Violando el compromiso con los compradores de bonos, ¿qué pasa con el famoso 'magnate'?

Según la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) acaba de anunciar un informe sobre las violaciones del emisor, Thanh Thanh Cong Investment Joint Stock Company, relacionadas con las condiciones de compromiso con los tenedores de bonos para los dos lotes de bonos TTCCH2428001 y TTCCH2428002.

En consecuencia, durante el proceso de monitoreo de cumplimiento como representante de los tenedores de bonos de dos lotes de bonos TTCCH2428001 y TTCCH2428002, emitidos por Thanh Thanh Cong Investment Joint Stock Company (TTCC) el 20 de septiembre de 2024 y el 17 de octubre de 2024, VPBankS registró violaciones que pueden afectar los derechos de los tenedores de bonos.

En concreto, según los estados financieros separados auditados de 2024 de Thanh Thanh Cong Investment JSC a los que VPBankS tuvo acceso, la relación entre el total de pasivos y compromisos con terceros y el patrimonio de TTCC superó 2 veces, concretamente 2,55 veces.

ThanhThanhCong TTCC 2024viphamtraiphieu VPBankS.jpg — *Thanh Thanh Cong Investment violó las condiciones del compromiso con los tenedores de bonos. Fuente: HNX*

De acuerdo con los términos de emisión, Thanh Thanh Cong Investment JSC se compromete a mantener y determinar la proporción de los pasivos y obligaciones totales comprometidos con terceros/patrimonio de TTCC que no exceda 2 veces con base en los estados financieros separados auditados o revisados más recientes.

VPBankS ha enviado un despacho oficial a Thanh Thanh Cong Investment JSC solicitando una explicación de la relación de violación entre los pasivos totales y las obligaciones comprometidas con terceros/Patrimonio de los bonos TTCCH2428001 y TTCCH2428002.

El 9 de abril, Thanh Thanh Cong Investment JSC envió un despacho a VPBankS explicando su incumplimiento de esta proporción, debido a diferencias de entendimiento entre Thanh Thanh Cong Investment JSC y VPBankS.

Thanh Thanh Cong Investment JSC planea buscar opiniones de los representantes de los tenedores de bonos y/o de los tenedores de bonos sobre el aumento de esta relación a 2,6 veces.

¿Por qué las empresas incumplen sus compromisos?

Thanh Thanh Cong Investment es una unidad central en el ecosistema del Grupo TTC relacionado con la familia del Sr. Dang Van Thanh y la Sra. Huynh Bich Ngoc.

Thanh Thanh Cong Investment Joint Stock Company está actualmente dirigida por la Sra. Huynh Bich Ngoc como Directora General y representante legal. Anteriormente, el cargo de Presidente del Consejo de Administración y representante legal lo ocupaba la Sra. Dang Huynh Uc My, hija del Sr. Dang Van Thanh y la Sra. Huynh Bich Ngoc. La Sra. My es actualmente la presidenta del consejo directivo de Thanh Thanh Cong - Bien Hoa Joint Stock Company (TTC AgriS, código SBT).

A principios de 2025, Thanh Thanh Cong Investment será un accionista importante de TTC AgriS con una proporción del 26,7%. Al mismo tiempo, esta empresa también posee el 15,8% del capital de Gia Lai Electricity Joint Stock Company (código GEG), una empresa energética del ecosistema del Grupo TTC.

Al 15 de abril, no hay ningún informe financiero de Thanh Thanh Cong Investment para 2024 en HNX.

VPBankS accede a la información sobre los estados financieros separados auditados de 2024 de Thanh Thanh Cong Investment JSC.

En los primeros 6 meses de 2024, Thanh Thanh Cong Investment registró una ganancia neta de 51.500 millones de VND, un aumento del 17,8% respecto al mismo período. A mediados de 2024, la relación deuda/capital será de 1,6 veces, equivalente a que la deuda al final del segundo trimestre de 2024 alcance casi 6,109 mil millones de VND; En el cual, la deuda en bonos corporativos es más de 1,145 billones de VND.

Al 30 de junio de 2024, el capital de Thanh Thanh Cong Investment aumentó levemente de casi VND 3.776 mil millones en el período anterior a VND 3.818 mil millones.

Según información de HNX, en 2024, Thanh Thanh Cong Investment emitió con éxito dos lotes de bonos: el TTCCH2428001, por un valor de 200 mil millones de VND, el 20 de septiembre, y el TTCCH2428002, por un valor de 150 mil millones de VND, el 17 de octubre. Ambos bonos tienen un plazo de 4 años y vencen en 2028, con una tasa de interés del 10,85 % anual.

Además de los 2 lotes de bonos mencionados anteriormente, Thanh Thanh Cong Investment también tiene otros 5 lotes de bonos en circulación, con fechas de vencimiento de 2025 a 2029.

El 8 de octubre de 2024, Thanh Thanh Cong Investment finalizará el código de lote de bonos TTCCH2124003 con un valor de emisión de 300 mil millones de VND.

De esta forma, se puede observar que Thanh Thanh Cong Investment ha emitido dos lotes de bonos más, TTCCH2428001 y TTCCH2428002, con un valor total de 350 mil millones de VND, cerca del vencimiento del lote TTCCH2124003 (300 mil millones de VND).

El aumento del endeudamiento en la segunda mitad de 2024 podría provocar que la relación deuda/capital total de TTCC supere el umbral de 2x a finales de 2024.