Experto de HSBC: Habrá un cambio en la dinámica de crecimiento

Se pronostica que el crecimiento del PIB en 2025 alcanzará el 6,5%, con un probable cambio leve en la contribución al crecimiento, con una caída de las exportaciones y un ligero aumento del consumo interno, según Frederic Neumann, economista jefe de Investigación Económica de Asia y el Pacífico del Banco HSBC, en una entrevista con Banking Times.

¿Cómo ve la evolución y las perspectivas económicas mundiales, especialmente en los mercados de Estados Unidos, Europa y China, los principales socios de Vietnam?

De hecho, ha habido muchos eventos durante el último año, desde tensiones geopolíticas , conflictos en el Medio Oriente, el continuo declive del mercado inmobiliario chino, el mercado en un momento dado habló repentinamente sobre el riesgo de una recesión en los Estados Unidos... Sin embargo, si observamos de cerca la economía global, las cosas en realidad están progresando sorprendentemente bien. Además, a pesar de todo lo que se habla sobre el riesgo de la desglobalización y los aranceles, el creciente proteccionismo comercial... la realidad es que el comercio global todavía está en un máximo histórico, actualmente no tenemos suficientes contenedores a nivel mundial para transportar todos los bienes que necesitan ser transportados... Por lo tanto, se puede decir que, en muchos sentidos, la economía global ha demostrado ser mucho más resiliente de lo que la gente esperaba, por supuesto, eso no significa que no haya riesgos. El año pasado, el PIB mundial creció alrededor del 2,7%. Esta es también la tasa de crecimiento que pronosticamos para este año y también pronosticamos un crecimiento a una tasa similar (2,6%) para el próximo año.

En la economía estadounidense, incluso en julio y agosto, existía la preocupación de un aterrizaje brusco, es decir, una recesión inminente. Sin embargo, al analizar diversos indicadores en EE. UU., especialmente el hecho de que el gasto del consumidor se ha mantenido bastante estable (representa el 70 % de la actividad económica estadounidense y es el verdadero motor de la economía estadounidense, así como del comercio y la economía mundial en este momento), se sugiere que la economía estadounidense no se enfrenta realmente a un aterrizaje brusco, aunque podría experimentar una desaceleración. Pronosticamos un crecimiento del PIB estadounidense del 2,7 % este año.

En Europa, el panorama es, de hecho, algo más desalentador que en EE. UU., y con la manufactura ya en contracción (el PMI manufacturero se ha contraído considerablemente, lo que indica un riesgo de contracción en el índice de servicios), el débil crecimiento de las ventas minoristas (que, ajustado a la inflación, de hecho están disminuyendo)… la debilidad podría ser más generalizada. Pronosticamos un crecimiento del PIB de la eurozona del 0,7 % este año. En China, a pesar de la implementación de importantes paquetes de estímulo, aún existen algunos desafíos, en particular los estructurales y las dificultades en el mercado inmobiliario. Pronosticamos un crecimiento del PIB de China del 4,9 % este año.

Recientemente, HSBC es una de las organizaciones que ha aumentado considerablemente la previsión de crecimiento del PIB de Vietnam para 2024, al 7,0 %. ¿En qué se basa este aumento, señor?

El aumento del pronóstico de crecimiento del PIB de Vietnam para 2024 al 7,0% subraya la sólida recuperación de la economía en el tercer trimestre. El crecimiento del PIB del 7,4% en el tercer trimestre superó con creces nuestra previsión del 6,2% y se debió principalmente al crecimiento positivo de la producción industrial y las exportaciones. Además, los indicadores de recuperación en el sector servicios, especialmente el financiero y el inmobiliario, también son señales positivas. El gobierno ha implementado rápidamente medidas de apoyo para las zonas afectadas por desastres naturales, lo que contribuye a fortalecer la confianza en la estabilidad económica.

Además, la inflación ha estado disminuyendo, con un aumento interanual en septiembre de tan solo el 2,6 %, lo que ha permitido al SBV mantener su política monetaria actual para impulsar el crecimiento. Estos factores han sentado una base sólida para un crecimiento más sólido en 2024, lo que ha ayudado a Vietnam a consolidar su posición como líder del crecimiento de la ASEAN.

¿Cuál es su pronóstico para la decisión de la Fed en su reunión de política monetaria en noviembre y qué impacto tendrá esto en Vietnam?

Creo que el mercado tiene una probabilidad bastante alta de que la Fed recorte las tasas en otros 50 puntos básicos antes de fin de año, probablemente en dos recortes de 25 puntos básicos. Mi caso base es un recorte de un cuarto de punto en noviembre, pero también es posible que la Fed no quiera hacer movimientos tan cerca de las elecciones (es decir, ningún recorte en la reunión de noviembre). Si la Fed no recorta en noviembre y luego recorta 50 puntos básicos en diciembre, eso sería un ajuste táctico. La pregunta más importante para nosotros es ¿hasta dónde recortará la Fed en 2025? No hay una respuesta definitiva, pero la expectativa del mercado hace dos meses de una fuerte flexibilización de la Fed (12 recortes en los próximos 18 meses) ya no es correcta. Probablemente veremos a la Fed recortar un poco más y luego asentarse en un estado más estable el próximo año.

Si la Fed no recorta los tipos de interés tanto como se espera, esto demuestra que la economía estadounidense es bastante sólida, lo que significa que las exportaciones no se verán afectadas negativamente. Por lo tanto, el impacto en Vietnam provendrá más del ámbito interno. Si la Fed no recorta los tipos de interés de forma significativa, se mantendrá la tendencia de apreciación del dólar estadounidense frente a otras monedas, incluido el VND. Esto reduce aún más el margen de maniobra del Banco de Vietnam para recortar aún más los tipos de interés. Además, la presión inflacionaria persiste, por lo que no hay motivo para recortar drásticamente los tipos de interés. En tal escenario, no creemos que el Banco de Vietnam recorte los tipos de interés y que el tipo de interés oficial del 4,5 % se mantenga hasta finales de 2025.

En su opinión, ¿qué cambios notables habrá en el próximo tiempo?

En nuestra previsión de crecimiento del 7% para el año, en realidad esperamos que el crecimiento se desacelere ligeramente en el cuarto trimestre. Por lo tanto, esperamos que el crecimiento se mantenga estable en comparación con el tercer trimestre, alcanzando el 7,4% interanual, debido a un factor clave: la demanda interna, como las ventas minoristas, que, aunque se están recuperando, aún son inferiores a la tendencia prepandemia.

Con base en el crecimiento positivo en 2024, pronosticamos un crecimiento del PIB del 6,5 % para 2025. Sin embargo, dentro de ese período, es probable que observemos un ligero cambio en el crecimiento, con una ligera caída de las exportaciones y un ligero aumento de la demanda interna. Creemos que las dificultades para el consumo interno se suavizarán. Por ejemplo, en el mercado inmobiliario, creemos que ha tocado fondo, tras haber superado el período de ajuste más difícil, en el que hay indicios de que los inversores extranjeros buscan oportunidades en el sector. Puede que el mercado aún no crezca con fuerza, pero al menos cuando se estabilice, impulsará ligeramente el consumo interno. Además, promover la ejecución de proyectos de infraestructura también es un motor de crecimiento.

¡Gracias!

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/chuyen-gia-hsbc-se-co-su-chuyen-dich-trong-dong-luc-tang-truong-157016.html