Πότε επιστρέφουν τα ξένα κεφάλαια στις μετοχές;

Συναλλαγές σε δολάρια ΗΠΑ σε τράπεζα στην πόλη Χο Τσι Μινχ - Φωτογραφία: QUANG DINH

Τους πρώτους οκτώ μήνες του τρέχοντος έτους, λόγω των υψηλών επιτοκίων σε δολάρια ΗΠΑ παγκοσμίως , οι ξένοι επενδυτές πούλησαν βιετναμέζικους τίτλους, αποσύροντας καθαρά σχεδόν 65.000 δισεκατομμύρια VND (περίπου 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).

Σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία, οι επενδυτές ανησυχούν λιγότερο

Σύμφωνα με την κα Nguyen Thi Thuy Linh - Διευθύντρια Ανάλυσης και Επενδύσεων στην An Binh Securities (ABS), όταν οι ΗΠΑ μείωσαν τα επιτόκια σε δολάρια ΗΠΑ, η τάση διοχέτευσης κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές επέστρεψε. Οι ξένοι επενδυτές ήταν καθαροί αγοραστές στην Ινδονησία, τη Μαλαισία...

Στο Βιετνάμ, αν και οι καθαρές πωλήσεις εξακολουθούν να σημειώνονται, έχουν σταδιακά μειωθεί τον τελευταίο μήνα, ενώ υπήρξαν και συνεδρίες καθαρών αγορών. Τον Αύγουστο, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά μόνο 3.600 δισεκατομμύρια VND, σε σύγκριση με τον μέσο όρο των 8.300 δισεκατομμυρίων VND τους πρώτους επτά μήνες του τρέχοντος έτους.

Ο κ. Truong Hien Phuong, ανώτερος διευθυντής της KIS Vietnam Securities, δήλωσε ότι πρόσφατα, το επιτόκιο VND έχει μειωθεί απότομα, η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD έχει αυξηθεί κατά 5%, οδηγώντας σε μείωση της κερδοφορίας των επενδυτών, καθιστώντας την αγορά λιγότερο ελκυστική σε σύγκριση με άλλες αγορές στην Ασία, με αποτέλεσμα να αναγκάζονται να αποσύρουν κεφάλαια από το Βιετνάμ.

Ο κ. Huynh Hoang Phuong, ειδικός από την FIDT (μια εταιρεία που ειδικεύεται στην παροχή επενδυτικών συμβουλών και τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων), δήλωσε ότι οι ξένοι επενδυτές ενδέχεται σύντομα να επιστρέψουν στις καθαρές αγορές, αλλά η αξία δεν θα είναι πολύ μεγάλη και θα είναι δύσκολο να ανακτηθεί η αξία που πωλήθηκε στις αρχές του έτους εάν η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ δεν έχει αναβαθμιστεί επίσημα.

Προετοιμασία για προσέλκυση ξένων κεφαλαίων

Η κίνηση της Fed να μειώσει τα επιτόκια μετά από τέσσερα χρόνια αναμένεται να βοηθήσει την επιστροφή των διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων στις χρηματιστηριακές αγορές του ASEAN, συμπεριλαμβανομένου του Βιετνάμ - Φωτογραφία: QUANG DINH

Σύμφωνα με τους ειδικούς, το επίπεδο των ξένων κεφαλαίων που εισρέουν στο Βιετνάμ εξαρτάται από πολλούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων και των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι όταν οι ΗΠΑ μειώσουν τα επιτόκια, τα κεφάλαια θα εισρεύσουν στις αναδυόμενες αγορές. Βραχυπρόθεσμα, οι ξένοι επενδυτές δεν θα μπορούν να αγοράσουν άμεσα μεγάλες ποσότητες καθαρού όγκου, αλλά σταδιακά θα καταγράψουν πιο θετικές αλλαγές στην αγορά.

Επομένως, για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων, ο ειδικός τόνισε ότι χρειάζονται περισσότερες θετικές αλλαγές από το εσωτερικό. Χρειάζονται καλές πολιτικές για την υποστήριξη και την προώθηση της ανάπτυξης των επιχειρήσεων, την αναζωογόνηση της οικονομίας μετά από καταιγίδες και πλημμύρες, και η ανάκαμψη της οικονομικής ανάπτυξης αποτελεί σημαντικό θεμέλιο για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων από το Βιετνάμ.

Ο κ. Huynh Hoang Phuong πιστεύει ότι για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων, είναι απαραίτητο να αρθούν τα σημεία συμφόρησης και τα εμπόδια που τους εμποδίζουν να έχουν πρόσβαση στην αγορά, και ταυτόχρονα να υπάρχουν και άλλοι ελκυστικοί παράγοντες για «μάρκετινγκ». Πρόσφατα, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε εγκύκλιο που ορίζει ότι οι ξένοι επενδυτές δεν χρειάζεται να έχουν αρκετά χρήματα, αλλά μπορούν να αγοράσουν μετοχές.

