Esperando que el flujo de capital extranjero regrese

Reversión del flujo de dinero extranjero

A finales de mayo de 2025, la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) registró un valor de compra de 53.826 millones de VND por parte de inversores extranjeros, superior al de venta (53.350 millones de VND). Con este resultado, los inversores extranjeros volvieron a realizar compras netas por valor de 896.000 millones de VND en la HoSE, tras un largo período de ventas netas.

En los mercados HNX y UPCoM, los inversores extranjeros siguen siendo vendedores netos, pero gracias al buen valor de compra neta en HoSE, el valor de compra neta en los tres mercados todavía se mantiene en un número positivo, con un valor de más de 470 mil millones de VND.

En términos absolutos, esta no es una cifra elevada. Sin embargo, al observar la evolución reciente de los inversores extranjeros, la reversión del flujo de caja muestra, en parte, la esperanza de que la confianza de estos inversores esté volviendo, especialmente tras 15 meses consecutivos de ventas netas.

El flujo de caja positivo de los inversores extranjeros contagió la confianza al mercado en general. El VN-Index registró un aumento impresionante en mayo, cerrando la última sesión del mes (30 de mayo de 2025) en 1.332,60 puntos, con un alza de casi el 8 % en el mes y terminando en el rango de precios más alto desde principios de año.

MBB se convirtió en la acción predilecta de los inversores extranjeros en mayo de 2025, con un volumen de compras netas constante. El valor neto de compra de este código superó los 1,5 billones de VND ese mes. Le siguieron las acciones de MWG, con un volumen de compras netas de casi 966 billones de VND.

En términos de grupos industriales, la industria minorista vio un mayor desembolso de inversores extranjeros con un valor de compra neto de más de VND 1,775 mil millones, seguido por la industria bancaria (+ VND 1,271 mil millones) y la industria inmobiliaria del parque industrial (+ VND 540 mil millones).

Vietnam Construction Securities Company (CSI) espera que los movimientos anteriores se consideren una señal para iniciar un ciclo de compra neta de inversores extranjeros después de un fuerte ciclo de venta neta desde 2020 hasta abril de 2025.

Las estadísticas sobre el flujo de caja en ETFs de acciones también mostraron señales positivas. Las estadísticas de FiinTrade muestran que, en las tres primeras semanas de mayo de 2025, el grupo de ETFs registró una ligera entrada neta (más de 145 000 millones de VND), con la principal contribución del Fondo Diamante DCVFMVN (FUEVFVND) de Dragon Capital, con un flujo de caja superior a 403 000 millones de VND. Por otro lado, el fondo de referencia según el índice MSCI Vietnam, Global X MSCI Vietnam ETF, registró una entrada neta de casi 45 000 millones de VND.

La presión para retirar capitales ha mostrado indicios de moderación en el sector bursátil y se han registrado entradas netas de capital en el grupo de ETF de acciones tras 17 meses consecutivos de retirada neta. Esto demuestra que la cautela de los inversores extranjeros está disminuyendo en el contexto de la mejora gradual del entorno macroeconómico y de inversión de Vietnam.

Esfuerzos para desatar los cuellos de botella del flujo de efectivo extranjero

Además de las señales positivas en el mercado de valores, se considera que la Circular 03/2025/TT-NHNN del Banco Estatal crea un nuevo paso para eliminar los obstáculos en el flujo de caja para los inversores extranjeros.

La Circular No. 03/2025/TT-NHNN del 29 de abril de 2025, que regula la apertura y el uso de cuentas en dongs vietnamitas para realizar actividades de inversión extranjera indirecta, entrará en vigor a partir del 16 de junio de 2025. Por lo tanto, el Ministerio de Finanzas ha coordinado con el Banco Estatal para reemplazar la Circular No. 05/2014/TT-NHNN, emitida el 12 de marzo de 2014, para lograr el objetivo de modernizar el mercado de valores vietnamita.

A fines de mayo de 2025, la Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HoSE) registró un valor de compra de inversores extranjeros que alcanzó los 53.826 mil millones de VND, superior al valor de venta.

De los 9 grupos de soluciones y hojas de ruta propuestos por la Comisión Estatal de Valores en marzo de 2025, el organismo gestor ha cumplido sus compromisos con 7/9 soluciones, entre ellas, sala extranjera, divulgación de información, solución de financiación no preferente; grupo de soluciones de infraestructura tecnológica (incluidos STP y KRX), modificación de las regulaciones sobre la apertura de cuentas FII y establecimiento de un grupo de diálogo).

La implementación de la Circular 03/2025/TT-NHNN y la solución OTA (cuenta comercial Ómnibus) creará una gran comodidad para que los inversores extranjeros participen en el mercado de valores vietnamita.

Al mirar en retrospectiva la hoja de ruta de reformas de Arabia Saudita, los expertos del BSC ven que Vietnam está implementando gradualmente soluciones para acercarse a su objetivo de modernización.

El sentimiento inversor en el mercado también concuerda con las perspectivas positivas. El Sr. Petri Deryng, fundador y director de inversiones del fondo finlandés de inversión extranjera PYN Elite Fund, acaba de presentar su evaluación del potencial de crecimiento del mercado en el contexto de la continua expansión económica de Vietnam.

El Sr. Petri Deryng afirmó que el mercado bursátil vietnamita tiene una atractiva valoración, con una relación precio-beneficio (P/S) de aproximadamente 1,3 veces. Si consideramos la relación precio-beneficio, la valoración en 2025 será de 11 veces.

La expansión de las actividades comerciales de las empresas que cotizan en bolsa es un factor que provoca la disminución del ratio P/S, pero el fuerte crecimiento de la economía y el aumento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa, así como las condiciones favorables del mercado financiero y la modernización del mercado de valores respaldan el pronóstico de que el ratio P/S del mercado puede aumentar casi 2 veces.

Aunque el mercado puede enfrentar muchas fluctuaciones debido a factores inciertos en el mundo , el director de PYN Elite Fund todavía cree que FTSE mejorará el mercado de valores vietnamita en el futuro cercano.

Según estudios de mercado, los datos de los tres mercados de los Emiratos Árabes Unidos, Qatar y China muestran que, si bien se ven afectados por los desarrollos macroeconómicos y la base económica específica de cada país en cada momento, el impacto en los flujos de efectivo extranjeros durante la transición planificada es más fuerte que en el momento del anuncio de la actualización (tanto en MSCI como en FTSE Russell).

Los inversores extranjeros realizarán compras netas entre 2 y 4 meses antes de que FTSE anuncie la aprobación de la mejora y el inicio de la transición. En el caso del MSCI, los inversores extranjeros actúan entre 4 y 5 meses antes, debido al mayor tamaño de los fondos referenciados por el índice y a la mayor influencia del MSCI que del FTSE Russell.

Fuente: https://baodautu.vn/ky-vong-dong-tien-khoi-ngoai-quay-tro-lai-d295831.html