HSBC: El tipo de cambio USD/VND está bajo presión alcista en el primer trimestre

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Los expertos de HSBC Vietnam predicen que el tipo de cambio enfrentará presiones al alza en el primer trimestre, pero mejorará en la segunda mitad de 2024.

Desde principios de mes, el precio de venta del dólar estadounidense ha aumentado entre 130 y 170 VND en los bancos comerciales. Según la Oficina General de Estadística, el índice de precios del dólar estadounidense aumentó un 0,52 % en enero con respecto a diciembre de 2023 y un 3,69 % con respecto al mismo período del año anterior.

En el mercado libre, a principios de la semana pasada (22 de enero), el precio del USD superó los 25.000 VND por primera vez desde octubre de 2022 y actualmente todavía se vende por encima de este nivel.

Según Ngo Dang Khoa, director de divisas, mercados de capitales y servicios de valores de HSBC Vietnam, hay dos razones por las que el dólar estadounidense se fortaleció en enero de 2024.

En primer lugar, las recientes señales positivas del mercado laboral y la economía de Estados Unidos, junto con las declaraciones de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que indican que seguirán actuando en función de los datos reales, han llevado al mercado a reducir gradualmente las expectativas de que el FOMC pronto baje la tasa de interés de referencia.

Este desarrollo provocó un ligero aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense, lo que propició que el dólar estadounidense recuperara su fortaleza en los mercados internacionales. El índice del dólar (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de otras divisas, se mantiene actualmente por encima de 103. Esta es una de las razones fundamentales por las que las monedas locales en Asia, incluyendo Vietnam, se han debilitado frente al dólar.

Contando dólares estadounidenses en un banco comercial la mañana del 14 de noviembre de 2022. Foto: Thanh Tung — Contando dólares estadounidenses en un banco comercial la mañana del 14 de noviembre de 2022. Foto: *Thanh Tung*

Además, el alto diferencial de tasas de interés, junto con un exceso relativamente de liquidez en dongs vietnamitas incluso antes del Año Nuevo Lunar, también contribuyó al rápido aumento del tipo de cambio en las primeras semanas de 2024. El Sr. Khoa predijo que el tipo de cambio USD/VND permanecería bajo presión alcista este trimestre por cuatro razones.

En primer lugar, es probable que las diferencias en la política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Estatal de Vietnam se mantengan amplias. Las prioridades políticas de Vietnam se centran actualmente en impulsar el crecimiento, a diferencia de Estados Unidos, donde es probable que la Reserva Federal mantenga el ajuste monetario incluso cuando la economía crece más rápido de lo previsto y la inflación subyacente se desacelera lentamente.

En segundo lugar, es probable que la liquidez del VND en el mercado interbancario se mantenga en un buen nivel debido a la falta de cambios significativos en el crecimiento del crédito y el ritmo de desembolso de la inversión pública, al menos en el primer trimestre.

En tercer lugar, si bien el superávit comercial y la inversión extranjera directa (IED) de Vietnam podrían mantenerse elevados, algunos cambios geopolíticos globales y regionales podrían tener un impacto relativamente negativo en el VND. Finalmente, se espera que el dólar estadounidense mantenga su fortaleza en los primeros meses del año, mientras que el yuan continúa debilitándose debido a la recuperación más lenta de lo previsto de la economía china.

Anteriormente, en 2023, el Banco Estatal de Vietnam logró ciertos éxitos en la gestión del mercado cambiario, con el tipo de cambio USD/VND manteniendo una depreciación de aproximadamente 3,1% -basado en el tipo de cambio de venta de los bancos comerciales-, a pesar de que el tipo de cambio se acercó a 24.800 VND en varios puntos.

Este año, HSBC prevé que el tipo de cambio seguirá mejorando en el segundo semestre de 2024, especialmente a medida que el dólar estadounidense alcance su máximo y la economía y el crédito nacionales se recuperen gradualmente. "Actualmente, prevemos que el tipo de cambio USD/VND cerrará el año en el rango de 24.400", afirmó el Sr. Khoa.

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