El 6 de diciembre la Revista de Inversión Financiera organizó el Taller “Panorama del Mercado de Capitales en 2024 y Perspectivas para 2025”.

La Sra. Ta Thanh Binh, Directora General de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), dijo que en una reciente sesión de trabajo, FTSE Russell, una unidad de calificación de mercado, afirmó que Vietnam ha cumplido 7/9 criterios para mejorar el mercado de valores.

Dos criterios que necesitan mejorarse incluyen la eliminación del requisito de que los inversores extranjeros depositen fondos antes de operar (prefinanciación) y el manejo de operaciones fallidas (gestión de operaciones fallidas).

Respecto al primer criterio, el Ministerio de Finanzas emitió recientemente la Circular 68/2024/TT-BTC con el importante contenido de eliminar el requisito de depósito obligatorio para inversores extranjeros.

Dado que el criterio final para la actualización es el manejo de las transacciones fallidas, según la Sra. Binh, la solución es aplicar el mecanismo de compensación central (CPP).

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Sra. Ta Thanh Binh - Directora General de VDSC. (Foto: VietnamFinance).

Las nuevas regulaciones de la Ley de Valores, recientemente aprobadas, han allanado el camino para que la industria bursátil continúe implementando soluciones para actualizarse según los estándares MSCI. Para junio de 2024, el mercado bursátil vietnamita había cumplido con los criterios 10/18.

Algunos criterios aún necesitan mejoras, como el límite de propiedad extranjera, el nivel restante de propiedad extranjera y el nivel de liberalización del mercado de divisas, que no se han cumplido...

La Sra. Binh afirmó que, con las reformas institucionales, el mercado acogerá con satisfacción grandes flujos de capital. Sin embargo, esto también plantea el problema de la presión sobre el sistema, con un gran volumen y valor de transacciones, y una mayor frecuencia de las mismas.

La frecuencia de las transacciones es mayor y continua, lo que puede ejercer una gran presión sobre el sistema de transacciones y el sistema de compensación y pagos. Además, existen dudas sobre si la conversión de divisas es capaz de gestionar un volumen de transacciones tan grande, afirmó la Sra. Binh.

Según la Sra. Binh, la presión para mantener la mejora una vez cumplidos los nuevos criterios de calificación también supondrá un reto para las partes implicadas. El mercado bursátil de Pakistán recibió una mejora en su calificación, pero luego fue degradado a mercado fronterizo.

Según el Director Adjunto del Departamento de Desarrollo del Mercado (Comisión Estatal de Valores), el Sr. To Tran Hoa, la Circular 68 modifica y complementa una serie de artículos de circulares que regulan las transacciones de valores en el sistema de comercio de valores; la compensación y liquidación de transacciones de valores; y las operaciones de las compañías de valores.

La Circular ha agregado regulaciones sobre las transacciones de compra de acciones que no requieren fondos suficientes al realizar órdenes por parte de inversores institucionales extranjeros y establece una hoja de ruta para implementar la divulgación de información en vietnamita e inglés.

Esta es la base legal para que los inversores extranjeros participen en el mercado de valores vietnamita a costos más bajos pero minimizando los riesgos para los inversores.

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Sr. To Tran Hoa, Subdirector del Departamento de Desarrollo de Mercado, Comisión Estatal de Valores. Foto: VietnamFinance

El 29 de noviembre, la Asamblea Nacional aprobó la Ley de Valores enmendada, centrándose en tres grupos de políticas: mejorar la transparencia y la eficiencia en las actividades de emisión, continuar perfeccionando las regulaciones para fortalecer la supervisión y manejar estrictamente los actos de fraude y estafas en las actividades de emisión.

“Estas son regulaciones que promueven la responsabilidad de las organizaciones e individuos relevantes para garantizar el desarrollo del mercado de valores”, afirmó el Sr. Hoa.

En 2025, para garantizar el funcionamiento continuo, fluido, estable y transparente del mercado de valores, dijo el Sr. Hoa, la Comisión Estatal de Valores continuará priorizando soluciones para completar el objetivo de actualizar pronto el mercado de valores.

Al mismo tiempo, continuar implementando las soluciones propuestas en el programa de acción para implementar la Estrategia de Desarrollo del Mercado de Valores hasta 2030.

El Sr. Nguyen Quang Thuan, director ejecutivo de FiinGroup, afirmó que el mercado bursátil vietnamita es una guerra entre 9 millones de cuentas personales, incluyendo entre 3 y 4 millones de inversores individuales, y los inversores extranjeros. Por lo tanto, es necesario prestar atención a la transparencia informativa y promover la competencia entre los fondos de inversión nacionales y los inversores extranjeros.

Los inversores extranjeros son muy perezosos a la hora de reducir pérdidas, pero los inversores individuales están perdiendo dinero (en 2021 y principios de 2024). Dado que los inversores extranjeros invierten a través de fondos y a largo plazo, rara vez pierden dinero, pero actualmente, los inversores individuales son más propensos a perder dinero, en parte debido a la mentalidad de "surfear".