El índice VN pierde 28 puntos, el dinero fluye de las acciones de primera línea a las de pequeña capitalización.

Tras una serie de ganancias consecutivas y acercándose a máximos anteriores, el mercado bursátil vietnamita entró en una fuerte fase de corrección a medida que aumentaba la toma de ganancias. La sesión del 10 de diciembre registró la mayor caída en un mes, convirtiendo a Vietnam en el mercado con peor rendimiento de Asia ese día.

Las acciones de primera línea muestran una fuerte divergencia, con el capital fluyendo desde las acciones de gran capitalización hacia las de mediana y pequeña capitalización.

Al cierre de la jornada, el índice VN perdió 28,19 puntos (1,61 %), situándose en 1.718,98 puntos. El índice HNX disminuyó un 0,26 %, situándose en 256,48 puntos, mientras que el índice UPCoM descendió un 0,48 %, situándose en 119,11 puntos. La liquidez total del mercado alcanzó aproximadamente 19.533 billones de VND, su nivel más bajo en tres semanas, lo que refleja la clara cautela de los inversores ante la fuerte volatilidad del mercado.

El foco negativo de la sesión provino de las acciones de VIC, que se vendieron masivamente y cayeron un 7%, el límite máximo permitido, eliminando casi 11 puntos del VN-Index en una sola sesión. La abrumadora presión vendedora sobre VIC fue evidente durante toda la sesión, provocando que su capitalización bursátil se evaporara en decenas de billones de dongs.

No solo VIC, sino todo el grupo Vingroup se desplomó: VRE cayó un 6,25%, VHM un 3,72% y VPL casi un 7%. Estas cuatro acciones —VIC, VHM, VRE y VPL— lastraron el índice VN 27 puntos, revirtiendo por completo su papel de "locomotora" que había ayudado al índice a acercarse a su máximo anterior en las semanas anteriores.

La debilidad se extendió al sector inmobiliario, donde predominaron las pérdidas: KDH cayó un 2,4%, PDR un 2,06%, CEO y DIG perdieron un 2,02% cada uno, HDG un 1,95% y LIC un 4,1%. Algunos puntos positivos, como el aumento de más del 2% del VPI, no fueron suficientes para equilibrar el panorama general desalentador.

Mientras que el sector inmobiliario y otras acciones clave se debilitaron, algunas acciones bancarias y de valores mantuvieron ganancias positivas gracias a las entradas de capital a corto plazo: HDB subió un 2,06%, MBB subió un 1,82%, SSI subió un 1,74%, VNM subió un 0,96% y CTG y VPB mantuvieron ligeros aumentos.

Sin embargo, el resto del sector financiero enfrentó presión vendedora, conSHB , EIB y TCB cayendo alrededor de un 0,3%; el VIX un 2,13% y los MBS un 0,35%. Esto indica que los grandes flujos de capital siguen observando desde la perspectiva de los mercados, mientras que el capital especulativo se está desplazando hacia acciones más pequeñas, menos afectadas por el mercado en general.

Los sectores industrial y de aviación y logística continuaron con un desempeño negativo: el GEX cayó un 3,26%, el CII casi un 4%, el GEE un 6,8%, el VJC un 1,7% y el VSC un 1,62%. Por el contrario, el sector energético mostró signos de recuperación, con un aumento del POW del 2,5% y del PVD del 0,82%.

Los sectores de consumo y tecnología también experimentaron correcciones: MWG cayó un 1,19%, SAB un 3,38% yFPT un 1,34%. TTF subió inesperadamente un 6,74%, convirtiéndose en un inusual punto positivo.

Los inversores extranjeros continuaron su racha de ventas netas en la Bolsa de Valores de Hose (HoSE), vendiéndose acciones por valor de 367.700 millones de VND, prolongando así su racha de retirada de capital de las últimas semanas. VIC siguió siendo el principal objetivo de la presión vendedora, con ventas netas que alcanzaron los 307.900 millones de VND. Muchas otras acciones de primera línea también sufrieron una presión similar: STB registró ventas por 159.800 millones de VND, VCB por 86.500 millones de VND, VHM por 73.770 millones de VND y MSN por casi 64.000 millones de VND.

Del lado comprador, el capital extranjero siguió mostrando interés en los sectores bancario y siderúrgico: MBB fue comprado por un valor neto de 241 mil millones de VND, HPG por 152 mil millones de VND, VNM por 64,9 mil millones de VND, y GVR y POW fueron comprados por un valor neto.

Sin embargo, la actividad general de los inversores extranjeros sigue siendo un obstáculo importante en medio del debilitamiento de la liquidez del mercado.

A pesar de la fuerte caída, esta corrección se considera localizada, concentrada principalmente en valores que habían subido mucho como Vingroup, VJC, SAB… El número de valores en alza y en bajada en el grupo de gran capitalización estuvo bastante equilibrado (14 en alza - 12 en bajada), lo que indica que la presión no se extendió a todo el mercado.

Muchas acciones de primera línea todavía se cotizan a precios atractivos después de la corrección anterior, por lo que pronto podrían aparecer compras en busca de ofertas si no hay nuevas noticias desfavorables.

SSI Research también ofrece una perspectiva más positiva basada en datos de los últimos tres años, señalando que el mercado generalmente tiene un buen desempeño de diciembre a marzo, con una probabilidad del 75% de aumentos de precios y retornos promedio superiores.

Se espera que la liquidez mejore con la salida a bolsa de VPX y VCK en diciembre, lo que liberará capital. Además, los tipos de interés a un día tienden a bajar hacia finales de año, lo que brinda un apoyo positivo al mercado.

Desde una perspectiva macroeconómica y de valoración, SSI Research eleva su objetivo del VN-Index para 2026 a 1.920 puntos, basándose en:

- El ratio P/E proyectado para 2025 es de 14,5 veces, similar al de la región.

- Se proyecta que el crecimiento de las ganancias en 2026 sea del 14,5%, significativamente más alto que muchos mercados asiáticos.

- El ratio PEG del VN-Index de tan solo 0,96 es más atractivo que el promedio regional de 1,44.

Vietnam aspira a un crecimiento del PIB de dos dígitos entre 2026 y 2030, impulsado por la aceleración de las reformas estructurales, la entrada de IED y la inversión en infraestructura. Entre los sectores que se beneficiarán se encuentran la banca, los materiales de construcción, la energía y el petróleo, los fertilizantes y las tecnologías de la información.

La fuerte corrección del mercado del 10 de diciembre se debió principalmente a la presión de la toma de beneficios en las acciones de Vingroup y al debilitamiento de los grandes flujos de capital. Sin embargo, es improbable que esta caída sea demasiado negativa, ya que el impacto no es generalizado y muchos sectores aún mantienen su atractivo. Dado que el capital tiende a las acciones de pequeñas y medianas empresas, se recomienda a los inversores ser cautelosos, pero no pesimistas, y estar atentos a las oportunidades de inversión en sectores que se espera que se beneficien a finales de año y principios del próximo.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html