نقره و مس، طلا را «از تخت سلطنت پایین» کشیدند و به تب جدید سرمایه‌گذاری تبدیل شدند

با نگاهی به سال ۲۰۲۶، بازار فلزات شاهد یک تغییر سرمایه قابل توجه است. طلا که به طور سنتی یک پناهگاه امن بود، به تدریج جای خود را به نقره و مس می‌دهد، به طوری که هم سرمایه‌گذاران نهادی و هم معامله‌گران خرد به شدت خود را برای افزایش بی‌سابقه قیمت‌ها آماده می‌کنند.

افزایش شدید قیمت نقره

نقره امسال با افزایشی نجومی روبرو بوده و ارزش این فلز تقریباً دو برابر شده است. بخش عمده‌ای از این رشد چشمگیر در دو ماه گذشته متمرکز شده است که ناشی از کمبود تاریخی عرضه در لندن بوده است که عمدتاً ناشی از تقاضای انفجاری از هند و ورود قوی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نقره بوده است.

در حالی که در هفته‌های اخیر با افزایش ذخایر فلز، محدودیت عرضه در لندن تا حدودی کاهش یافته است، تصویر عرضه جهانی همچنان مملو از نقاط بحرانی است، به عنوان مثال، چین موجودی خود را در پایین‌ترین سطح در یک دهه گذشته نگه داشته است.

واقعیت بازار نشان می‌دهد که نقره از نظر رشد قیمت از طلا پیشی گرفته است. از زمانی که طلا در 20 اکتبر به اوج خود یعنی 4381.21 دلار در هر اونس رسید و از آن زمان تاکنون تا حد زیادی ثابت مانده است، نقره بیش از 11 درصد افزایش یافته و به رکورد جدید 59.33 دلار در هر اونس رسیده است. مس نیز با رشدی نزدیک به 9 درصد، فاصله چندانی با طلا ندارد.

جذابیت نقره در جریان‌های سرمایه‌گذاری نیز مشهود است. هفته گذشته، تنها در عرض یک هفته، نزدیک به ۱ میلیارد دلار به iShares Silver Trust، بزرگترین ETF ردیابی کننده این فلز، سرازیر شد که بسیار بیشتر از جریان‌های ورودی به بزرگترین صندوق طلا بود و حمایت محکمی برای قیمت‌های نقدی نقره ایجاد کرد.

ترور یتس، تحلیلگر ارشد سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله در بورس گلوبال ایکس، گفت: سرمایه‌گذاران غربی پس از مدت‌ها تخصیص ناکافی سرمایه به فلزات گرانبها، به صورت دسته‌جمعی به نقره بازمی‌گردند و او معتقد است که هنوز فضای قابل توجهی برای ادامه ورود سرمایه به نقره وجود دارد.

با این حال، کارشناسان نیز هشدار دادند. مایک مک‌گلون از بلومبرگ اینتلیجنس خاطرنشان کرد که نقره ۸۲ درصد بالاتر از میانگین پنج ساله خود است و به سمت بزرگترین افزایش قیمت پایان سال خود از سال ۱۹۷۹ پیش می‌رود. در همین حال، اد مایر، کارشناس، گفت که تعیین اوج این افزایش قیمت دشوار است، که می‌تواند ۶۰ دلار در هر اونس باشد اما می‌تواند به ۸۵ دلار در هر اونس نیز برسد.

مس و داستان کمبود عرضه

در حالی که افزایش قیمت نقره عمدتاً به دلیل مسائل مالی است، افزایش قیمت مس به تقاضای عملی ناشی از برق‌رسانی، مراکز داده هوش مصنوعی و پروژه‌های انرژی پاک مرتبط است. استراتژیست‌ها کمبود عرضه مس را در سال‌های آینده پیش‌بینی می‌کنند.

هفته گذشته، قیمت مس در بورس فلزات لندن (LME) به بالاترین حد خود رسید و از 11600 دلار در هر تن فراتر رفت.

یکی از عوامل کلیدی مؤثر بر قیمت مس، سیاست مالیاتی ایالات متحده است. از زمانی که دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، در ماه فوریه اعلام کرد که قصد دارد برای افزایش عرضه داخلی، تعرفه‌هایی را بر این فلز وضع کند، جریان تجارت مختل شده است. قیمت معاملات آتی در نیویورک در مقایسه با لندن افزایش یافته است و باعث شده است که معامله‌گران بزرگی مانند مرکوریا، ترافیگورا و گلنکور واردات به ایالات متحده را به سطوح بی‌سابقه‌ای برسانند.

اگرچه این جریان گاهی اوقات کند شده است، اما تعهد اخیر آقای ترامپ برای بررسی تعرفه‌های مس اولیه در سال آینده، معامله‌گران را برای جابجایی مجدد این فلز به رقابت واداشته است. گرگ شرنو، مدیر سبد سهام در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری پاسیفیک، گفت که تعادل جهانی به طور قابل توجهی تنگ‌تر شده است، زیرا مواد اولیه به دلیل مشوق‌های قیمتی به ایالات متحده جذب می‌شوند.

ژیائو ژو از شرکت مالی استون‌ایکس گفت، روند نزولی مس به لطف عوامل بنیادی قوی محدود خواهد شد. اختلالات عرضه از معادن بزرگ، که همزمان با افزایش تقاضا برای گذار به انرژی است، یک عامل حمایتی کلیدی برای این فلز محسوب می‌شود.

آقای شارنو معتقد است که حتی اگر بازار 10 تا 15 درصد اصلاح شود، داستان رشد بلندمدت مس و نقره دست نخورده باقی خواهد ماند.

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/bac-va-dong-soan-ngoi-vang-tro-thanh-con-sot-dau-tu-moi-20251208144619764.htm