Muchos fondos de acciones obtienen grandes ganancias, lo que reduce el sentimiento defensivo

El informe de FiinGroup sobre el rendimiento de los fondos de inversión en Vietnam en mayo de 2025 muestra que los fondos de acciones registraron una marcada mejora en el rendimiento en mayo de 2025, alcanzando el nivel más alto en los últimos 12 meses gracias a la fuerte recuperación del mercado de valores vietnamita (VN-Index aumentó un 8,7% en mayo).

Algunos fondos registraron un alto rendimiento en mayo, como VanEck Vietnam ETF (12,9%), Xtrackers FTSE Vietnam (12,7%), Fubon FTSE Vietnam ETF (12,2%), DC Dynamic Securities (11,4%).

Rendimiento de los Fondos de Renta Variable en mayo y 5 meses de 2025.

El rendimiento promedio de los fondos de acciones alcanzó el 7,4% en mayo de 2025, marcando el nivel más alto en los últimos 12 meses y reflejando el fuerte impulso de recuperación de las acciones vietnamitas en el corto plazo.

Sin embargo, a finales de mayo de 2025, 38/66 fondos todavía registraban un rendimiento negativo, principalmente en los grupos de fondos abiertos y cerrados, lo que demuestra que el nivel de recuperación entre los fondos sigue siendo desigual.

En el grupo de fondos pasivos, el rendimiento continuó siendo positivo en general, especialmente los fondos ETF referenciados por VN30 o índices con grandes proporciones en VIC, VHM, VRE, GEX: estas son acciones con aumentos de precio sobresalientes en los últimos tiempos. Por el contrario, el grupo ETF referenciado por el índice VNDIAMOND registró un rendimiento negativo en los primeros 5 meses de 2025 cuando este índice disminuyó casi un 5% debido al impacto negativo de acciones con altas proporciones como PNJ, FPT, GMD, ACB . Acumulado en los primeros 5 meses de 2025, el número de fondos con rendimiento negativo aún representó una gran proporción, principalmente en los fondos abiertos y cerrados. El rendimiento de los fondos de bonos en mayo de 2025 se recuperó fuertemente en comparación con abril de 2025.

En el grupo de fondos de bonos, mayo registró una fuerte mejora en el rendimiento de los fondos de bonos en comparación con abril, cuando los fondos 17/23 tuvieron un crecimiento mayor que la tasa de interés de ahorro promedio a 12 meses (frente a los fondos 12/23 en abril).

Cabe destacar que el fondo TCBF lideró el mercado con un rendimiento excepcional del +1,5 % en mayo, lo que representa un cambio positivo en comparación con el rendimiento negativo del -0,3 % de abril. Esto se debe principalmente a las ganancias no realizadas de más de 128 000 millones de VND provenientes de inversiones durante el período, en contraste con la pérdida de más de 112 000 millones de VND registrada el mes anterior. El principal impulsor provino del nuevo aumento del valor de mercado de muchos códigos de bonos en la cartera, como NVL122001 (+3,3 %), VHM121025 (+2,4 %) y MML121021 (+1,8 %).

En los primeros 5 meses de 2025, el rendimiento promedio de los fondos de bonos fue de 2,3%, inferior al mismo período del año anterior (+2,5%) en el contexto de que solo 7/22 fondos de bonos registraron un rendimiento superior en comparación con el mismo período.

Cabe destacar que el Fondo de Bonos DCIP (DCIP) creció un 2,3 % gracias a su crecimiento sostenido desde principios de año. Este fondo también registró la mayor entrada neta de capital en mayo, con casi 192 000 millones de VND. Las inversiones del fondo DCIP se componen principalmente de efectivo, con una proporción del 63,5 %, mientras que los bonos representan el 36,5 %.

Los fondos balanceados también registraron un alto crecimiento el mes pasado, con una rentabilidad media del 3,2%, una notable mejora respecto a abril de 2025 (-3,8%). En los primeros cinco meses de 2025, la rentabilidad del grupo de fondos balanceados no fue, en general, muy positiva, con cinco de doce fondos registrando rentabilidades negativas.

El fondo más destacado es el VinaCapital Bright Balanced Fund (VIBF), con un valor liquidativo superior a 1 billón de VND, que ha liderado la rentabilidad, alcanzando una tasa de crecimiento del 0,9 %. Además, es uno de los pocos fondos que ha atraído entradas netas de capital estables desde principios de 2025. La estructura de la cartera a finales de mayo mostraba que la proporción de acciones representaba el 45,3 %, mientras que los bonos representaban el 12,6 %, lo que refleja una estrategia de inversión flexible para equilibrar el crecimiento y la defensa en un mercado volátil.

En cuanto a la evolución del flujo de caja, la presión de los retiros netos se moderó en mayo, tanto en los fondos de acciones como en los de bonos. En concreto, el grupo de fondos de acciones registró un retiro neto de 1,7 billones de VND, una reducción de la mitad en comparación con el retiro neto de marzo de 2025 (casi 3,5 billones de VND). El flujo de caja depositado/retirado se mantuvo bastante equilibrado en mayo de 2025 en el grupo de fondos de bonos, y el valor del retiro neto disminuyó a 26.000 millones de VND desde los 800.000 millones de VND de abril de 2025.

Las retiradas netas disminuyeron drásticamente en el grupo de fondos pasivos, pero fueron inestables en el grupo de fondos abiertos y continuaron siendo retiradas netas en el grupo de fondos cerrados. En mayo de 2025, los flujos de capital se revirtieron y se produjeron fuertes retiradas en el fondo PYN Elite (-536 mil millones de VND) y el fondo DC Dynamic Securities (-200 mil millones de VND). Por el contrario, las entradas netas continuaron por decimonoveno mes consecutivo en el Fondo Económico Moderno VinaCapital (VMEEF), a pesar de que el rendimiento del fondo fue del -5,2 % en los primeros cinco meses de 2025, muy inferior al de 2024 (+34 %).

La presión para la retirada de capital disminuyó significativamente en el grupo de fondos de bonos en mayo de 2025, con una ligera diferencia en el flujo de caja de depósitos/retiradas de -26 000 millones de VND, una marcada disminución en comparación con la escala de retiradas netas de abril (-849 000 millones de VND). Esta mejora se debió a una marcada disminución de la escala de retiradas netas en los fondos TCBF y Bao Thinh Vinawealth (VFF), así como a una reversión de las entradas netas en los fondos de bonos 8/23, en particular el fondo de bonos DCIP, con una entrada neta de aproximadamente 191 600 millones de VND (anteriormente, una retirada neta de casi 164 000 millones de VND entre marzo y abril de 2025).

En mayo de 2025, 19/35 fondos de renta variable redujeron su ratio de efectivo, frente a 13/32 fondos en abril de 2025. Cabe destacar que dos fondos de Dragon Capital, el Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF) y el DC Dynamic Securities Fund (DCDS), registraron una reducción de su ratio de efectivo durante dos meses consecutivos. Esta tendencia refleja una postura menos defensiva entre los fondos de renta variable, en un contexto de recuperación del mercado.

Fuente: https://baodautu.vn/nhieu-quy-co-phieu-thang-lon-giam-bot-tam-ly-phong-thu-d308004.html