Flujo de efectivo hacia acciones cerca de su mínimo en tres años: ¿Vacaciones anticipadas del Tet o algo más?

El flujo de caja hacia el mercado bursátil se ha reducido en las últimas sesiones. Además del factor estacional debido a la proximidad de la festividad del Tet, se han señalado muchas otras razones que afectan la liquidez.

La liquidez del mercado bursátil es lenta a medida que se acerca el Tet - Foto: QUANG DINH

Al cierre de la sesión del 9 de enero, el VN-Index registró una ligera disminución, pero la liquidez solo superó los 6.600 billones de VND, el nivel más bajo de los últimos tres años. En la sesión matutina de esta mañana (10 de enero), HoSE también registró solo más de 3.500 billones de VND.

Además de los factores estacionales, como la liquidez del mercado cerca del Año Nuevo Lunar, que suele ser baja porque los inversores se centran más en la festividad, los expertos también señalaron muchas otras razones.

Los inversores extranjeros retiran dinero y el flujo de caja interno se dispersa cuando las tasas de interés son más altas

Según los expertos de SGI Capital, a diferencia del contexto de principios de 2024, el mercado de valores vietnamita entrará en 2025 con condiciones menos favorables, ya que dos fuerzas impulsoras importantes, el flujo de caja y el crecimiento corporativo interno, muestran signos de debilitamiento significativo.

En un contexto en el que la política monetaria laxa se está quedando sin margen de maniobra, el plan de crecimiento del crédito del 16% del Banco Estatal para 2025 exige que el sistema bancario movilice una cantidad de capital correspondientemente grande.

Esto podría provocar que las tasas de interés aumenten más de lo esperado y afectar negativamente el flujo de caja interno en el mercado de valores, que se ha secado después de las ventas netas de inversores extranjeros y las emisiones de empresas que cotizan en bolsa, dijeron analistas de SGI Capital.

Normalmente, los períodos de flexibilización monetaria siempre presencian fuertes flujos de efectivo interno hacia el mercado de valores e incluso superan la oferta extranjera para mantener un impulso positivo en el mercado.

Sin embargo, cuando pasa el período de flexibilización, las tasas de interés aumentan nuevamente, el flujo de efectivo interno se debilita, lo que hace que la liquidez disminuya, el riesgo de caída de precios aumentará si los inversores extranjeros continúan vendiendo netamente o hay eventos que causan un aumento repentino en la oferta, SGI Capital explica con más detalle la historia de la liquidez.

No solo SGI Capital, la mayoría de los analistas ven la principal preocupación del mercado de valores vietnamita en 2024 y 2025 como la presión vendedora neta de los inversores extranjeros.

El récord de ventas netas del año pasado de más de 94 billones de VND impidió que el VN-Index superara la marca de 1.300 puntos, a pesar de que el flujo de caja interno participó fuertemente y absorbió bien esta oferta.

Recientemente, Vietnam ha sido un mercado con fuertes ventas netas en los últimos 4/5 años, con la mayor tasa de ventas de la región cuando se calcula en base a la capitalización o el valor total en manos de inversores extranjeros.

Hay muchos otros factores positivos.

Desde una perspectiva más optimista, Mirae Asset Vietnam Securities cree que el mercado de valores vietnamita está en la etapa adecuada para acumular inversiones a valoraciones atractivas.

El análisis del ciclo del mercado sugiere que la tendencia alcista del mercado de valores continuará, según Mirae Asset Vietnam.

El departamento de análisis de esta compañía de valores con inversión extranjera también señaló que la atractiva valoración del mercado se determina con base en dos factores: la baja valoración P/E en comparación con el promedio histórico y las perspectivas de crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa.

"Cabe destacar que las dificultades que enfrentó el mercado en 2024 se resolverán en 2025", afirmó un experto de Mirae Asset Vietnam Securities.

Mientras tanto, se espera que la política monetaria se mantenga flexible, apoyando el logro de los objetivos de crecimiento económico .

Sin embargo, Mirae Asset Vietnam Securities no niega que el principal riesgo para esta expectativa es la presión devaluatoria del VND frente al USD.

Sin embargo, en términos del contexto económico, el Gobierno se fija un objetivo ambicioso de mantener un alto crecimiento económico para el período 2025-2030.

El gobierno también está proponiendo activamente objetivos y soluciones para desarrollar el mercado de valores vietnamita, mejorando la posición internacional de Vietnam para atraer flujos de capital de inversión indirecta, dijeron los expertos de Mirae Asset.

Fuente: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm