Los “tiburones” reducen las compras y el mercado del oro se vuelve más impredecible

La demanda interna de oro en el primer trimestre de 2025 aumentó un 46% en comparación con el cuarto trimestre de 2024. Foto: Duc Thanh

La demanda mundial de oro se desacelera, la demanda interna de oro cae desde su pico

El informe del Consejo Mundial del Oro (WGC) sobre las tendencias de la demanda de oro en el primer trimestre de 2025 muestra que la demanda trimestral total de oro (incluido el mercado extrabursátil - OTC) fue de 1.206 toneladas, un 1% más interanual, en el contexto de precios récord del oro, superando el umbral de los 3.000 USD/onza. Así, la demanda mundial de oro en el primer trimestre de 2025 se ha desacelerado en comparación con la tasa de crecimiento del primer trimestre de 2024 (subida del 3%).

En particular, el sector de los bancos centrales, fuerza impulsora del crecimiento del precio del oro en los últimos años, siguió siendo comprador neto, pero su demanda de oro en el primer trimestre de 2025 disminuyó un 21% en comparación con el mismo período del año pasado.

A nivel nacional, la demanda de oro en el primer trimestre de 2025 aumentó un 46% en comparación con el cuarto trimestre de 2024, pero disminuyó un 15% en comparación con el mismo período, en parte debido a la escasez de oferta, en parte porque en el primer trimestre de 2024, la demanda de oro en Vietnam fue la más alta en 10 años.

TS. Nguyen Tri Hieu, un experto económico , advirtió que los inversores deben ser cautelosos con el oro en este momento, porque no hay mucho margen para aumentos de precios y se encuentra en una situación en la que puede cambiar en cualquier momento. Además, la diferencia entre los precios nacionales y mundiales del oro ha alcanzado los 18 millones de VND/tael, lo que significa que los inversores tendrán que asumir muchos riesgos si los precios mundiales del oro se ajustan.

En las últimas semanas, el aumento de los precios del oro también se ha desacelerado. En el primer trimestre de 2025, la fuerza impulsora del crecimiento de la demanda mundial de oro será el fuerte aumento del flujo de efectivo hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro. La demanda total de inversión en ETF de oro al final del primer trimestre de 2025 aumentó a 552 toneladas, un 170% más interanual y alcanzando el nivel más alto desde el primer trimestre de 2022. Sin embargo, el flujo de efectivo hacia los ETF suele rotar muy rápidamente y en cualquier momento.

Respecto a la tendencia del mercado del oro en el futuro próximo, la Sra. Louise Street, analista senior de mercado de WGC, dijo que el panorama económico general aún es difícil de predecir. Esa incertidumbre podría impulsar los precios del oro, ya que los inversores siguen buscando en el oro un refugio seguro frente a instituciones e individuos.

Sin embargo, como el período de aplazamiento de impuestos de 90 días se está acortando, muchos analistas recomiendan que los inversores sean cautelosos ante el riesgo de que los precios del oro puedan "repuntar" si se reducen los riesgos comerciales y se alivia la guerra comercial. Si esta posibilidad se materializa, es muy probable que el oro mundial vuelva al rango de precios de los 3.000 USD/onza.

La oferta es escasa, la diferencia de precios es alta y la inversión en oro es cada vez más desventajosa.

A principios de esta semana, la diferencia entre los precios nacionales e internacionales del oro alcanzó los 19 millones de VND/tael, el nivel más alto hasta la fecha, incluso más alto que el momento anterior a que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) interviniera en el mercado del oro. En un informe reciente enviado a la Asamblea Nacional , el Gobernador del Banco Estatal de Vietnam admitió que la diferencia del precio del oro ha aumentado drásticamente nuevamente desde principios de abril de 2025 hasta ahora debido a tres razones principales.

En primer lugar, la expectativa de que los precios mundiales del oro seguirán aumentando en el contexto de las políticas arancelarias de la administración del presidente estadounidense Donald Trump, que se espera tengan un impacto negativo en la economía mundial; la impredecible trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed); tensos desarrollos geopolíticos mundiales; Podrían surgir shocks en los precios de las materias primas, que provoquen una mayor demanda de oro.

En segundo lugar, la oferta de lingotes de oro en el mercado no ha aumentado desde principios de 2025, el mercado de divisas y el mercado del oro son relativamente estables, por lo que desde principios de 2025, el Banco Estatal no ha tenido que intervenir en el mercado.

Además de las razones anteriores, no se puede descartar una tercera: algunas empresas e individuos aprovechan las fluctuaciones del mercado para especular, inflar los precios y obtener ganancias.

Sin embargo, el Banco Estatal considera que la evolución actual del mercado del oro aún no ha afectado a la gestión de la política monetaria.

De hecho, cuando los tipos de cambio y las tasas de interés están bajo presión como lo están ahora, la posibilidad de que el Banco Estatal sacrifique moneda extranjera para aumentar la oferta para el mercado del oro es poco probable, porque el oro no es un producto esencial.

En el contexto en el que el mercado del oro enfrenta muchos riesgos y la posibilidad de que el Banco Estatal intervenga en el mercado es muy baja, el Sr. Phan Dung Khanh, un experto financiero, recomienda que los inversores consideren el oro como un refugio seguro, en lugar de un canal de inversión. Los factores que apoyan el aumento del precio del oro se están debilitando y ciertamente no pueden mantener el rápido aumento como en el pasado. En el futuro inmediato, los precios del oro se mantendrán altos porque la economía mundial seguirá siendo inestable. Sin embargo, en esta etapa los inversores sólo deberían considerar el oro como un canal de almacenamiento, si surfean la ola será muy peligroso.

Fortalecimiento de la inspección del oro

El gobernador del Banco Estatal de Vietnam dijo que el mercado del oro en el futuro no será verdaderamente estable ni sostenible y que seguirá afectado por factores psicológicos y expectativas. El Banco Estatal continuará monitoreando de cerca la evolución del mercado de oro nacional e internacional, coordinará con las agencias relevantes para fortalecer la gestión y tomará medidas para estabilizar el mercado de oro dentro de su autoridad.

Para estabilizar de forma sostenible el mercado del oro, además de las soluciones del Banco Estatal, es necesaria la participación sincrónica de los ministerios, sucursales y localidades bajo la dirección del Gobierno y el Primer Ministro. Al mismo tiempo, coordinar con los ministerios y sucursales pertinentes para fortalecer la inspección y el examen de las actividades de las empresas comercializadoras de oro, tiendas, agentes de distribución y comercio de lingotes de oro y otras entidades que participan en el mercado.

Fuente: https://baodautu.vn/ca-map-giam-mua-thi-truong-vang-ngay-cang-kho-doan-d278847.html