Fed: EE.UU. enfrenta una encrucijada, riesgos laborales pesan sobre la inflación

VTV.vn - Según el presidente de la Reserva Federal, Powell, la economía estadounidense se debate entre los riesgos de inflación y empleo. La Reserva Federal se inclina por una política monetaria más flexible, lo que refuerza las expectativas de recortes de tasas de interés para impulsar el crecimiento.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. Foto: AFP

Equilibrar la doble función: los riesgos laborales están aumentando

En un discurso inaugural ante la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE), el presidente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Jerome Powell, pintó un panorama económico complejo, describiendo la economía como enfrentada a un dilema, atrapada entre dos objetivos conflictivos en el doble mandato de la Fed: contener la inflación y mantener estable el mercado laboral.

El Sr. Powell enfatizó que, si bien la inflación ha disminuido drásticamente desde su máximo de 2022, especialmente el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente, se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed. Sin embargo, señaló que la principal presión y el mayor riesgo ahora se está trasladando al mercado laboral, ya que el crecimiento del empleo muestra claras señales de desaceleración.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que la economía estadounidense se encuentra en una situación crítica entre las altas presiones inflacionarias y el riesgo de un debilitamiento del mercado laboral. Si bien la Reserva Federal sigue priorizando el control de precios, se inclina por una política monetaria más flexible, lo que refuerza las expectativas de recortes de tasas de interés en las próximas reuniones para impulsar el crecimiento y el empleo.

“Los riesgos inflacionarios a corto plazo siguen inclinados al alza, pero los riesgos laborales están inclinados a la baja. Esta es una situación muy compleja”, declaró el Sr. Powell. Enfatizó que este tira y afloja obliga a la Fed a buscar un equilibrio delicado, una vía que describió como “libre de riesgos”. Si la Fed relaja la política monetaria demasiado rápido, la inflación podría repuntar; pero si se mantiene ajustada durante demasiado tiempo, el mercado laboral podría debilitarse, perjudicando el crecimiento y el empleo.

Las señales de flexibilización de la política monetaria refuerzan las expectativas de recortes

Si bien Powell no se comprometió específicamente con el momento del próximo recorte de tasas, sus comentarios reforzaron las expectativas de que la Fed continuaría reduciéndolas gradualmente. Reiteró una opinión expresada en la reunión de septiembre, cuando la Fed recortó por primera vez: que el aumento de los riesgos para el empleo ha modificado el balance de riesgos de la política monetaria de la Fed.

Datos recientes muestran que el ritmo de contratación se ha desacelerado significativamente y, si bien la tasa de desempleo se mantiene baja, muestra una ligera tendencia al alza, señal de que el mercado laboral se está enfriando. Esta falta de dinamismo ha llevado a la Fed a considerar seriamente la posibilidad de flexibilizar su política monetaria.

Los economistas de Wall Street analizaron rápidamente el mensaje. "Si bien había pocas dudas de que la Fed se encaminaba a un recorte de tasas en su próxima reunión, los comentarios de Powell de hoy confirmaron contundentemente esa expectativa", declaró Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. de JPMorgan Chase. Los mercados ahora prevén dos recortes de tasas más este año, ya que los inversores esperan claridad del banco central.

Debate sobre la compra de activos y futuras estrategias de reequilibrio

Además de sus comentarios sobre la política monetaria actual, el Sr. Powell también dedicó parte de su discurso a revisar el programa masivo de compra de activos (bonos y valores) durante la pandemia de COVID-19. Esta política ha sido criticada por ser demasiado prolongada, lo que contribuyó a una inflación elevada posteriormente.

El Sr. Powell defendió la decisión de la Fed, argumentando que las medidas eran necesarias para proteger la economía de una recesión más profunda y evitar un colapso del mercado de bonos del Tesoro. Pero también hizo una confesión histórica: en retrospectiva, la Fed "podría, y probablemente debería, haber dejado de comprar activos antes". Aun así, argumentó que es poco probable que una suspensión temprana altere fundamentalmente la trayectoria de la inflación posterior a la COVID-19.

Visión de mercado y futuro

Inmediatamente después del discurso, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron levemente, lo que refleja las expectativas del mercado de que la Fed se está acercando a una fase de flexibilización de la política monetaria.

Algunos economistas afirman que la economía estadounidense se ve afectada por múltiples fuerzas opuestas, desde tensiones comerciales y aranceles hasta cambios en las políticas migratorias que frenan el crecimiento de la fuerza laboral, lo que complica más que nunca la labor de la Reserva Federal. La flexibilidad, los datos reales y la capacidad de equilibrar los riesgos son clave.

Al final de su discurso, el Sr. Powell reafirmó su filosofía operativa: «Basaremos nuestra política monetaria en la evolución real de las perspectivas económicas y el balance de riesgos, en lugar de seguir una trayectoria predeterminada». Este mensaje reafirma que la Fed no se sujetará a ninguna hoja de ruta, sino que dependerá completamente de los próximos datos macroeconómicos, especialmente los informes sobre el mercado laboral y la inflación, para decidir el siguiente paso.

Fuente: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm