UOB Bank (Singapur) acaba de publicar un pronóstico de crecimiento económico de Vietnam para el segundo trimestre de 2025, realizado por el Departamento de Economía Global e Investigación de Mercados. UOB comentó que la actividad económica vietnamita se ha recuperado gracias a la suspensión de impuestos de 90 días impuesta por Estados Unidos, y que las exportaciones e importaciones en abril aumentaron más de lo previsto en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando el 20 % y el 23 %, respectivamente.
Los riesgos arancelarios siguen pesando sobre las perspectivas económicas
De cara al futuro, el próximo hito importante será el 9 de julio, fecha prevista para el fin de la moratoria de 90 días. Según informes, Vietnam se encuentra actualmente en negociaciones comerciales con Estados Unidos, y la segunda ronda de conversaciones se celebrará del 19 al 22 de mayo. Se espera que la próxima ronda tenga lugar a finales de junio.
La actividad económica se ha recuperado gracias a la exención fiscal de 90 días, con un aumento de las exportaciones e importaciones superior al previsto en abril, en comparación con el mismo período del año anterior, del 20 % y el 23 %, respectivamente. Estas ganancias se debieron principalmente al aumento de las transacciones comerciales antes del fin de la exención fiscal.
Sin embargo, en medio de la incertidumbre en torno a la política arancelaria, UOB sigue siendo cauteloso sobre las perspectivas de Vietnam, dada la fuerte dependencia de la economía del comercio (las exportaciones representan alrededor del 90% del PIB).
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| UOB: El Banco Estatal mantiene sin cambios las tasas de interés oficiales por ahora |
Además, las exportaciones también están altamente concentradas en industrias clave como la eléctrica y electrónica, el mueble, el textil y el calzado. UOB mantiene su pronóstico de crecimiento económico anual para Vietnam en un 6,0 % para 2025 y un 6,3 % para 2026. En el segundo y tercer trimestre de 2025, se espera que el crecimiento del PIB alcance el 6,1 % y el 5,8 %, respectivamente.
En un informe publicado el 2 de abril, la UOB redujo sus previsiones de crecimiento para 2025 y 2026 a nivel mundial, reflejando el fuerte impacto negativo en el comercio internacional y los flujos de inversión. Para Vietnam, la UOB revisó a la baja su previsión de crecimiento al 6,0 % (del 7,0 % anterior al 2 de abril), en comparación con el 7,09 % alcanzado en 2024. Anteriormente, la Asamblea Nacional había establecido un objetivo de crecimiento de al menos el 8 % para 2025, mientras que esperaba un crecimiento de dos dígitos para el período 2026-2030.
El Banco Estatal mantiene sin cambios las tasas de interés oficiales por el momento
Según los economistas de UOB, la inflación en Vietnam se ha enfriado un poco, alrededor del 3,1% interanual tanto en marzo como en abril de 2025, por debajo de un promedio del 3,6% en 2024 y del 3,26% en 2023, aunque todavía por debajo del objetivo del 4,5%.
Un contexto inflacionario favorable en medio de tensiones comerciales globales y la creciente incertidumbre arancelaria ha abierto la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) flexibilice su política monetaria. Sin embargo, a diferencia de algunos de sus vecinos regionales, la debilidad actual del dong vietnamita (VND) es un factor que el SBV está considerando. En el contexto actual, UOB prevé que el SBV mantendrá sin cambios su tasa de política monetaria, con la tasa de refinanciación en el 4,50%.
Si las condiciones comerciales internas y el mercado laboral se deterioran significativamente, prevemos que el SBV reducirá la tasa de refinanciamiento una vez hasta el 4,00%, su mínimo durante la pandemia, y posteriormente 50 puntos básicos hasta el 3,50%, siempre que el mercado cambiario se mantenga estable y la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) implemente un recorte de tasas. Por el momento, nuestra hipótesis base es que el SBV mantendrá las tasas de política monetaria sin cambios, según el informe de UOB.
Mientras tanto, el VND se ha debilitado más que sus pares regionales. UOB cree que el dong vietnamita (VND) ha sido una de las monedas de peor rendimiento de la región desde que el presidente estadounidense declaró el "Día de la Liberación", en medio de una recuperación general de las monedas asiáticas en el segundo trimestre de 2025. Desde principios del trimestre, el VND se ha depreciado un 1,8%, alcanzando un nuevo mínimo histórico de alrededor de 26.000 VND/USD.
UOB cree que el VND seguirá fluctuando débilmente dentro del rango de cotización con el USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperar impulso, en consonancia con la tendencia general de mejora de las monedas asiáticas a medida que se atenúan las incertidumbres comerciales. UOB actualiza su pronóstico del tipo de cambio USD/VND de la siguiente manera: 26.300 en el tercer trimestre de 2025, 26.100 en el cuarto trimestre de 2025, 25.900 en el primer trimestre de 2026 y 25.700 en el segundo trimestre de 2026.
Fuente: https://baodautu.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-giu-nguyen-lai-suat-chinh-sach-trong-thoi-diem-hien-tai-d300790.html
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