¿Resulta preocupante que las acciones estén experimentando fuertes caídas a precios elevados?

Fuerte presión de venta

La bolsa tuvo una semana de mucha actividad y alta liquidez; lamentablemente, el descenso al final de la semana anuló casi todos los logros de las sesiones anteriores.

Durante la última sesión bursátil de la semana, ayer, una fuerte y decisiva presión vendedora en todo el mercado provocó que el VN-Index se desplomara desde su máximo a corto plazo de 1240 puntos, perdiendo casi 30 puntos y situándose cerca de los 1210. Todos los sectores cambiaron de color, excepto el de productos del mar, que intentó mantenerse en verde claro.

Lo más destacable es que la liquidez del mercado se ha disparado. En la Bolsa de Ho Chi Minh, el volumen de negociación superó los 1.300 millones de unidades, con un valor total de más de 1.200 millones de dólares antes de que el mercado entrara en la sesión de emparejamiento de órdenes ATC, el más alto desde finales de septiembre de 2023.

El mercado cerró la semana con una sesión negativa, en la que los inversores extranjeros también contribuyeron con ventas netas por un total cercano a los 800 mil millones de VND, principalmente en acciones de VPB y MWG. En total, las ventas netas de inversores extranjeros ascendieron a casi 1.510 mil millones de VND en ambas bolsas. En la Bolsa de Ho Chi Minh (HOSE), las ventas netas superaron los 1.470 mil millones de VND, mientras que en la Bolsa de Hanói (HNX) alcanzaron casi los 40 mil millones de VND.

La semana pasada, el mercado recibió información relevante, como la disminución del crecimiento del crédito a finales de enero de 2024 en un 0,6% con respecto a principios de 2023; y la decisión del Banco Estatal de mantener los tipos de interés operativos actuales, al menos durante el primer semestre de 2024. Durante la semana, la tendencia general más notable fue el flujo de caja hacia las acciones bancarias, lo que impulsó significativamente la liquidez y provocó un alza en muchas acciones, antes de que se produjera una presión de toma de beneficios en la última sesión.

Flujo de capital favorable para el mercado de valores

El mercado bursátil suele verse influenciado tanto por los flujos de caja como por los fundamentos. La interacción entre ambos factores podría generar diferentes reacciones en el mercado en 2024. En cuanto a los fundamentos que podrían afectarlo, dado que 2023 fue un año con numerosas medidas para ganar tiempo, a la espera de que los mercados inmobiliario y financiero volvieran a la normalidad , se prevé que dicha recuperación contribuya a que el sistema financiero evite grandes dificultades en 2024.

En un informe publicado recientemente por SSI Securities Company, los analistas de la compañía afirmaron que la recuperación económica probablemente se hará más evidente en la segunda mitad de 2024, con un aumento de las exportaciones gracias a la bajada de los tipos de interés mundiales y a un retorno gradual de la confianza del consumidor.

En el ámbito nacional, la atención principal seguirá centrada en la recuperación del sector inmobiliario, dado que las empresas necesitan resolver con celeridad los problemas legales de sus proyectos y los tipos de interés de los préstamos inmobiliarios se mantienen elevados. Si la liquidez en el mercado inmobiliario y en los bonos corporativos no se recupera rápidamente, la confianza del consumidor se verá afectada.

Los flujos de inversión, tanto minoristas como extranjeros, han sido favorables para el mercado bursátil este año, si bien los fundamentos siguen siendo motivo de preocupación, con varios factores a tener en cuenta. Se prevé que 2024 sea un año volátil, con una fuerte recuperación que probablemente se produzca poco después de una corrección significativa.

SSI Research considera que el valor razonable del índice VN a finales de 2024 es de 1300 puntos, si bien es posible que el mercado supere este umbral en algunos momentos del año. En cuanto a las tendencias de inversión para este año, el crecimiento de las ganancias será el principal motor para un aumento significativo de las acciones. Además, en un contexto de tasas de interés históricamente bajas, las altas rentabilidades por dividendo se están convirtiendo en un factor atractivo.

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