθύνσεις.
Εντός της εγχώριας αγοράς, εκτός από τα υπάρχοντα παράγωγα δεικτών και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων, μακροπρόθεσμα, θα πρέπει να εξεταστεί η κυκλοφορία παραγώγων σε μεμονωμένες μετοχές ή νέους δείκτες, ώστε να δημιουργηθεί ένα πρόσθετο επίπεδο προστασίας για τους επενδυτές.
Ταυτόχρονα, η ενίσχυση της διαφάνειας και η ευθυγράμμιση με τα πρότυπα ESG (Περιβαλλοντικά, Κοινωνικά και Διακυβέρνησης). Πέρα από την απλή αύξηση των τιμών των μετοχών, ο κ. Σον πιστεύει ότι η δημιουργία νέων πράσινων προϊόντων, όπως ομόλογα υποδομών και εταιρικά ομόλογα που συνδέονται με βιώσιμα έργα, θα δημιουργήσει νέα επενδυτικά κανάλια και θα απελευθερώσει διεθνή κεφάλαια.
Στην πραγματικότητα, το ποσοστό των ξένων κεφαλαίων στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς του Βιετνάμ έχει μειωθεί στο 16-17%, χαμηλότερο από το προηγούμενο 20%, γεγονός που υποδηλώνει την ανάγκη για έγκαιρες λύσεις για την αύξηση της ελκυστικότητας μέσω της προσφοράς υψηλής ποιότητας και ελκυστικών αγαθών, σύμφωνα με τον κ. Σον.
Ο κ. Son δήλωσε ότι η VSDC ολοκλήρωσε την ψηφιοποίηση της διαδικασίας έκδοσης κωδικού ηλεκτρονικής συναλλαγής για ξένους επενδυτές, εξαλείφοντας τα προηγουμένως δυσκίνητα βήματα. Ωστόσο, για να διευκολυνθεί πραγματικά η προσέλκυση ξένων κεφαλαίων, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πρέπει να βελτιώσει, να απλοποιήσει και να καταστήσει πιο διαφανή τον μηχανισμό ανοίγματος λογαριασμών έμμεσων επενδύσεων για ξένους επενδυτές.
Ενοποίηση της διαδικασίας IPO και εισαγωγής στο χρηματιστήριο.
Για την ενίσχυση της προσφοράς αγαθών, η άρση των κανονιστικών εμποδίων είναι ζωτικής σημασίας. Ο κ. Bui Hoang Hai, Αντιπρόεδρος της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, δήλωσε ότι οι κανονισμοί για τις δημόσιες εγγραφές και τις καταχωρίσεις είναι σχετικά πλήρεις και σύμφωνοι με τις διεθνείς πρακτικές.
Ωστόσο, ένα μειονέκτημα είναι ότι οι διαδικασίες αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο είναι ξεχωριστές. Μετά από μια IPO, οι εταιρείες συχνά χρειάζονται πολύ χρόνο, πιθανώς αρκετούς μήνες, για να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, αφήνοντας το κεφάλαιο των επενδυτών μη ρευστοποιήσιμο για μεγάλο χρονικό διάστημα, μειώνοντας την ελκυστικότητα των IPO.
Για την αντιμετώπιση αυτού του ζητήματος, η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών δήλωσε ότι, κατά την τροποποίηση του Διατάγματος 155, υποβάλλει στην κυβέρνηση ένα σχέδιο για την ενσωμάτωση των διαδικασιών αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) και εισαγωγής στο χρηματιστήριο, μειώνοντας σημαντικά τον χρόνο. Με αυτήν την αλλαγή, οι μετοχές από δημόσιες εγγραφές θα μπορούσαν να διαπραγματεύονται αμέσως μετά από μια σύντομη περίοδο 1-2 εβδομάδων. Αυτό αναμένεται να αποτελέσει ένα σημαντικό βήμα προς την αύξηση της ελκυστικότητας των προσφορών, ιδίως για τα εγχώρια και ξένα επενδυτικά κεφάλαια - τα οποία επί του παρόντος δεν μπορούν να επενδύσουν σε μη εισηγμένες μετοχές.
«Επιπλέον, μελετάμε επίσης τροποποιήσεις σε σχετικούς κανονισμούς για να εξετάσουμε έναν μηχανισμό που θα επέτρεπε στα επενδυτικά κεφάλαια να επεκτείνουν τα επενδυτικά τους όρια με μη εισηγμένες μετοχές», τόνισε ο κ. Χάι.
Η Κρατική Επιτροπή Κινητών Αξιών δήλωσε ότι θα συνεχίσει να συντονίζεται με υπουργεία και οργανισμούς για την προώθηση της διαδικασίας εκποίησης. Στόχος είναι η αύξηση του δείκτη ελεύθερης διασποράς μετοχών μεγάλων επιχειρήσεων με ισχυρά οικονομικά θεμέλια, βελτιώνοντας έτσι το βάθος και την ελκυστικότητα της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ.
Πηγή: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm
Σχόλιο (0)