El caos financiero autogenerado de Alemania

Alemania es conocida por su prudencia financiera, pero en las últimas dos semanas se ha visto sumida en una extraña crisis financiera, según The Economist.

Alemania mantiene un control muy estricto sobre la deuda pública, motivo de orgullo nacional que refleja su disciplina fiscal. Una disposición constitucional establece límites específicos, a menudo denominados "freno de la deuda". Este mecanismo limita el déficit presupuestario a un máximo del 0,35 % del PIB.

Y en el centro de la reciente agitación se encontraba la elusión por parte del gobierno de las regulaciones para frenar la deuda mediante una serie de fondos especiales. Reasignaron el presupuesto no utilizado de la pandemia al fondo para el cambio climático, pero fueron "reprendidos".

En consecuencia, el 15 de noviembre, el Tribunal Constitucional alemán dictaminó que asignar 60.000 millones de euros (66.000 millones de dólares), equivalentes al 1,5% del PIB, al gasto climático era inconstitucional y ponía en peligro toda la financiación.

El fallo causó revuelo en el ámbito político. Mientras los legisladores se apresuraban a cerrar las lagunas financieras, los miembros de la coalición gobernante se enzarzaban en acalorados debates, y la oposición también estaba dividida.

El ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, habla ante el Parlamento alemán el 16 de noviembre. Foto: DPA

El ministro de Finanzas, Christian Lindner, afirmó que Alemania se enfrenta a un déficit presupuestario de 17 000 millones de euros (18 660 millones de dólares) para el próximo año tras la sentencia. «A modo de comparación, el presupuesto federal total es de 450 000 millones de euros», añadió.

No hay una fecha específica para la finalización del presupuesto de 2024, según un portavoz del gobierno alemán. El plan podría completarse antes de Navidad o podría tener que esperar hasta enero del próximo año. "No actuamos con intención ni descuido. Pero, sin duda, este es un momento extremadamente difícil y embarazoso para un gobierno", añadió el ministro Lindner.

El 28 de noviembre, el primer ministro Olaf Scholz prometió en la Cámara de los Comunes que encontraría soluciones. El gobierno introduciría una disposición de emergencia para garantizar la aprobación legal del gasto de 2023, pero no se explicó de dónde provendría el dinero para el año siguiente.

Debido a su obsesión con la deuda pública y los estrictos controles regulatorios, la mayor economía de Alemania actualmente no puede estimular la demanda interna, financiar su transición energética ni alcanzar sus objetivos geopolíticos , según The Economist . Por ejemplo, a menos que Alemania dé ejemplo, es poco probable que otros países europeos proporcionen más ayuda a Ucrania.

Lo curioso es que la crisis financiera no tiene nada que ver con la economía alemana. De hecho, el país debería ser la envidia de otras naciones ricas, ya que aún tiene mucho margen para endeudarse si así lo desea.

De arriba a abajo, la relación deuda pública/PIB de EE. UU., Francia, Reino Unido y Alemania. Gráfico: The Economist

La deuda pública alemana representa tan solo el 65% del PIB, en comparación con el promedio de la OCDE, que es del 90% para la mayoría de los países ricos. La inversión es un claro ejemplo del rezago alemán respecto a muchos otros países. Tras décadas de abandono, la infraestructura alemana necesita urgentemente una reforma.

Ante las fuertes demandas de gasto económico, pero con obstáculos políticos y legales, Scholz tuvo que encontrar varias maneras de afrontarlo. La primera fue revisar el gasto y recortar gastos innecesarios. Años de prosperidad habían llevado a gobiernos anteriores a subsidiar generosamente las pensiones y la atención médica. Recortarlos sería difícil, pero necesario.

El siguiente paso fue encontrar maneras de proteger el gasto de inversión. Inmediatamente después del estallido del conflicto en Ucrania en 2022, el gobierno movilizó 100 000 millones de euros para las fuerzas armadas a fin de compensar años de subinversión y presionó para que se aprobaran enmiendas constitucionales que separaran ese compromiso de las disposiciones relacionadas con el «freno de la deuda».

Mientras tanto, Scholz creó un fondo para invertir en infraestructura y cambio climático, financiado con deuda a largo plazo. Esto requirió el voto mayoritario de ambas cámaras del parlamento para su aprobación, una hazaña que su coalición gobernante por sí sola no habría podido lograr.

Necesitaba el apoyo del mayor partido de la oposición, la Unión Demócrata Cristiana (CDU). La CDU fue el principal partido que lideró la coalición gobernante entre 2005 y 2021 y fue el principal artífice de la reducción de la deuda bajo el liderazgo de Angela Merkel. Si volvieran al poder, también tendrían dificultades para implementar sus planes de inversión, por lo que cooperar con Scholz sería beneficioso a largo plazo.

Hasta la fecha, la crisis presupuestaria de Alemania está dando un nuevo impulso a la reforma de los límites de deuda impuestos constitucionalmente, ya que la desesperada necesidad de inversión ha eclipsado las obsesiones políticas anteriores con la política fiscal.

La política Katja Mast, del Partido Socialdemócrata del primer ministro Olaf Scholz, apoya la suspensión del freno constitucional a la deuda mediante la declaración del estado de emergencia. «El SPD cree encontrar una razón legítima», declaró. Las razones esgrimidas para el estado de emergencia son la guerra en Ucrania y el coste de la neutralidad de carbono para la economía, además de mantener la cohesión social.

Por el contrario, Lindner, de línea dura, y sus correligionarios demócratas liberales, firmes defensores de la disciplina fiscal, se oponen a levantar los límites a los nuevos préstamos. «Me preocupa que, si declaramos una emergencia por eventos como este y lo hacemos año tras año, no nos daremos cuenta de que, en algún momento, la emergencia se convertirá en una nueva, lamentable y deplorable normalidad», declaró.

Según The Economist , la reputación de prudencia de Alemania no se debe a la reducción de la deuda, sino a años de sólido crecimiento que impulsaron la recaudación fiscal, contribuyendo así a la reducción del déficit. Si bien los alemanes valoran las normas, reducir la deuda antes de alcanzar el nivel actual de crecimiento sería autodestructivo. En cambio, principios como la sostenibilidad de la deuda deberían consagrarse en la Constitución, dejando la limitación del déficit en manos de los políticos electos.

Phiên An ( según The Economist, Reuters )

Enlace de origen: https://vnexpress.net/con-hon-loan-tai-chinh-tu-tao-cua-duc-4683544.html