Σύμφωνα με τον κ. Phuong, αυτό είναι ένα βήμα πιο κοντά για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ στην κάλυψη των απαιτήσεων αναβάθμισης σε αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell (διεθνής οργανισμός αξιολόγησης - PV). Μετά την αναβάθμιση, εκτιμάται ότι τα κεφάλαια από τα ETF funds θα μπορούσαν να φτάσουν τα δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, χωρίς να υπολογίζονται οι ροές κεφαλαίων από τα ενεργά funds. Επομένως, η συνέχιση της άρσης εμποδίων και η προώθηση της διαδικασίας αναβάθμισης της αγοράς εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική στρατηγική εάν θέλουμε να αυξήσουμε τις ροές ξένων κεφαλαίων στο Βιετνάμ.

Απαιτούνται νέες μετοχές για το χρηματιστήριο

Κοιτάζοντας πίσω στα δεδομένα, το 2017, οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν μια καθαρή αγορά ρεκόρ στην ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ, αξίας άνω των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, για μετοχές, ομόλογα και πιστοποιητικά αμοιβαίων κεφαλαίων - 8 φορές υψηλότερη από την καθαρή αξία αγοράς το 2016.

Οι καθαρές αγορές μεγάλης αξίας συνεχίστηκαν το 2018 και το 2019. Οι ειδικοί επεσήμαναν ότι αυτό ήταν αποτέλεσμα της απλούστευσης των επενδυτικών εγγράφων και διαδικασιών για τους ξένους επενδυτές· της προώθησης της αποεπένδυσης κρατικών κεφαλαίων σε επιχειρήσεις με δυνατότητες και καλά επιχειρηματικά αποτελέσματα, όπως η Sabeco, η Vinamilk...

Ο κ. Ho Sy Hoa, διευθυντής έρευνας και επενδυτικής συμβουλευτικής στην DNSE Securities, δήλωσε ότι εάν οι συναλλαγές των ξένων επενδυτών από το 2014 έως το 2016 έφτασαν μόνο τα 700 δισεκατομμύρια VND περίπου, τότε η κορύφωση των τελευταίων ετών έφτασε μερικές φορές τα 60.000 δισεκατομμύρια VND.

Εκτός από τους αντικειμενικούς παράγοντες που οφείλονται στις διαφορές επιτοκίων και στις απώλειες συναλλαγματικών ισοτιμιών, ο κ. Hoa αναγνώρισε ότι τα τελευταία χρόνια, ο αριθμός των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) και οι αξίες κεφαλαιοποίησης των IPO έχουν μειωθεί. «Οι επιχειρήσεις που σχεδιάζουν να κάνουν IPO διστάζουν να εισέλθουν στην αγορά λόγω των ασταθών συνθηκών», δήλωσε ο κ. Hoa.

Σύμφωνα με την έκθεση IPO της Deloitte για το 2023, στο Βιετνάμ, η πτωτική τάση των IPO αποδίδεται στην επίδραση της κλιμάκωσης των τιμών των καυσίμων, στην αυξανόμενη στενότητα στην κεφαλαιαγορά, ιδίως στην αγορά εταιρικών ομολόγων, η οποία δεν έχει ακόμη επιλύσει πολλά σημεία συμφόρησης.

Από την άλλη πλευρά, οι ρυθμιστικές αρχές υποστηρίζουν τη διαφάνεια των οικονομικών πληροφοριών, εφαρμόζοντας πολλά διεθνή πρότυπα, όπως τα πρότυπα χρηματοοικονομικής αναφοράς. Αυτό έχει βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο στη μείωση του αριθμού των εισηγμένων επιχειρήσεων.

Η απουσία νέων, ποιοτικών αγαθών είναι επίσης ένας από τους λόγους για τους οποίους ένας εκπρόσωπος ενός ξένου επενδυτικού ταμείου σχολίασε ότι η βιετναμέζικη αγορά «στερείται κάτι νέου και ελκυστικού».

Αντιθέτως, ο κ. Χόα πιστεύει επίσης ότι η χρηματοοικονομική τυποποίηση και διαφάνεια, αν και επηρεάζουν εν μέρει την ποσότητα, είναι θετικές μακροπρόθεσμα για την χρηματιστηριακή αγορά ειδικότερα, καθώς και για την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς γενικότερα.

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του τρέχοντος έτους, οι ξένοι επενδυτές πούλησαν καθαρά σχεδόν 65.000 δισεκατομμύρια VND (ισοδύναμα με 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) σε ολόκληρη την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Αυτό το ποσό είναι πολύ υψηλότερο από τις καθαρές πωλήσεις των 111,8 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ την ίδια περίοδο πέρυσι και υπερβαίνει την καθαρή αξία πωλήσεων για ολόκληρο το 2021 (62.400 δισεκατομμύρια VND).

Πηγή: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm