La emisión de bonos en julio aumentó considerablemente, los bonos inmobiliarios alcanzaron un pico con vencimiento en agosto de 2025

Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, a la fecha de anuncio de información del 25 de julio de 2025, la cantidad de bonos corporativos emitidos en julio de 2025 fue de 20.134 mil millones de VND.

Desde principios de año hasta la fecha de publicación del anuncio de información el 25 de julio, el valor total de la emisión de bonos corporativos se situó en aproximadamente 287 billones de VND (el 90,3 % correspondió a bonos de emisión privada). Hasta el 75 % de los bonos emitidos provino del grupo bancario.

De esta forma, la emisión de bonos corporativos se está recuperando con fuerza (la emisión acumulada de bonos corporativos en los primeros siete meses de 2024 alcanzó los 183 billones de VND).

Según la Asociación, el valor total de los bonos que vencen desde ahora hasta finales de año es de más de 118.000 billones de VND, y el 52,2% del valor de los bonos a punto de vencer pertenece al grupo inmobiliario.

Los datos agregados de FiinGroup muestran que, a finales de junio de 2025, el tamaño total del mercado alcanzó los 1,35 billones de VND. Por método de emisión, los bonos corporativos individuales en circulación alcanzaron casi los 1,2 billones de VND a finales de junio de 2025, un 4,3 % más que el mes anterior, lo que representa aproximadamente el 88,6 % del valor total de los bonos corporativos en circulación. En cambio, el valor de los bonos corporativos públicos en circulación disminuyó ligeramente un 0,8 % con respecto al mes anterior, hasta los 154,8 billones de VND, tras la recompra anticipada del lote de bonos públicos de LPB Bank (emitido en junio de 2023).

En los primeros seis meses del año, la emisión de nuevos bonos alcanzó casi 200 billones de VND, un aumento de casi el 109% respecto al mismo período del año pasado.

Según FiinGroup, aproximadamente 102 billones de VND en bonos corporativos (excluyendo bancos) vencen en el segundo semestre de este año. Esta cifra duplica la del primer semestre (44 billones de VND), lo que demuestra la presión existente sobre el flujo de caja para pagos.

Las empresas inmobiliarias necesitan 65.300 billones de VND para el vencimiento de bonos en el segundo semestre del año. La presión de vencimiento alcanzó su punto máximo este mes, con aproximadamente 17.500 billones de VND, 3,8 veces superior al promedio de vencimientos de los primeros siete meses de 2025 (4,6 billones de VND). Sin embargo, la presión de vencimiento disminuirá gradualmente hasta situarse entre 6.000 y 12.000 billones de VND al mes.

Según FiinGroup, algunas de las empresas con grandes volúmenes de bonos que vencen incluyen Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 billones de VND), Trung Nam Land (2,5 billones de VND) y Setra (2 billones de VND).

Se estima que las empresas no bancarias deben pagar 6.600 mil millones de VND en intereses de bonos en agosto. El sector inmobiliario sigue representando una proporción abrumadora, con aproximadamente 4.200 mil millones de VND, lo que equivale al 63% de las obligaciones de pago de intereses.

El valor de los bonos corporativos recomprados en junio de 2025 alcanzó un máximo histórico de más de 62,9 billones de VND, un fuerte aumento del 190 % con respecto al mes anterior y del 139 % durante el mismo período, principalmente provenientes del sector bancario. En los primeros seis meses de 2025, el valor total de las recompras alcanzó casi 123,3 billones de VND, un 31 % más que en el mismo período.

En términos de flujo de caja de pago, los emisores han pagado 91,4 billones de VND en capital e intereses de bonos corporativos desde principios de año, lo que equivale al 32% de la obligación de pago esperada para todo el año 2025. El flujo de caja de pago esperado es de 201,2 billones de VND en la segunda mitad del año, incluidos 48,1 billones de VND en agosto.

Fuente: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html