نیاز به اولویت‌بندی سیاست‌های محرک عرضه، «هدف قرار دادن نقاط طب سوزنی مناسب» برای شتاب بخشیدن به اقتصاد

نیاز به اولویت‌بندی سیاست‌های محرک عرضه، «هدف قرار دادن نقاط طب سوزنی مناسب» برای شتاب بخشیدن به اقتصاد

در حالی که تسهیل پولی ماموریت خود را به پایان رسانده است، سیاست تحریک عرضه برای حمایت از مشاغل باید در اولویت قرار گیرد. این نظر آقای نگوین دوک هونگ لین - بنیانگذار و مدیر مشاور Think Future Consultancy - در گزارشی اخیر است.

رشد ۲۰۲۴-۲۰۲۵: به لطف صادرات، مثبت

طبق داده‌هایی که اخیراً توسط اداره کل گمرک منتشر شده است، ارزش کل صادرات تا اواسط ژوئن 2024 به 172.8 میلیون دلار رسیده است که نسبت به مدت مشابه 15.19 درصد افزایش یافته است. پیش از این، صادرات کالا در 5 ماه اول سال 2024، 15.2 درصد افزایش یافته بود. بر اساس منطقه، صادرات به ایالات متحده 22.3 درصد افزایش یافته است، در حالی که در مدت مشابه در سال 2023، 11.7 درصد کاهش یافته است. صادرات به اتحادیه اروپا، کره جنوبی و ژاپن همگی به رشد خوبی بازگشتند و به ترتیب به 16.1 درصد، 10.9 درصد و 3.2 درصد رسیدند. واردات در ماه مه رشد سریع‌تری نسبت به صادرات ثبت کرد، اما همچنین به عنوان یک سیگنال مثبت برای فصل اوج صادرات در نظر گرفته شد.

آقای نگوین دوک هونگ لین - بنیانگذار و مدیر مشاور Think Future Consultancy - در گزارش Economic Growth Focus در ژوئن 2024 اظهار داشت که صادرات ویتنام مهمترین نیروی محرکه اقتصاد است و در عین حال به شدت به تقاضای اقتصادهای توسعه یافته نیز وابسته است. ایالات متحده، اتحادیه اروپا، کره جنوبی و ژاپن 53 درصد از ارزش صادرات کالایی ویتنام را تشکیل می‌دهند. کاهش صادرات به این بازارها باعث کاهش کل صادرات و کند شدن رشد اقتصادی در سال 2023 شده است. با ورود به سال 2024، اقتصادهای توسعه یافته در حال بازیابی شتاب رشد مثبت هستند و پیش‌بینی می‌کنند که رشد 1.7 درصدی در سال 2024 و 1.8 درصدی در سال 2025 (در مقایسه با 1.6 درصد در سال 2023) داشته باشند. سازمان تجارت جهانی (WTO) پیش‌بینی می‌کند که تجارت جهانی کالا پس از کاهش 1.2 درصدی در سال 2023، در سال‌های 2024 و 2025 به ترتیب 2.6 درصد و 3.3 درصد رشد خواهد کرد.

«اگر بخواهیم بیشتر در مورد بازار ایالات متحده صحبت کنیم، این بزرگترین بازار صادراتی است که بیش از یک چهارم کل ارزش صادرات کشورمان را تشکیل می‌دهد. در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲، واردکنندگان آمریکایی به سرعت واردات کالاها را برای جبران اختلال ناشی از کووید-۱۹ افزایش دادند. در سال ۲۰۲۳، هنگامی که نگرانی‌ها در مورد همه‌گیری برطرف شد، واردکنندگان متوجه شدند که نیازی به انبار کردن کالاهای زیاد نیست، بنابراین به طور پیشگیرانه واردات را برای آزادسازی موجودی کاهش دادند. به همین دلیل است که واردات کالاهای ایالات متحده در سال ۲۰۲۳ به میزان ۱۶۰.۵ میلیارد دلار (-۵.۱٪) کاهش یافت. از این میزان، واردات کالاهای مصرفی مانند پوشاک، کفش، تلفن و لوازم خانگی - اقلام اصلی صادراتی ویتنام - به میزان ۸۰.۶ میلیارد دلار (-۹.۶٪) کاهش یافت. در سال ۲۰۲۴، روند واردات کالاهای ایالات متحده با افزایش ۱.۷٪ در ۴ ماه اول سال مثبت‌تر بود. این توضیح می‌دهد که چرا صادرات کالاهای ویتنام به ایالات متحده در سال ۲۰۲۳ کاهش و در ماه‌های اول ۲۰۲۴ دوباره افزایش خواهد یافت.»

