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| Foto ilustrativa (Foto: HNX) |
Desde septiembre de 2018, Vietnam ha estado en lista de espera para ser considerado como mercado emergente por FTSE Russell (una compañía independiente que crea índices para los mercados financieros globales, propiedad de la Bolsa de Valores de Londres). Sin embargo, a lo largo de los años, varios criterios importantes no se han cumplido en su totalidad, lo que ha dificultado el proceso de mejora. Uno de estos criterios es el "Ciclo de Entrega (DvP)", que actualmente está clasificado como "Restringido" por FTSE Russell. El mercado de valores vietnamita está realizando comprobaciones previas a la negociación para garantizar que los inversores tengan fondos suficientes en sus cuentas antes de operar, a fin de evitar operaciones fallidas. Sin embargo, esto no cumple con los requisitos de la gestión de riesgos de las transacciones estándar internacionales.
Por otro lado, FTSE Russell también comentó que el proceso de apertura de cuentas para inversores extranjeros en Vietnam aún presenta muchos trámites complejos, lo que lo hace más largo que en otros mercados. Para promover la actualización, Vietnam necesita mejorar aún más este proceso, creando condiciones favorables para que los inversores internacionales accedan al mercado.
Uno de los aspectos más destacados del informe de FTSE Russell es el reconocimiento de la mejora en el modelo de pago sin prefinanciación, que se ha ajustado y aplicado mediante la Circular 68/2024/TT-BTC, emitida el 18 de septiembre de 2024 por el Ministerio de Finanzas . Esta Circular elimina el requisito de que los inversores institucionales extranjeros cuenten con fondos suficientes antes de realizar una compra, un cambio importante para reducir las barreras a la participación de los inversores extranjeros en el mercado bursátil vietnamita.
Además, la Circular 68 también actualiza numerosas regulaciones nuevas relacionadas con la negociación, el pago y la compensación de valores, las operaciones de las sociedades de valores y los requisitos de divulgación de información. Estos cambios no solo ayudan al mercado bursátil vietnamita a aproximarse a los estándares internacionales, sino que también contribuyen a mejorar la liquidez, creando condiciones favorables para las transacciones transfronterizas.
FTSE Russell valora especialmente la estrecha coordinación entre los reguladores vietnamitas, incluida la Comisión Estatal de Valores (SSC), y los participantes del mercado, en la implementación de este nuevo modelo de liquidación. Esto se considera un paso importante para mejorar los criterios faltantes, sentando las bases para una actualización próximamente.
El informe FTSE Russell también destacó la determinación del Gobierno vietnamita de mejorar su mercado de valores al estatus de mercado emergente para 2025. El Primer Ministro se comprometió específicamente a que Vietnam eliminaría las barreras para cumplir con los criterios de FTSE, incluyendo la simplificación del proceso de apertura de cuentas para inversores extranjeros y la facilitación de las transacciones de valores.
Desde febrero de 2023, el Primer Ministro ha reafirmado este compromiso y ha solicitado a las agencias de gestión que completen con prontitud la normativa legal, modifiquen los procedimientos pertinentes y eliminen las barreras administrativas innecesarias. El Gobierno también está revisando los límites a la propiedad extranjera en varios sectores empresariales importantes, con el objetivo de atraer más flujos de inversión internacional al mercado vietnamita.
A pesar de las medidas implementadas, FTSE Russell señaló que, para alcanzar el objetivo de modernización para 2025, Vietnam debe mantener el ritmo de las reformas y mejorar el entorno empresarial. Es necesario emitir con prontitud y claridad regulaciones detalladas sobre pagos y compensación, especialmente las relacionadas con la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC). Esto contribuirá a garantizar la transparencia y la aplicabilidad de las nuevas regulaciones.
FTSE Russell también recomienda que Vietnam mantenga un mayor diálogo con la comunidad inversora internacional para garantizar que las nuevas regulaciones se comprendan bien y se ajusten a las necesidades de los inversores. Esto no solo contribuirá a aumentar la confianza del mercado, sino que también impulsará el proceso de actualización en el futuro próximo.
Según SSI Research, si Vietnam se convierte en un mercado emergente secundario, el flujo de capital proveniente de ETFs hacia Vietnam podría alcanzar los 1.700 millones de dólares, sin mencionar el flujo de capital proveniente de fondos de inversión activos. FTSE Russell estima que el total de activos bajo gestión de fondos activos es cinco veces mayor que el de ETFs, lo que representa una gran oportunidad para que el mercado bursátil vietnamita atraiga capital de inversión.
Sin embargo, FTSE Russell también enfatizó que es necesario hacer cambios rápidamente y decisivamente, especialmente para finalizar las regulaciones legales e implementar la hoja de ruta para implementar el modelo de no prefinanciamiento.
Vietnam se encuentra en una etapa crucial de la reforma de su mercado bursátil, con el objetivo de ascender a la categoría de mercado emergente secundario para 2025. FTSE Russell ha valorado muy positivamente los esfuerzos recientes, en particular la implementación del modelo de liquidación sin prefinanciación y la normativa relacionada. Sin embargo, para lograr este objetivo, Vietnam debe seguir impulsando reformas, simplificar los trámites administrativos y mejorar la transparencia del mercado bursátil.
Se espera que FTSE Russell actualice la situación de Vietnam en la revisión de mitad de período en marzo de 2025, lo que marca un paso importante en el proceso de actualización del mercado de valores de Vietnam.
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Fuente: https://dangcongsan.vn/kinh-te/ftse-russell-tiep-tuc-giu-viet-nam-trong-danh-sach-xem-xet-nang-hang-680125.html
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