FiinRatings elevó la calificación crediticia de F88 a "BBB", con perspectiva estable.

Según FiinRatings, la movilización de capital y la liquidez de F88 han mejorado significativamente de forma gradual en comparación con los periodos de calificación crediticia anteriores, gracias a la diversificación efectiva de sus fuentes de financiamiento (bonos privados y públicos, cooperación con fondos internacionales e instituciones financieras nacionales). El costo promedio del capital disminuyó al 14,7 % en el primer semestre de 2025 (15,6 % en 2024), debido a tasas de interés más favorables y a una drástica reducción de los costos de cobertura al 0,8 % (desde el 2-3 % anterior).

Los resultados de la calificación crediticia también reflejan el liderazgo continuo de F88 en préstamos alternativos, junto con una buena rentabilidad y calidad de activos.

En los primeros nueve meses del año, las ganancias antes de impuestos de F88 se duplicaron, alcanzando los 603 mil millones de VND, lo que representa el 90% del plan anual (673 mil millones de VND). La rentabilidad sobre el capital (ROE) de la compañía aumentó considerablemente, pasando del 28,3% en el mismo periodo del año anterior al 43% en el tercer trimestre de 2025. Las ganancias por acción (EPS) alcanzaron los 77.704 VND, lo que equivale a una relación precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 13 veces.

Actualmente, F88 ha ampliado su escala a 896 tiendas en todo el país, ha ampliado la cooperación con muchos socios estratégicos y ha invertido fuertemente en tecnología para aumentar el acceso y convertir a los clientes de "offline" a "online", ampliando así su cobertura de mercado.

Actualmente, F88 se ha expandido a 896 tiendas en todo el país.

A diferencia de los bancos que pueden movilizarse a partir de los depósitos de los clientes, la principal fuente de capital operativo de F88 proviene del capital propio y la deuda (movilizada de organizaciones internacionales, instituciones financieras nacionales y emisión de bonos).

En el que la proporción de deuda representa entre el 60% y el 65% del capital total y el patrimonio entre el 35% y el 40% dependiendo de cada período, lo que corresponde a una relación deuda/patrimonio de entre 1,53 y 1,68 veces.

Relación Deuda/Capital de F88 desde el tercer trimestre de 2024 hasta el tercer trimestre de 2025 .

En los primeros nueve meses de 2025, F88 marcó un hito al lograr un nuevo acuerdo con Lendable para obtener un préstamo de 30 millones de dólares (equivalentes a 780 mil millones de VND) a un plazo de dos a tres años. Este es el mayor préstamo que esta institución financiera internacional con sede en Londres ha otorgado a una empresa financiera en Vietnam. Tras esta operación, el total de fondos que F88 ha obtenido de Lendable asciende a casi 70 millones de dólares.

Anteriormente, F88 movilizó miles de miles de millones de VND de organizaciones internacionales y registró préstamos pendientes por valor de 2.487 billones de VND, principalmente de Puma Asia, Lendable, Indo-Pacific Liquidity Facility y Lion Asia (a finales de septiembre de 2025).

En lo que respecta a las actividades de emisión de bonos, F88 también es una figura "reputada" al haber completado el anuncio de información sobre 7 emisiones desde principios de 2025 con un valor total de 700 mil millones de VND, aumentando así la cantidad de capital movilizado por F88 (incluidos los préstamos de instituciones financieras y la emisión de bonos) en un 19% en comparación con el comienzo del año, hasta alcanzar los 3.448 mil millones de VND.

Emisiones de bonos de F88 anunciadas por CBond desde principios de año (Unidad: miles de millones de VND) (Fuente: CBond)

FiinRatings también destacó que F88 está preparando un plan para emitir bonos públicos en 2026.

Cabe destacar que esta forma de emisión de bonos públicos puede considerarse una mejora para la norma F88, ya que exige el cumplimiento de regulaciones más estrictas para proteger los intereses de los inversores. Las mayores exigencias para la emisión de bonos al público implican que las empresas deben demostrar una sólida capacidad financiera y cumplir rigurosamente con la normativa. Sin embargo, a cambio, amplía significativamente la capacidad de movilizar capital del mercado público, los bonos gozan de mayor liquidez y mejoran la reputación de las empresas en el mercado.

Estos factores han ayudado a F88 a mantener una fuente de capital estable para sus operaciones, garantizando una sólida base de liquidez. Según la evaluación de FiinRatings, F88 mantiene una estrategia flexible de utilizar capital a largo plazo para préstamos a corto plazo, lo que contribuye a optimizar la eficiencia del capital y garantizar la seguridad de la liquidez. La compañía también mantiene una reserva de liquidez del 2% del total de activos del año anterior para aumentar su capacidad de respuesta ante las fluctuaciones del mercado y respaldar la gestión de riesgos.

Según el informe de resultados de F88, la cartera de préstamos pendientes de la compañía aumentó considerablemente un 40% con respecto al inicio del año, alcanzando los 6.413 billones de VND. Además, se está implementando una estrategia para diversificar las fuentes de ingresos, combinando el sector asegurador con los servicios financieros.

Se puede observar que la mejora de la calificación crediticia de F88 es el resultado de un proceso de transparencia, una operación eficaz y la construcción de una sólida reputación para F88... Dada la naturaleza específica de su negocio, el problema de las necesidades de capital siempre está presente y esta es una base favorable que ayuda a F88 a seguir movilizando capital a través del canal de bonos y a avanzar hacia un mejor costo de capital gracias a una calificación crediticia más alta.

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