به گفته آقای نگوین دوک هونگ لین، پیش‌بینی می‌شود رشد اقتصادی جهانی و تجارت کالا در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ مثبت‌تر باشد و در نتیجه تقاضا برای کالاهای ویتنامی افزایش یابد.

به لطف صادرات مثبت، رشد تولید ناخالص داخلی ویتنام در سه ماهه اول سال 2024 به 5.66 درصد افزایش یافت، در حالی که این رقم در سه ماهه اول سال 2023، 3.32 درصد بود. تعداد درخواست‌های مزایای بیکاری در سه ماهه اول سال 2024 نیز به 168 هزار نفر کاهش یافت که پایین‌ترین سطح در 10 سه ماهه اخیر است و نشان دهنده بهبود در بخش اشتغال و فعالیت‌های تجاری شرکت‌ها است.

با توجه به پیش‌بینی روند مثبت اقتصادی بازارهای توسعه‌یافته و افزایش مجدد واردات کالاهای مصرفی ایالات متحده، کارشناسان Think Future Consultancy معتقدند که می‌توان باور داشت که صادرات ویتنام در ماه‌های باقی‌مانده سال ۲۰۲۴ مانند ماه‌های اول سال به رشد خوب خود ادامه خواهد داد. همچنین انتظار می‌رود صادرات در سال ۲۰۲۵ مثبت باشد، زیرا پیش‌بینی می‌شود اقتصادهای توسعه‌یافته به رشد قوی خود ادامه دهند (۲۰۲۴: ۱.۷٪ و ۲۰۲۵: ۱.۸٪).

آقای لین همچنین تأکید کرد: «با این روند، می‌توانیم مطمئن باشیم که اقتصاد ویتنام در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ چشم‌انداز روشن‌تری خواهد داشت.»

ماموریت سیاست تسهیل پولی به انجام رسیده است.

از زمان شیوع بیماری همه‌گیر، ویتنام تمام اقدامات تقویت‌کننده رشد خود را بر سیاست‌های مالی و پولی متمرکز کرده است. در واقع، به گفته کارشناسان Think Future Consultancy، پس از یک دوره طولانی تسهیل، سیاست‌های مالی و پولی به محدودیت‌های خود رسیده‌اند.

در بخش مالی، این شامل کاهش مالیات بر ارزش افزوده و افزایش سرمایه‌گذاری عمومی است. بودجه سرمایه‌گذاری در سال ۲۰۲۴ نمی‌تواند بیشتر افزایش یابد و تقریباً در ۷۰۰ تریلیون دلار متوقف می‌شود. در بخش پولی، نرخ بهره به «پایین‌ترین سطح ۲۰ سال اخیر» رسیده است و نمی‌توان آن را بیشتر کاهش داد.

با این حال، رشد اقتصادی ویتنام در سال ۲۰۲۳ به لطف این تسهیل مالی یا پولی بهتر نخواهد شد.

«یک دلیل ساده این است که تجارت جهانی و صادرات ارتباط بسیار کمی با نرخ بهره دانگ ویتنام دارند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی که سه چهارم ارزش صادرات را تشکیل می‌دهند، می‌توانند بر اساس روابط موجود با بانک‌های خارجی، کاملاً با نرخ بهره پایین به دلار آمریکا وام بگیرند. در همین حال، کاهش شدید نرخ بهره دانگ ویتنام، بر تعادل‌های مهم اقتصاد کلان، به ویژه نرخ ارز و حباب دارایی‌ها، فشار وارد می‌کند.»

به طور خاص، با توجه به نرخ ارز، از ابتدای سال، VND تقریباً 5 درصد در برابر دلار آمریکا کاهش ارزش داشته است. از سال 2022، نرخ ارز به دلیل کاهش نرخ بهره VND در حالی که دلار آمریکا افزایش یافته است، تحت فشار مداوم بوده است. با حباب دارایی، در دوره کووید 2021-2022، موجی از افزایش قیمت سهام و سپس قیمت املاک و مستغلات در مقیاس وسیع رخ داد. این حباب در پایان سال 2022 با افزایش نرخ بهره عملیاتی در سپتامبر و اکتبر 2022، تخلیه شد. در طول این دو ماه، SBV نرخ بهره عملیاتی را دو بار و هر بار 1 درصد افزایش داد تا از نرخ ارز محافظت کند. با این حال، هنگامی که نرخ بهره در اوایل سال 2023 دوباره کاهش یافت، موج دیگری از افزایش قیمت املاک و مستغلات آغاز شد. علاوه بر املاک و مستغلات، قیمت طلا نیز افزایش یافت. شکاف بین قیمت طلای داخلی SJC و قیمت جهانی طلا با روی آوردن مردم به سرمایه‌گذاری و حتی سفته‌بازي در طلا، شروع به افزایش کرد.

به گفته آقای لین، در سال ۲۰۲۴، وضعیتی مانند «افتادن صدها درخت توت روی سر یک کرم ابریشم» پدیدار شد، زمانی که بانک مرکزی مجبور شد همزمان نرخ ارز را تثبیت کند و قیمت طلا را در یک فضای سیاست‌گذاری بسیار محدود «تثبیت» کند.

اگرچه رشد در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ قطعاً به لطف صادرات مثبت خواهد بود، نه به لطف تسهیل پولی، آقای لین معتقد است که تسهیل پولی تا این مرحله را می‌توان ماموریت خود را به پایان رسانده دانست.

لازم به ذکر است که نرخ بهره وام، که یک عامل تعیین‌کننده در حمایت از رشد است، لزوماً همراه با نرخ بهره سپرده افزایش نمی‌یابد. با نگاهی به دوره همه‌گیری، بانک‌های تجاری نرخ بهره وام را کندتر از نرخ بهره سپرده کاهش داده‌اند و به لطف آن، سود صنعت بانکداری به شدت افزایش یافته است. بنابراین، به گفته آقای لین، اکنون زمان آن فرا رسیده است که بانک‌های تجاری با افزایش آهسته‌تر نرخ بهره وام، سهم بیشتری از سود را با مشاغل به اشتراک بگذارند. در واقع، دولت در ماه مه نیز دستورالعملی برای ادامه کاهش نرخ بهره وام به میزان ۱ تا ۲ درصد دیگر در سال ۲۰۲۴ صادر کرد.

بنابراین، سیاست پولی و جهت‌گیری نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ باید در جهت افزایش تدریجی نرخ بهره بسیج VND برای حمایت از ثبات نرخ ارز، کاهش سفته‌بازی که باعث تشکیل حباب دارایی می‌شود، و در عین حال تلاش برای حفظ، کاهش یا افزایش آهسته نرخ بهره وام، بسیار انعطاف‌پذیر باشد. آقای لین معتقد است که ویتنام مطمئناً در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ هم رشد و هم ثبات اقتصاد کلان را خواهد داشت.

نیاز به اولویت‌بندی سیاست تحریک عرضه

از لحاظ تئوری، تسهیل پولی و کاهش نرخ بهره می‌تواند باعث رشد شود. با این حال، آقای لین گفت که تحمیل بار بیش از حد بر سیاست پولی باید مورد تجدید نظر قرار گیرد.

دلیل این امر این است که در شرایط ویتنام، تأثیر کاهش نرخ بهره بر رشد اقتصادی در واقع کاملاً محدود است. اگرچه نرخ بهره بسیار پایین آمده است، اما اعتبار و سرمایه‌گذاری از بخش خصوصی هنوز بسیار کند رشد می‌کند. بنابراین، سیاست‌های طرف عرضه، یعنی حمایت از مشاغل، باید در اولویت قرار گیرند.

برای حمایت از کسب‌وکارها، سیاست‌های نظارتی باید با هدف بهبود محیط کسب‌وکار، محافظت گزینشی و به اشتراک‌گذاری منابع از شرکت‌های دولتی به بخش خصوصی تدوین شوند. تنها در این صورت است که بخش خصوصی می‌تواند انباشت سرمایه را تسریع کرده و رقابت‌پذیری را بهبود بخشد.

در بخش شرکت‌های دولتی، ما باید اهداف شاخص‌های کلیدی عملکرد (KPI) و مسئولیت‌های رهبران کسب‌وکار را به روشنی تعیین کنیم. تغییرات اخیر در رهبری برخی از شرکت‌های بزرگ دولتی نتایج روشنی به همراه داشته است. این درس مهمی برای ادامه بهبود کارایی بخش شرکت‌های دولتی خواهد بود که همچنان مهم‌ترین منابع کشور را در اختیار خواهد داشت.

مدیر مشاوره Think Future Consultancy بر لزوم تغییر دیدگاه در مورد محرک‌های رشد تأکید کرد و گفت: «دیدگاه صحیح در مورد محرک‌های رشد به سیاست مدیریت اقتصادی ویتنام کمک می‌کند تا «به نقطه طب سوزنی درست برسد» و در عین حال به تسریع اقتصاد کمک کند و ثبات اقتصاد کلان، مهمترین عامل برای رشد پایدار، را تضمین کند. تغییر دیدگاه در مورد محرک‌های رشد».

منبع: https://baodautu.vn/can-uu-tien-chinh-sach-kich-cung-diem-dung-huyet-de-tang-toc-nen-kinh-te-d218242.html